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Encuentro digital en elEconomista

Esta semana hemos participado en un encuentro digital sobre fondos de inversión con los lectores de elEconomista.es. Reproducimos a continuación las preguntas y respuestas

Fernando Luque 20/02/2013
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1) Supongamos que estoy en un fondo de dinero, compuesto por letras del tesoro de países como mínimo doble A. ¿Habría riesgo de quita, incluso para estos fondos? Gracias.

Hola. Gracias por su pregunta. El riesgo de quita para títulos de deuda pública con un rating mínimo de AA es realmente muy bajo. No me preocuparía demasiado por este riesgo.

2) Buenos dias Fernando. Me gustaría invertir en uno o varios fondos que me reportasen anualmente de un 7% a un 10% seguro de rentabilidad anual, más o menos seguro, ¿existen este tipo de productos? ¿qué categoría sería la correcta? Tengo perfil tolerante/agresivo.

Hola. Gracias por su pregunta. Obtener una rentabilidad anual del 7-10% con un riesgo bajo es virtualmente imposible. Para conseguir esos resultados hay que asumir un riesgo mayor, especialmente en la renta variable o en los segmentos más arriesgados de la renta fija.

3) Buenos días don Fernando. Quería formularle la siguiente cuestión: según la legislación vigente, ¿quién puede crear un fondo de inversión? Si obtengo la licencia EFA, ¿puedo crear un fondo de inversión, registrarlo en la CNMV y promocionarlo? La razón de esta pregunta es que tengo un sistema automático de inversión que está funcionando bastante bien, y me gustaría acceder a otros mercados, aumentando el capital con participaciones de clientes que pueda conseguir, y no sólo el capital de amigos y familiares. Muchas gracias.

Hola. Constituir un fondo de inversión es una tarea extremadamente difícil para una persona física o jurídica. Personalmente veo más factible constituir una SICAV o una EAFI.

4) Hola buenos días, me gustaría saber qué opinan del fondo selección de fondos de Ibercaja, y cómo ven el fondo Ibercaja Alpha después de la salida de su gestor Alberto Espelosin. Muchas gracias.

Buenos días. No sé si se refiere al Ibercaja Selección Bolsa o Ibercaja Selección Capital. Son fondos muy pequeños y no os hemos cubierto desde el punto de vista cualitativo. Los resultados no han sido demasiado buenos (2 estrellas Morningstar) y no son especialmente baratos.

Alberto Espelosín era el único responsable del Ibercaja Alpha, y el estilo de gestión estaba muy vinculado a sus decisiones, por lo que aún es pronto para evaluar la labor del nuevo gestor. El fondo contaba con el Rating cualitativo de Neutral bajo el mando de Espelosín.

5) Buenos días, y ante todo gracias por vuestra ayuda...Tengo 2 fondos SABADELL EMERGENTE (60%) y CARMIGNAC PATRIMOINE A (40%), pronto tendré otra cantidad destinada a fondos, aquí abro las siguientes opciones, otros fondos que complementen a estos, reforzar mis posiciones (como balancear), o cambiar mis posiciones a otros fondos que sean mejores en su categoría.... Les agradezco mucho su consejo. Saludos.

Hola. Gracias por su pregunta. En primer lugar diría que su cartera es muy agresiva, no sólo porque solo tiene dos fondos en ella sino porque uno de ellos, el Sabadell Emergente tiene un riesgo alto. Aunque su perfil de riesgo sea agresivo le recomendaría disminuir algo el peso de los emergentes en cartera. A largo plazo tienen buenas expectativas de rentabilidad, pero con un riesgo elevado. Además pensamos que hay fondos más interesantes que el que menciona dentro de la categoría de RV Emergente. En todo caso, habría que tener en cuenta el riesgo que está dispuesta a asumir antes de realizar cualquier movimiento.

6) Buenos días, ante la guerra de divisas, ¿con qué fondos se sacaría partido? ¿Qué fondos de renta fija aconsejan para este año? Gracias

Hola. Gracias por su respuesta. Sinceramente, a corto plazo, no asumiría riesgo divisa con los fondos de renta fija. Si esa "guerra de divisas" continúa el euro seguiría fortaleciéndose respecto al dólar y al yen. A más largo plazo soy más neutral en cuenta al efecto de la divisa y a si conviene o no cubrir ese riesgo. Por lo tanto a corto plazo me centraría en clases cubiertas a euros.

7) Buenos dias. El total return (euro) de PIMCO, ¿es una buena apuesta para este año? ¿Siguen opinando lo mismo del C. Patrimoine? Muchas gracias

Creemos que el Pimco GIS Total Return puede funcionar bien en diferentes entornos de mercado, dad su flexibilidad para irse a un área de renta fija u otra según cambien las condiciones de mercado. Cuenta con el Morningstar Analyst Rating de Gold, nuestra máxima calificación cualitativa.

También mantenemos muy buena opinión sobre el Carmignac Patrimoine, que mantiene el Morningstar Analyst Rating de Gold también. De la misma forma, su flexibilidad le hace apto para diferentes entornos de mercado. Aquí tiene nuestra opinión detallada sobre el mismo (previo registro gratuito).

8) Hola, tengo el BBVA Bolsa Latam y no acaba de arrancar. Lo mantengo o lo vendo. Gracias y un saludo.

No lo hemos analizado en profundidad, pero lo cierto es que no ha obtenido buenos resultados comparado con fondos que invierten en el mismo área, tiene solo 2 estrellas Morningstar, y es un fondo caro en cuanto a comisiones. Yo para tomar exposición a acciones latinoamericanas elegiría otra opción, y en cualquier caso no es un tipo de activo que deba tener un peso fuerte en su cartera de inversión total. En nuestro buscador avanzado puede consultar fondos de RV Latinoamérica y buen rating cualitativo (Gold, Silver o Bronze).

9) Tengo 150.000 euros para inversión en fondos, perfil conservador/moderado. ¿Qué fondos y qué porcentaje me recomiendan? ¿Empezar con aportaciones mensuales o es buen momento para invertirlo todo a la vez ya? Gracias

Hola. Gracias por su pregunta. Para una cartera conservadora/moderada, siempre y cuando el horizonte de inversión sea de más de 5 años, tener un peso en renta variable del 30 al 50% me parece adecuado.

¿Qué tipo de fondos de renta variable? Si no quiere complicarse la vida puede elegir un buen fondo de renta variable global como el Carmignac Investissement (Rating Gold) o el Franklin Mutual Global Discovery (Rating Silver) y preferentemente haciendo aportaciones periódicas.

10) Buenos días. Tengo en gran valor sus opiniones y quisiera diversificar las divisas. ¿Qué fondos me recomienda para un plazo de 17 años y con un perfil agresivo? Muchas gracias.

Hola. Gracias por su pregunta. A un plazo tan largo y con un perfil agresivo la respuesta no puede ser otra que fondos de renta variable. Si elige fondos invertidos fuera de la Zona Euro o fondos de renta variable global indirectamente estará diversificando su patrimonio en distintas divisas.

11) Hola, primero muchas gracias por su atención, mi pregunta es la siguiente. Siguiendo un poco el fondo Amundi International SICAV, que otro/otros fondos similares a este me recomendarían para complementarlo de renta variable, siendo mi perfil a muy largo plazo. Busco un fondo que tenga una volatilidad contenida y una rentabilidad moderada a lo largo de los años, en definitiva similar al Amundi. Muchas gracias de antemano. Un saludo.

Gracias a usted. Una opción que nos gusta bastante es la gama Mutual Series de Franklin Templeton. Tiene un perfil en cierto modo similar en cuanto a buscar preservar capital y no sufrir demasiado en períodos bajistas, siempre dentro de que invierte mayoritariamente en renta variable. Hay diferentes versiones según la región a la que quiera estar expuesto, pero el producto en sí es similar, en cuanto a proceso, equipo de gestión, etc.

Franklin Mutual European A Acc €

Franklin Mutual Euroland A EUR Acc

Franklin Mutual Beacon A Acc €

También puede optar por un fondo mixto flexible que pueda reducir su exposición a bolsa en momentos complicados, dándole así protección.

12) Buenos días, tengo el fondo Blackrock Global Allocation Euro y parece que está un poco estancado. ¿Me recomienda mantenerlo? ¿En qué sectores es recomendable entrar en este momento para el largo plazo? Gracias

Este fondo sigue contando con nuestra total confianza, como muestra su Morningstar Analyst Rating de Gold. A largo plazo la rentabilidad generada ha sido muy superior a fondos competidores y pensamos que puede seguir batiendo a la media en el futuro. Le aconsejo centrarse en el largo plazo y no tomar decisiones por una rentabilidad mala o regular generada en un plazo corto de tiempo.

13) Tengo en mi poder los siguientes fondos al 33% DWS Deustchland, Allianz Europe Equity Growth CT EUR y MS US Advantage Fund BH. ¿Qué le parecen los fondos y el porcentaje? Saludos

Hola. Gracias por su pregunta. Hemos analizado los dos primeros fondos. El DWS Deutschland recibe un rating de SILVER y el Allianz Europe Equity Growth un rating de BRONZE. Por lo tanto tenemos una valoración positiva sobre ellos.

No hemos analizado de momento el fondo de Morgan Stanley, pero consigue un rating cuantitativo de cinco estrellas (http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR0645X) lo que significa que lo ha hecho muy bien en términos de rentabilidad y riesgo comparado con la media de su categoría. No veo motivos para cambiar de fondos.

14)  Buenos días, ¿podrían recomendarme una combinación de 3 o 4 fondos globales, que se complementen, para inversión a largo plazo (aportación mensual durante 10 años)? Muchas gracias

Hola. Gracias por su pregunta. No sé si se refiere a fondos de renta fija globales, fondos de renta variable globales o fondos flexibles. En todo caso, más que darle nombres concretos de fondos, le recomendaría utilizar nuestro buscador avanzado para seleccionar fondos que hayan obtenido un buen rating cualitativo o Analyst Rating. Pego a continuación el enlace de nuestro buscador avanzado: http://tools.morningstar.es/es/fundscreener/default.aspx?Site=es&LanguageId=es-ES

15) Buenos días y gracias por su atención. Tengo los fondos Amundi Absolute Volatility World y PIMCO Global Investors Series plc Total Return Bond Fund Acc USD en una proporción del 60% y 40% con una estrategia de varios años ante la posibilidad de recortes en la renta variable. ¿Qué le parece dicha estrategia y en su opinión cual me recomendaría si no está de acuerdo con ella? Mi perfil es arriesgado y el plazo sería a 20 años. Gracias.

Hola. Gracias por su pregunta. Entiendo la composición de su cartera si lo que espera es un recorte en la renta variable. Pero es una cartera agresiva en el sentido que podría perderse parte de la subida de las bolsas. Por eso siempre recomiendo tener al menos una pequeña parte de la cartera en fondos de renta variable y mantenerlos a largo plazo sin tocarlos. El hacer timing con los mercados es la estrategia más difícil. Puede leer este artículo al respecto: http://www.morningstar.es/es/news/105686/No-especule-compre-un-fondo-de-inversi%C3%B3n.aspx

16) Hola me vence un depósito de ochenta mil euros, me gustaría me recomendase unos fondos, según vea usted la situación actual de los mercados. No me importa asumir más o menos riesgo.

Creo que estas opciones le pueden cuadrar, dentro de un nivel de riesgo relativamente reducido. Le aconsejo leer nuestra opinión sobre cada uno de ellos para entender en qué consisten y qué debe esperar:

1. Dentro de renta fija, algunos fondos muy flexibles para moverse en diferentes áreas de renta fija, de manera que el inversor no tenga que tomar esa decisión de en qué tipo de renta fija invertir:

· Loomis Sayles Multisector Income Fund RE/A (EUR)

· PIMCO Global Investors Series plc Total Return Bond E Acc USD

· Templeton Global Bond A Acc $

2. Fondos Mixtos Conservadores, con algo de renta variable pero siempre una posición reducida.

· Cartesio X FI (10-30% en acciones)

· Renta 4 Pegasus FI (max 10% en acciones)

· M&G Optimal Income (max 10% en acciones)

17) ¿Ahora qué fondos serían los apropiados en mercados emergentes?

Dentro de fondos de renta variable emergente nuestros preferidos son:

Aberdeen Global - Emerging Markets Equity Fund A2 USD Acc (Morningstar Analyst Rating Gold)

Robeco Capital Growth Funds - Robeco Emerging Markets Equities D EUR (Morningstar Analyst Rating Silver)

Robeco Capital Growth Funds - Robeco Emerging Stars Equities D EUR (Morningstar Analyst Rating Silver)

Vontobel Fund - Emerging Markets Equity C (Morningstar Analyst Rating Silver)

18) Muy buenos días, ¿qué opinión os merecen los fondos indexados de bajo coste de Amundi y Pictect? Gracias y un saludo.

Hola. Gracias por su pregunta. En general la opción de los fondos índice nos parece interesante para tomar exposición a determinados mercados, siempre que sus comisiones (o ratios de gastos totales) sean bajos. Por lo tanto, en respuesta a su pregunta, nuestra valoración es positiva.

Estimados Fernado y Javier. Estoy buscando algo parecido al Carmignac Patrimoine para diversificar, ¿qué les parece M&G Dynamic Allocation A EUR y el Mirabaud Dynamic Allocation A? Les agradecería alguna sugerencia suya a parte de su opinión. Muchas gracias.

Hola. Gracias por su pregunta. Indiscutiblemente dentro de la categoría de mixtos flexibles euro nos gusta mucho el Cartesio Y. Creo que es una buena alternativa a estos productos.

19) Buenos dias, tengo un 30% de mi cartera en Fondos Flexibles o RF pero no sé si son los adecuados para este y los próximos años, desearía su orientación. Invesco Balance Risk Allo A Euro, Templeton Gl. Total Return y MG Optimal Income. Muchas gracias. Marisa

El de Invesco no lo hemos analizado en profunidad pero lo cierto es que los resultados han sido muy buenos, y cuenta con 5 estrellas Morningstar. Los otros dos que menciona cuentan con nuestra confianza, así que está usted en buenas manos.

Templeton Global Total Return A Acc €

M&G Optimal Income

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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