Encuentro digital en elEconomista

Hoy martes 11 de septiempre hemos participado en un encuentro digital sobre fondos de inversión con los lectores de elEconomista.es

Fernando Luque 11/09/2012
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1. Estimados Sres: en el 2009 compré el fondo Iberia (LU0115765678) y a fecha de ayer, al día de ayer aún sufro una minusvalía del -10.55%. Me gustaría me recomendaran algún fondo de R.F. o monetario al cual traspasar este fondo para paliar un poco y recuperar en un plazo medio la minusvalía que sufro. Mi perfil es moderado por lo que no me gusta correr riesgos, ya tengo la experiencia con el mencionado. Muchas Gracias.

Hola. Gracias por su pregunta. Si no quiere asumir ningún riesgo o un riesgo muy limitado lo mejor sería traspasar (o incluso vender para poder materializar pérdidas y compensarlas fiscalmente con ganancias del mismo tipo) este fondo a un fondo de renta fija de corto plazo. Algunas buenas opciones dentro de esta categoría serían el EDM Ahorro o el DWS Invest Euro Bonds (Short).

 

2. Bon dia, ¿qué les parece el fondo Carmignac Securité para largo plazo? Un saludo pepebis

Buenos días, gracias por su pregunta; el Carmignac Sécurité A EUR Acc es un fondo que siguen de cerca nuestros compañeros de Morningstar en París. Precisamente este fondo cuenta con un Analyst Rating positivo (Bronze), luego el analista que cubre el fondo piensa que este es mejor que la media de fondos en su categoría Morningstar. Las rentabilidades recientes del fondo de la categoría RF Diversificada en Euros están siendo algo menores que la media, no obstante mantenemos nuestra convicción en este producto a largo plazo. Asimismo, el Sécurité cuenta con un nuevo gestor líder desde comienzos de 2011 (Carlos Galvis), si bien las principales decisiones estratégicas son tomadas por Rose Ouahba, experimentada gestora de fondos, sobre la que tenemos una buena opinión.

 

3. D. Fernado y D. Javier, les hago la siguiente pregunta: el 14 de junio, compré (recomendado por mi banco) el VONTOBEL FUND EURO MONEY Bpor ser un fondo muy seguro (según me dijeron), hasta la fecha solo tiene una rentabilidad del 0.37%, lo cual me parece muy poco debido a la inversión realizada (30.000 euros). ¿Podrían recomendarme algún otro de similares características ya que mi pretensión es de conseguir entre un 3 o 4% de rentabilidad?. Lo que si quiero es que tenga/n ISIN Luxemburgo, no me gustan los ES. Gracias por su respuesta que espero me ayude.

Hola. Gracias por su pregunta. Le remito a lo comentado en la respuesta a la primera pregunta. El fondo de DWS (ISIN = LU0145657366) nos parece una opción interesante para el perfil que comenta. Además, tanto este fondo como el EDM obtienen un rating de Bronze.

 

4. Buenos días: ¿Creen que con la decisión del BCE es conveniente aumentar exposición a fondos de RV? Si es así mejor en USA o Euro, muchas gracias. Pedro.

Hola Pedro. Muchas gracias por tu pregunta. En realidad depende mucho de tu horizonte de inversión, de tu nivel de riesgo y de tu estilo de inversión así como de la cartera que tienes actualmente (sí, son muchos factores a considerar…). A medio y largo plazo sigo pensando que el mejor activo es la renta variable , a pesar de que algunos anuncian la “muerte” de las acciones. No estamos sin embargo en unos niveles excesivamente atractivos, pero razonables para esperar una rentabilidad aceptable para la renta variable. Ahora bien, a muy corto plazo, esperaría la decisión del Constitucional alemán sobre el sistema de rescate y la decisión de la Fed (ambas este mismo miércoles) para tomar una decisión.

 

5. ¿Por qué a largo plazo es mejor un ETF indexado a un índice, por ejemplo al S&P 500, que un fondo de renta variable americana? Gracias

Hola. En realidad no es mejor ni peor invertir en un ETF que en un fondo. La ventaja del ETF respecto al fondo es su menor comisión de gestión, mientras que la ventaja del fondo (aparte del aspecto fiscal) es que existen productos que a largo plazo han conseguido batir al mercado. O sea, que las dos opciones son válidas a nuestro juicio.

 

6. Hola buenos días, tengo un alto porcentaje de fondos en deuda corporativa, le siguen viendo potencial de subida, ¿qué fondos me recomendarían? Muchas gracias. Beatriz.

Hola Beatriz. Es cierto que este tipo de fondos han subido mucho en lo que va de año, pero creemos que es un tipo de activo interesante para mantener siempre en la cartera con un horizonte a largo plazo. Algunos fondos con Morningstar Analyst Rating (rating cualitativo) positivo y disponibles a la venta en España son:
AXA WF Euro Credit Investment Grade A-Cap EUR Bronze
AXA WF Euro Credit Plus A-Cap EUR Bronze
BlueBay Investment Grade Bond Fund ACCU-B - EUR Bronze
Invesco Euro Corporate Bond Fund Class A Accumulation Silver
Morgan Stanley Investment Funds - Euro Corporate Bond AD Acc Bronze
Raiffeisen-Euro-Corporates A Bronze

 

7. Buenos días: Tengo en mi cartera el fondo JPM Emerging Markets en dólares. ¿Le ve recorrido a la renta variable emergente en el contexto en que nos encontramos?, Y en concreto, ¿qué le parece ese fondo y que lo tenga en dólares y no euros? Gracias por su atención.

Hola. El fondo de renta variable emergente de JPMorgan nos gusta. De hecho recibe un rating de Bronze por parte de nuestros analistas. Hay fondos con un rating más positivo como el Aberdeen Global Emerging Markets que recibe un rating de Gold, pero puede perfectamente mantener este fondo en cartera. ¿En dólares o en euros? Si el horizonte de inversión es a largo plazo, no veo problemas en tener la clase en dólares.

 

8. Buenas tardes. ¿Recomiendan ustedes fondos en dólares USA por las malas perspectivas de la zona euro? Gracias

Hola. Invertir una parte de la cartera en una divisa distinta del euro (aunque sea a través de un monetario) siempre nos ha parecido una decisión interesante. Si a esto le unimos las dudas que existen sobre el futuro del euro, nos parece aún más atractivo tener exposición al dólar USA.

 

9. Buenos dias tengo un 15% de mi inversión en High Yield, a través de Global Goldman en la version en euros, me gustaría saber su opinión, atentamente. Jorge
Hola Jorge, gracias por tu pregunta.

En Morningstar siempre recomendamos carteras diversificadas, y creemos que resulta interesante tener parte de la misma en diferentes clases de activos como lo son deuda High Yield.

Actualmente no emitimos un Analyst Rating para el fondo que menciona (Goldman Sachs Global High Yield Portfolio EUR Hedged Cap), si bien cuenta con un Rating Cuantitativo de 4 estrellas, lo que sugiere que desde un punto de vista de Rentabilidad-Riesgo pasado, el fondo es algo superior a otros en su categoría.

Otros fondos globales de RF High Yield que sí hemos cubierto, y creemos interesantes podrían ser los siguientes, que cuentan con Analyst Rating Bronze:
Robeco High Yield Bonds Class 0DH EUR
ACMBernstein Global High Yield Portfolio A USD EUR
Otro fondo interesante sería el siguiente, que cuenta con Analyst Rating Gold, si bien ya sería un producto de la categoría de RF HY Europea:
BlueBay High Yield Bond Fund ACCU-B - EUR

 

10. Opinión sobre el JP GLOBAL CORPORATES BOND EUR HEDGED (con divisa cubierta) para 6 meses.

Buenos días, gracias por su pregunta. En morningstar somos partidarios de invertir en Fondos con una mentalidad más a largo plazo. El fondo que comenta (JPM Global Corporate Bond Fund A (acc) - EUR (hedged)) cuenta con la máxima calificación Cuantitativa por parte de Morningstar, de 5 Estrellas. No obstante tenga en cuenta que este es un Rating de rentabilidad-riesgo pasadas, y nuestros analistas aún no han cubierto el fondo desde un punto de vista cualitativo.
Algunos fondos de RF Corporativa que sí cuentan con Rating Cualitativo o Analyst Rating positivo serían los siguientes:
Invesco Euro Corporate Bond Fund Class A Accumulation Silver
Bronze:
AXA WF Euro Credit Investment Grade A-Cap EUR
Raiffeisen-Euro-Corporates A
BlueBay Investment Grade Bond Fund ACCU-B - EUR
Morgan Stanley Investment Funds - Euro Corporate Bond AD Acc

 

11. Buenos días: Estoy en liquidez 100% en $ y mi entidad me recomendó entrar en los siguientes 6 fondos con el mismo peso cada uno y con un 30-40% del patrimonio. Los fondos son: Carmignac Patrimone, MG Optimal Income, Templeton Global Bond, Pimco Global Invest, MFS Meridiam Fund Europ y Robeco Us Equity. También me recomendó cambiar la divisa al tipo actual 1,28 antes de entrar. ¿Qué opinión le merece y considera alguna alternativa tanto en composición, peso individual o divisas? Gracias por su excelente trabajo. Un saludo.

Hola. Son todos buenos fondos. De eso no hay duda. En cuanto a la composición de la cartera calculo a groso modo que la exposición a renta variable puede alcanzar el 40%. Habría por lo tanto que ver si usted está cómodo con este peso en acciones (teniendo en cuenta que viene de una cartera 100% en liquidez aunque sea en dólares). Con una visión de medio-largo plazo y con un nivel de riesgo medio, me parece una cartera aceptable.

 

12. ¿Qué fondo cubre una posible salida del euro? En concreto, ¿cuál me recomiendan de renta fija internacional?

Hola. En principio cualquier fondo invertido en una divisa distinta del euro ya que la divisa europea, en teoría se depreciaría frente al resto de monedas (aunque habría que ver de qué tipo de ruptura del euro estamos hablando… una salida de Grecia, por ejemplo, no significaría necesariamente un debilitamiento del euro). Para ser concretos me centraría en el dólar y elegiría un monetario en esta divisa. ¿Cuál de ellos? Depende mucho de la cantidad que uno tiene pensado invertir, pero seleccionaría el que tenga la menor comisión de gestión o TER.

 

13. Buenos días Sr. Luque: ¿Cuál le parece mejor idea en estos momentos; comprar RF Bonos (si es así: Qué tipo de bonos?) o RV de EEUU (si es así: en qué sectores económicos?) Muchas gracias,

Hola. En principio a largo plazo los dos tipos de activo (en renta fija, mejor corporativa de alta calidad crediticia) me parecen recomendables para una cartera de largo plazo. Ahora bien si me pregunta mi opinión personal, estaría en estos momentos (después de las subidas de estas últimas semanas) algo más cómo en renta fija corporativa que en renta variable. Pero, repito, es una opinión personal y la decisión que tome cada uno también tiene que ir en función del plazo de inversión y del nivel de riesgo.

 

14. Buenos días, en estos momentos de tanta inestabilidad, ¿qué les parece la inversión en fondos flexibles y cuáles recomendarían? Muchas gracias por su tiempo. Marisa

Hola Marisa, gracias por tu pregunta.
A continuación le adjunto algunos fondos Mixtos Flexibles que cuentan con Analyst Rating positivo por parte de nuestros analistas europeos, y están disponibles a la venta en España:
AXA WF Optimal Income A-Cap EUR
Belgravia Épsilon FI
Carmignac Profil Réactif 100 A EUR Acc
Cartesio Y FI
R Club C
De esta lista de fondos, sería el Cartesio Y, gestionado desde Madrid por un experimentado trío gestor, el que cuenta con máxima calificación cualitativa de Morningstar (Gold).

 

15. Hola tengo Robeco US Premium en euros con una buena rentabilidad, mi pregunta es si no está demasiado alto el SP 500 para mantenerlo o pasar a un emergente o euro, gracias. Ricardo.

Hola Ricardo. El Robeco US Premium nos parece uno de los mejores fondos de renta variable USA, por lo que no vemos motivos para desprenderse de él a largo plazo, salvo si es para conseguir una mayor diversificación de cartera (entonces sí veo lógico el traspasar parte del fondo a emergente y euro). Dicho esto, si tu temor es que se puede producir un retroceso en la renta variable americana, lo más probable (teniendo en cuenta la correlación que existe entre los grandes índices bursátiles) es que esa caída también se traslade a Europa y a los mercados emergentes.

 

16. Diferencia entre un fondo en euros y otro en dólares sobre un mismo subyacente, ejemplo deuda corporativa americana, y diferencias entre fondos domiciliados en Gran Bretaña y Luxemburgo. Gracias

Gracias por tu pregunta. La diferencia depende mucho de si estamos hablando de que el fondo invierte en una divisa u otra o si el fondo está denominado en una divisa u otra. Para entenderlo mejor, hace poco publicamos un artículo divulgativo sobre este tema precisamente. Copio el enlace al artículo en cuestión: http://www.morningstar.es/es/news/70372/Para-Novatos-efecto-divisa-en-los-fondos.aspx

 

17. Hola a los dos; ¿qué opinion le merece el fondo de renta fija de Renta 4? Gracias. Juan

Hola Juan, según nuestra información en la actualidad Renta 4 gestiona más de 1 fondo de Renta Fija, luego necesitaríamos saber a cuál se refiere exactamente.
Por otro lado, por el momento nuestro equipo de Analistas basado en Madrid no cubre fondos de dicha firma gestora.
Gracias por su pregunta.

 

18. Buenos días. Me han ofecido en el BBVA el fondo ''Quality Mejores Ideas''. Me dicen que hasta el momento ha funcionado muy bien, ¿cómo lo ven ustedes?. Un saludo. Pedro

Buenas tardes Pedro,
Echando un vistazo a la cartera del fondo que comenta, vemos que invierte mayoritariamente en fondos de inversión de otras gestoras, como el DWS Top Diviend (Analyst Rating Silver). En efecto, si bien el fondo cuenta con 3 estrellas Morningstar, (lo que quiere decir que su rentabilidad-riesgo pasado se encuentra en línea con la media de fondos en su categoría de Renta Variable Global estilo Blend), observamos que en términos absolutos y relativos el Quality Mejores Ideas lleva un año 2012 bastante positivo. En 2011 el fondo obtuvo unos números algo negativos, si bien también batió a la media de fondos en su categoría.
A modo anecdótico comentarle que desde mediados de 2010 (hasta Agosto 2012) el fondo ha hecho un buen uso de la volatilidad adoptada, lo que repercute en un Ratio de Sharpe superior al de la media de su categoría. Con todo, le recordamos que actualmente no nos hemos reunido con el gestor del fondo, y no podemos darle una opinión consistente sobre el mismo.
Asimismo le recomendamos que siempre plantee sus inversiones en Fondos de Inversión, con un enfoque largoplacista.

 

19. Buenas tardes, ¿podrían por favor recomendarme algún Fondo Mixto de EEUU (o en su defecto mixto defensivo) cubierto? Muchas gracias.

Buenas tardes, gracias por su pregunta.
Un fondo que creemos interesante, y cuenta con Analyst Rating Gold es el BGF Global Allocation A2.
El fondo es global, pero a cierre de Julio algo más de la mitad de la cartera está invertida en EEUU. El fondo tiene una asignación de activos neutral de un 60% en renta variable y un 40% en renta fija, con la misma proporción para títulos americanos y no-americanos. Asimismo pensamos que el equipo de gestión es de los más sólidos que hemos visto.
Le recordamos que puede realizar búsquedas detalladas en el buscador de nuestra web, filtrando según diferentes factores: Búsq. Avanzada Fondos

 

20. Buenos días, para entrar en RV GLOBAL en un 15%,¿cuál me recomienda? Fidelity Global Opportunities (sin cobertura?) o Fidelity Global Real Asset Securities (con cobertura?) Un saludo

Hola. Personalmente me quedaría con el Global Opportunities. Está mejor diviersificado a nivel sectorial que el Global Real Asset Securities. Adjunto la comparativa entre estos dos fondos.

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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