PERSPECTIVAS: High Yield

Roman Gaiser, de la gestora Pictet, piensa que Europa tiene capacidad para resolver la crisis y que el entorno es propicio para el high yield

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El lento crecimiento económico en Europa, bajos tipos de interés, inflación moderada y baja rentabilidad en otros activos puede conducir a los inversores hacia la deuda de alta rentabilidad.  La mayor parte de la rentabilidad vendrá de los cupones, pues queda poco margen para el estrechamiento de diferenciales respecto a la deuda del Estado, tras un largo camino desde el 22% de finales de 2008.

Inversión apropiada para el medio plazo 

Actualmente en esta clase de activos la sensibilidad del precio a variaciones de la rentabilidad de la deuda del Estado es muy elevada, en ambos sentidos, de manera que la volatilidad es alta. A pesar de esta volatilidad esta inversión es apropiada a medio plazo, pues proporciona elevados cupones, siendo una alternativa a las acciones (donde la revalorización es el mayor componente) y a la deuda del Estado (rentabilidad limitada y en determinados casos mayor riesgo). Además es un activo interesante para aseguradoras y fondos de pensiones, necesitadas de ingresos recurrentes. De hecho este activo forma parte integral de la economía, con gran variedad de empresas con necesidad de financiar proyectos o que han pasado por un proceso de reestructuración.

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