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PERSPECTIVAS: ETFs de RF corporativa sin financieros

Tener exposición a la deuda corporativa pero evitando el sector bancario es posible a través de ETFs.

¿Por qué crédito sin financieros?

 Dada la actual coyuntura de mercado los bonos de crédito cada vez son más arriesgados: el spread de los bonos de crédito se ha incrementado en 200 puntos básicos desde Junio 2011, actualmente el spread se encuentra en el nivel más alto desde Mayo 2009, alrededor de 450 puntos básicos.

Las renovadas dudas sobre la capacidad de financiación y sobre la calidad de los activos de los bancos europeos han llevado a un incremento de la demanda de bonos de crédito de alta calidad  excluyendo cualquier exposición al sector financiero. Esta elevada demanda parece que tiene aun más sentido después de las declaraciones de Barroso de ayer donde urgía a una pronta recapitalización de la banca europea.

Los bonos emitidos por bancos tienden a comportarse mejor que el resto del crédito cuando los ratios de capital, la capacidad de financiación y los activos de calidad son estables. Situación que no sucede actualmente.  Precisamente la ayuda que están recibiendo los bancos de los gobiernos nos hace pensar que estos van a continuar demandando liquidez de los gobiernos en el largo plazo.

La calidad del activo de los bancos ha sido inestable como consecuencia de la elevada exposición de  dichas entidades a la deuda periférica. Esto ha desembocado en una rebaja de calificación de muchos bancos europeos

Como se observa en la gráfica el crédito sin financieras denominado en euros ha tenido un mejor comportamiento que el crédito y la deuda pública. 

¿Cómo invertir?

iSahres dispone de 2 ETFs de crédito investment grade sin financieros:

iShares Barclays Capital Euro Corporate Bond ex-Financials es un fondo cotizado (ETF) replica el rendimiento del índice Barclays Capital Euro Corporate ex-Financials Bond. El ETF invierte en valores físicos. El índice Barclays Capital Euro Corporate ex-Financials Bond ofrece exposición en bonos corporativos denominados en euros, de grado de inversión, de emisores de los sectores industrial y de servicios públicos, emitidos públicamente en los mercados interiores de bonos europeos y de la zona euro. Sólo se incluyen en el índice bonos con una duración restante mínima de un año y un importe pendiente mínimo de 300 millones de euros.

iShares Barclays Capital Euro Corporate Bond ex-Financials 1-5 es un fondo cotizado (ETF) que pretende replicar, en la máxima medida posible, el rendimiento del índice Barclays Capital Euro Corporate ex-Financials 1-5 Bond. El ETF invierte en valores del índice físicos. El índice Barclays Capital Euro Corporate ex-Financials 1-5 Bond ofrece exposición en bonos corporativos denominados en euros, de grado de inversión, de emisores de los sectores industrial y de servicios públicos, emitidos públicamente en los mercados interiores de bonos europeos y de la zona euro. Sólo se incluyen en el índice bonos con un periodo de vencimiento restante mínimo comprendido entre uno y cinco años y un importe mínimo pendiente de 300 millones de euros.

En esta sección llamada PERSPECTIVAS abriremos nuestra web a comentarios, artículos y opiniones externos a Morningstar pero que pueden tener un interés para los inversores en general. Las opiniones expresadas en esta sección representan las de su autor y no corresponden necesariamente a las de Morningstar. Si quiere ver publicado un comentario puede ponerse en contacto con Fernando Luque en la siguiente dirección de correo electrónico: fernando.luque@morningstar.com

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