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Templeton Euroland

El Templeton Euroland corre el riesgo de verse recategorizado como un fondo de renta variable euro de gran capitalización.

El Templeton Euroland se sitúa actualmente en la categoría de Renta Variable Zona Euro de Mediana Capitalización pero ha ido incrementado su exposición a grandes compañías a lo largo de este año 2004. Ken Cox, que gestiona el fondo desde su creación, explica que la tendencia a incorporar títulos de gran capitalización no es intencionada, sino que es simplemente la consecuencia de su estrategia de inversión bottom-up.

El proceso de inversión que implementa Templeton es muy estricto e incorpora el input de un equipo de 33 personas. Cada miembro de este equipo es a la vez analista responsable del seguimiento de determinados sectores y gestor de algún fondo. Por ejemplo, Ken Cox es gestor de varios fondos y responsable del sector de transporte a nivel global.

El gestor construye la cartera del fondo comprando compañías que figuran en una “lista de apuestas”. En los últimos 18 meses, un número mayor de grandes compañías se han ido incorporando a esta lista, lo que ha conducido a un mayor porcentaje de títulos de gran capitalización dentro de la cartera del Templeton Euroland.

El fondo tiene como benchmark al índice MSCI EMU, pero no utiliza esta referencia para limitar el peso de su cartera a nivel sectorial o a nivel de país. Sin embargo, cuando Cox incluye a un nuevo valor dentro de la cartera, invierte en él un 1,7% del patrimonio del fondo y el porcentaje se recorta sólo cundo éste alcanza el 3%.

Desde el año 2000, el fondo ha conseguido su objetivo de batir a su benchmark en cada uno de los años naturales, pero últimamente encuentra dificultades para superar a la media de su categoría. Esto puede explicarse por el hecho de que el Templeton Euroland ha invertido más en valores de gran capitalización que el resto de sus competidores.

El fondo tiene un buen historial de rentabilidad, cumpliendo su objetivo de batir al benchamrk después de gastos. También está gestionado por el mismo gestor desde su inicio, a principios del 99, y se beneficia de un proceso de inversión muy consistente.

Los inversores, en todo caso, deben ser conscientes de que si el fondo sigue invirtiendo fuertemente en grandes compañías, podría pasar, en los próximos meses, a la categoría de Renta Variable Zona Euro de Gran Capitalización.

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