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EEUU: los small caps, mejores que los blue chips

Desde principio de año las pequeñas compañías norteamericanas se han comportado mucho mejor que los grandes blue chips.

Desde el 1 de enero de este año, el índice Morningstar de grandes valores norteamericanos ha subido un 14,9% (en dólares) comparado con un 30,6% para el índice Morningstar de pequeños valores. Esta misma disparidad se observa en las rentabilidades de las categorías de Renta Variable Norteamérica y Renta Variable Norteamérica Pequeñas Capitalizaciones. En efecto, en ese periodo de tiempo, los fondos invertidos en pequeñas y medianas compañías estadounidenses han obtenido, en términos medios, una rentabilidad dos veces mayor que la de aquellos que centran sus inversiones en los grandes blue chips.

Mientras, los analistas siguen divididos sobre si la recuperación económica en Estados Unidos es sostenible o no. Los gestores europeos de fondos de inversión se muestran, por su parte, más optimistas. En la última encuesta realizada por Morningstar, un 70% de los gestores consideran como probable una recuperación en Estados Unidos frente a un 15% que considera esa reactivación como muy probable.

En el lado positivo, el crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) norteamericano fue revisado al alza por segunda vez. Las estimaciones finales indicaron que la economía de EEUU creció a un ritmo anual del 3,3%, frente a un 3,1% y 2,4% de las estimaciones anteriores.

El sector manufacturero también creció por tercer mes consecutivo en septiembre aunque la tasa de crecimiento fue algo menor. El índice ISM (Institute for Supply Management) cayó desde los 54,7 puntos registrados en agosto hasta los 53,7 puntos. Cualquier cifra por encima de la barrera de los 50 puntos indica que la economía está expandiéndose. Este índice mostró, en todo caso, una tendencia similar al del resto de la economía, es decir, una continuación del crecimiento pero a un ritmo menor que en el mes anterior.

Los déficits presupuestario y de cuenta corriente son dos de los mayores obstáculos que estiman los analistas podrían dañar la recuperación económica. La mayoría de gestores que participaron en la encuesta Morningstar admitieron que los importantes desequilibrios que sufre el país podrían perjudicar de alguna forma la recuperación económica.

Aunque los mercados mostraron cierta volatilidad durante el mes pasado, estos consiguieron avanzar de forma muy suave. El índice S&P 500 ha subido un 16% en lo que llevamos de año (hasta el 2 de octubre). Esto representa una revalorización del 1,2% respecto al final del mes de agosto frente a un 1,4% para el índice Nasdaq Composite.

La confianza del consumidor, por su parte, cayó durante el mes pasado. El índice de confianza del consumidor de la Conference Board registró, en efecto, un descenso de cerca de 5 puntos para situarse en los 76,8, despertando algunas dudas sobre la situación del mercado laboral. La encuesta de consumidores de la Universidad de Michigan también mostró un ligero descenso.

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