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EEUU: en busca del crecimiento perdido

Aunque las principales bolsas del mundo registraron un buen comportamiento en el mes de junio, Estados Unidos sigue, por el momento, sin mostrar señales de recuperación económica.

El último Libro Beige, que representa una compilación de datos económicos de las 12 delegaciones de la Reserva Federal, apenas indicó señales de recuperación en la principal economía del mundo aunque tampoco mostró un empeoramiento de las condiciones. El crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB) durante el primer trimestre del año se revisó a la baja, hasta el 1,4% frente al 1,9% inicialmente calculado.

La Reserva federal recortó sus tipos de interés hasta el 1%. Comentando esta decisión, Alan Greenspan, el presidente de esta entidad, dijo que es más probable una bajada sustancial e indeseada de la inflación que un repunte desde sus niveles ya de por sí bajos. La reacción del mercado fue bastante tibia ya que algunos analistas esperaban un recorte mayor (de medio punto porcentual).

La actividad manufacturera se contrajo en junio según el ISM (Institute for Supply Management). Aunque el índice registró un aumento en junio hasta los 49,8 puntos, desde los 49,4 puntos del mes de mayo, éste se situó por debajo de las expectativas del mercado. Un índice por debajo de 50 puntos indica contracción en la actividad mientras que un nivel por encima de los 50 puntos es señal de expansión. En todo caso, el indicador de ISM muestra que la economía está creciendo.

Pero algunos informes también apuntan que la confianza del consumidor está débil. La encuesta de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan cayó, por ejemplo, desde los 92,1 en mayo hasta los 89,7 en junio. El índice de confianza el consumidor de la Conference Board también mostró una caída de 0,1 punto.

Bolsas al alza

El índice S&P 500 ganó terreno durante el mes de junio, pero a un menor ritmo comparado con el mes de mayo. Cerró el mes en el nivel de los 975 puntos, con una ganancia del 1% aunque el segundo trimestre la subida fue de casi el 25%. Con este resultado, la revalorización desde principio de año alcanza el 11%.

El índice Nasdaq Composite ganó 26 puntos en junio para cerrar el mes a 1623, lo que supone una ganancia del 2% en este último mes y del 22% desde enero.

la mayoría de analistas coinciden en indicar que es necesario ver señales de recuperación en la economía para sostener los actuales niveles alcanzados por las bolsas.

En la última encuesta de Merrill Lynch a los gestores de fondos, un 46% de los encuestados estimó que el mercado americano es el más sobrevalorado. Sin embargo en la encuesta mensual elaborada por Morningstar en junio, los gestores indicaron que la bolsa estadounidense será, después de Asia, la segunda mayor bolsa más rentable en los próximos doce meses.

Por otra parte, un estudio de la firma Lombard Street Research muestra que, por primera vez en estos últimos cinco años, los inversores extranjeros han sido, durante el primer trimestre de este año, vendedores netos de acciones americanas (es decir, han vendido más acciones que han comprado) al mismo tiempo que el país presenta un creciente déficit comercial.

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