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Asia se recupera del SARS

Los mercados asiáticos cotizan a niveles cercanos a sus máximos anuales gracias a la recuperación económica mundial y al hecho de que el virus de la neumonía atípica está siendo controlado.

El índice MSCI AC Far East Free Ex Japna ha subido cerca de un 21% 8en dólares) durante estos últimos tres meses (a fecha del 17 de junio), una ganancia similar a la del índice MSCI World.

Corea del Sur ha experimentado una fuerte recuperación en ese periodo, con una subida del 33%. Hong Kong, aunque con un resultado positivo del 12%, se sitúa por debajo del resto de mercados, mientras que Singapur y taiwan han conseguido avances similares al del índice regional.

Pero a juzgar por los resultados de la última encuesta realizada por Merrill Lynch, los mercados asiáticos podrían seguir subiendo. En efecto, el 72% de los gestores encuestados considera que las bolsas asiáticas siguen estando infravaloradas a los precios actuales. Un porcentaje idéntico de gestores estima que los beneficios empresariales se recuperarán en los próximos doce meses.

Virus controlado

Pero a pesar de las buenas noticias, sigue habiendo motivos para la cautela. Aunque todo parece indicar que el foco de neumonía atípica ha sido controlado, los verdaderos efectos económicos pueden tradar algo de tiempo en manifestrase.

Es posible, por ejemplo, que haya que esperar algunos meses para que el turismo vuelva a los niveles de antes de la epidemia. Por lo tanto, destinos turísticos como Hong Kong, Tailandia y Singapur podrían verse afectados.

Además, el impacto sobre el mercado chino puede ser bastante serio. Las exportaciones podrían resentirse y hay signos de que las empresas extranjeras se vuelvan más reacias a invertir en el país.

Otro factor crucial es el nivel de las divisas asiáticas. Desde una perspectiva macroeconómica, muchos analistas argumentan que divisas como renminbi chino o el dólar de Hong Kong deberían ser revaluadas.

Estos países presentan elevados superavits respecto a Estados Unidos, mientras que sus divisas se mueven en línea con el dólar norteamericano. Para que se restablezca el equilibrio, las divisas asiáticas deberían subir de valor.

Una gran influencia

El desequilibrio también se nota en las reservas de 1,3 billones de dólares que han acumulado los bancos centrales asiáticos. En la práctica, esto significa que pueden tener una gran influencia sobre la evolución del euro y del dólar.

Pero algunos expertos opninan que no es el mejor momento para este reequilibrio monetario ya que China es de los pocos países que pueden propiciar un gran impulso a la economía mundial a través de sus importaciones.

A corto plazo, la estrecha relación con el dólar está beneficiando a las empresas asiáticas que exportan a la zona euro. Pero a más largo plazo, esta situación podría afectar a los mercados asiáticos al exportar deflación procedente de Estados Unidos, un mal que ya está sufriendo la región.

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