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El mercado bursátil estadounidense terminó el primer trimestre de 2024 con una subida superior al 10%, según el Morningstar US Market Index.
De cara al segundo trimestre, las acciones parecen correctamente valoradas, según nuestras métricas: Tomando como referencia un conjunto de valores cubiertos por Morningstar, el mercado bursátil estadounidense cotiza a un precio/valor razonable de 1,03 al final del primer trimestre. En comparación, las acciones cotizaban con un descuento del 12% respecto a su valor razonable hace un año.
Con el mercado cotizando con una ligera prima respecto a nuestra estimación de valor razonable, ¿qué podría significar esto para el resto de 2024? "En nuestra opinión, es poco probable que lo que ha funcionado durante el último año y medio sea lo que siga funcionando", escribe el estratega jefe de mercados estadounidenses de Morningstar, David Sekera, en sus perspectivas bursátiles para el segundo trimestre de 2024. "Creemos que ahora es un buen momento para que los inversores busquen oportunidades de inversión contrarias, especialmente en aquellas áreas que han tenido un rendimiento inferior, que no son apreciadas y, lo que es más importante, que están infravaloradas."
He aquí cómo vemos las valoraciones bursátiles desde distintos puntos de vista:
- Por estilo de inversión, los valores de pequeña capitalización son los más infravalorados en estos momentos, cotizando un 26% por debajo de nuestra estimación de valor razonable. Por su parte, los valores de crecimiento de mediana y gran capitalización están un 8% sobrevalorados.
- Por sectores, el de industria, tecnología, servicios financieros y consumo defensivo son los más sobrevalorados. Los sectores más infravalorados de cara al segundo trimestre son el inmobiliario, los servicios públicos y los servicios de comunicación.
- Según el Morningstar Economic Moat Rating, que es un indicador de las ventajas competitivas de una empresa, los valores con un Moat amplio están sobrevalorados un 4%, mientras que los valores con un Moat estrecho y sin Moat tienen una valoración más o menos justa.
33 acciones infravaloradas
Esta es la lista de las mejores selecciones de acciones infravaloradas de Morningstar para el segundo trimestre de 2024.
- Adobe ADBE
- Albemarle ALB
- APA APA
- Cognizant Technology Solutions CTSH
- Comcast CMCSA
- Crown Castle CCI
- Dow DOW
- Duke Energy DUK
- Entergy ETR
- Federal Realty Investment Trust FRT
- FMC FMC
- Hanesbrands HBI
- Illumina ILMN
- Kraft Heinz KHC
- MarketAxess Holdings MKTX
- Moderna Therapeutics MRNA
- NiSource NI
- PayPal Holdings PYPL
- Realty Income O
- Schlumberger SLB
- Sealed Air SEE
- Stericycle SRCL
- STMicroelectronics STM
- TC Energy TRP
- Tyson Foods TSN
- Under Armour UA
- U.S. Bancorp USB
- VF VFC
- Ventas VTR
- Warner Brothers Discovery WBD
- Wesco International WCC
- WK Kellogg KLG
- Zimmer Biomet ZBH
He aquí un breve resumen de las valoraciones por sectores, junto con algunas métricas Morningstar clave sobre cada valor infravalorado a comprar. Los datos de los valores individuales son a 31 de marzo de 2024.
Valores de materias primas infravalorados
Los valores de materiales básicos han tenido un rendimiento inferior al de los valores más amplios en lo que va de 2024 y están correctamente valorados de cara al segundo trimestre. El estratega de Morningstar Seth Goldstein informa de que el 60% de los valores que Morningstar cubre en el sector cotizan con calificaciones Morningstar de 4 o 5 estrellas. Mientras que los valores de materiales de construcción parecen sobrevalorados, más de la mitad de los valores de los sectores agrícola, químico y metalúrgico y minero están infravalorados.
Valores de servicios de comunicación infravalorados
El sector de los servicios de comunicaciones se comportó en línea con el mercado general durante el primer trimestre. El sector entra en el segundo trimestre de 2024 cotizando un 6% por debajo de nuestra estimación de valor razonable. Aunque el peso pesado Meta Platforms META ha seguido subiendo este año, hay muchas oportunidades en el sector, observa el director sectorial de Morningstar, Mike Hodel. En concreto, más de tres cuartas partes de los valores que cubrimos en el subsector de telecomunicaciones cotizan en un rango de 4 y 5 estrellas.
Valores cíclicos de consumo baratos hoy
Los valores cíclicos de consumo obtuvieron peores resultados que el mercado en general durante el primer trimestre. El sector entra en el segundo trimestre de 2024 cotizando un 2% por debajo de nuestra estimación de valor razonable. Menos de la mitad de los valores que cubrimos en el sector están cotizando en el rango de 4 y 5 estrellas, afirma Erin Lash, directora sectorial de Morningstar. Los sectores del automóvil, la confección y los viajes y el ocio son los que ofrecen más oportunidades desde el punto de vista de la valoración.
Valores infravalorados en el sector de consumo defensivo
Los valores de consumo defensivo fueron a la zaga del mercado durante el primer trimestre. El sector parece un 6% sobrevalorado de cara al segundo trimestre de 2024. Sin embargo, hay oportunidades que se pueden encontrar, dice Lash de Morningstar: En particular, casi la mitad de los valores que cubrimos en el sector de bienes de consumo envasados están cotizando en un rango de 4 y 5 estrellas. Todos los valores de tabaco que cubrimos también parecen infravalorados.
Valores energéticos infravalorados en estos momentos
Los valores energéticos superaron al mercado en general durante el primer trimestre gracias a la subida de los precios del petróleo. Esperamos que la curva de crecimiento de la producción estadounidense se aplane aún más en 2024, afirma Stephen Ellis, estratega sectorial de Morningstar. El sector energético parece infravalorado en torno a un 3% en la actualidad. Alrededor de la mitad de las empresas que cubrimos en los sectores de perforación y de petróleo y gas integrado parecen infravaloradas.
Valores infravalorados en el sector de servicios financieros
El sector de servicios financieros ha superado al mercado en general en lo que va de 2024; el sector está un 6% sobrevalorado al inicio del segundo trimestre. Sin embargo, más de la mitad de los valores bancarios que cubrimos cotizan a niveles de 4 y 5 estrellas, señala Michael Wong, director sectorial de Morningstar. A medio plazo, esperamos que los cambios en los balances compensen parte de la presión de la bajada de los tipos de interés, concluye.
Los valores más baratos del sector salud
Los valores del sector sanitario obtuvieron peores resultados durante el primer trimestre de 2024, aunque en conjunto cotizan un 1% por encima de nuestra estimación de valor razonable. Existen oportunidades, en particular en el sector de la biotecnología, así como entre los proveedores y servicios, los planes de salud y los fabricantes de medicamentos, informa Damien Conover, director sectorial de Morningstar. No creemos que el mercado aprecie plenamente la innovación en el grupo de la biotecnología y los fabricantes de medicamentos, en particular.
Valores industriales baratos
Los valores industriales superaron ligeramente al mercado en general durante el primer trimestre de 2024 y hoy parecen un 13% sobrevalorados. El director sectorial de Morningstar, Brian Bernard, señala que siguen existiendo oportunidades de inversión aisladas en los sectores aeroespacial y de defensa, maquinaria agrícola y de construcción pesada, y gestión de residuos.
Valores inmobiliarios pasados por alto
Los valores inmobiliarios terminaron el primer trimestre de 2024 en números rojos y actualmente cotizan con un descuento del 11% sobre nuestra estimación de valor razonable. Más de la mitad de los valores del sector cotizan en el rango de 4 o 5 estrellas, afirma Kevin Brown, analista senior de renta variable de Morningstar. Esperamos que las tasas de alquiler, los ingresos y el crecimiento de los ingresos netos de explotación sigan siendo positivos en 2024.
Valores tecnológicos infravalorados para 2024
Los valores tecnológicos siguieron ganando a lo grande en el primer trimestre, superando al mercado en general. El sector tecnológico parece un 8% sobrevalorado de cara al segundo trimestre de 2024. Dan Romanoff, analista senior de Morningstar, afirma que hay pocas oportunidades de compra, pero no muchas, en semiconductores, hardware y software. Creemos que el catalizador más importante para el sector en 2024 gira en torno a la inteligencia artificial generativa.
Acciones de servicios públicos baratas
En el primer trimestre, los valores de los servicios públicos fueron a la zaga del mercado en general; el sector está infravalorado en un 7% de cara al segundo trimestre. Casi tres cuartas partes de los valores que cubrimos en el sector cotizan en rango de compra. Creemos que las empresas de servicios públicos mejor posicionadas son las de regiones con un fuerte crecimiento de la demanda energética y un apoyo generalizado a las inversiones en energías limpias, afirman los estrategas sectoriales de Morningstar, Travis Miller y Andrew Bischof.
Cómo encontrar valores infravalorados para comprar
Las acciones infravaloradas son aquellas que cotizan por debajo de su valor. Los inversores pueden recurrir a varios parámetros para calibrar el valor de una acción. Algunos utilizan parámetros estándar, como precio/beneficios o precio/flujo de caja. Otros pueden fijarse en el precio de una acción en relación con las perspectivas de crecimiento futuro de una empresa, o en la cotización de una acción en relación con su precio máximo de 52 semanas.
En Morningstar, definimos los valores infravalorados como aquellos que cotizan por debajo de nuestra estimación calculada de valor razonable, ajustada por lo que llamamos incertidumbre, ambos incluidos en el Rating Morningstar de acciones. Los valores calificados con 4 y 5 estrellas están infravalorados; los calificados con 3 estrellas tienen un valor razonable; y los calificados con 1 ó 2 estrellas están sobrevalorados. Para más información sobre cómo calculamos nuestras estimaciones del valor razonable, sobre el Rating Morningstar de Incertidumbre, etc., lea la Guía Morningstar para invertir en bolsa.
Este artículo fue publicado originalmente en Morningstar.com el 2 de abril.
