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Asia se contagia de Estados Unidos

La lección que tenemos que sacar de los dos últimos meses es que Asia no es tan financieramente independiente del resto del mundo como pensábamos. Los riesgos de que Estados Unidos vuelva a caer en recesión han tenido un fuerte impacto en la región.

El índice MSCI EMF Asia alcanzaba el nivel de 151,4 puntos (en dólares) el 13 de agosto comparado con los 168,9 del 31 de mayo. Los recientes recortes han llevado a este índice a los niveles de principio de año.

Sentimiento de los inversores

Un reajuste en la importancia relativa de la demanda domestica y del crecimiento basado en las exportaciones ha seguido las caídas de los mercados bursátiles. El consumo privado por parte de la clase media sigue siendo crucial pero la región ha redescubierto la importancia de las exportaciones como medio para obtener un crecimiento sostenible.

Un estudio elaborado por el Nihon Keizai Shimbum, el periódico financiero más importante de Japón, acaba de subrayar la fuerza exportadora que representa la región asiática. Muestra que las compañías de Corea del Sur y de Taiwán son líderes globales en segmentos de mercado como el acero y los dispositivos de cristal liquido.

Como siempre existen diferencias importantes en la situación económica de un país respecto a otro. Por ejemplo, Taiwán depende en gran medida de las exportaciones que representan prácticamente la mitad de su producto Interior Bruto mientras que en Corea del Sur las exportaciones alcanzan apenas un tercio.

La región también está muy expuesta al sector tecnológico. Más de un tercio de las exportaciones de la región concierne bienes relacionados con la tecnología.

Los movimientos de las divisas también tienen un efecto diferenciador en la región. China, cuya moneda está informalmente ligada al dólar, debería beneficiarse de una depreciación de la divisa norteamericana. Pero muchos otros países verán sus exportaciones hacia los Estados Unidos ser menos competitivas. De hecho los bancos centrales de algunos países han vendido sus propias divisas en un intento de sostener al dólar.

Perspectivas

Las inversiones en Asia siguen estando claramente ligadas a la marcha del resto del mundo y de Estados Unidos en particular. Pero la fuerza de la demanda domestica debería ser un apoyo para la región de cara al futuro.

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Sobre el Autor

Morningstar.co.uk Editors  analyse and report on shares, funds, market developments and good investing practice for individual investors and their advisers in the UK.

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