¡Bienvenidos a la nueva página web de morningstar.es! Obtenga más información sobre los cambios y las nuevas funcionalidades que le llevarán al éxito financiero.

¿Qué es una obligación?

En esta primera entrega de una serie de artículos sobre renta fija y fondos de renta fija, Morningstar examina los aspectos básicos de las obligaciones.

Existe una diferencia fundamental entre la renta fija y la renta variable. Cuando uno compra una acción de una empresa, uno está en realidad comprando una pequeña parte de ella. Esta no tiene ninguna obligación de mantener el precio de la acción a un determinado nivel. Lo que pretende el inversor es simplemente ganar dinero vendiendo esas acciones a un precio más alto al que las compró pero, claro, no tiene ninguna seguridad de que esto va a ocurrir.

Cuando un inversor compra una obligación de una empresa, esta se compromete a devolver el dinero en un determinado plazo de tiempo. En compensación por prestarle el dinero, el inversor se ve recompensado de dos maneras. En primer lugar, cada año recibe un dinero en forma de intereses. La cantidad pagada por estos intereses recibe el nombre de cupones y es generalmente una cantidad fija cada año. Puede haber un pago de cupones al año o varios. En segundo lugar, al final del plazo de la obligación, llamado vencimiento de la obligación, el inversor recupera (en la gran mayoría de los casos) el principal, es decir el dinero que había prestado al principio.

También existen bonos u obligaciones que no pagan cupones o intereses anuales pero que al final rembolsan una cantidad mayor de la que uno ha pagado por ellos. Son los famosos bonos u obligaciones “cupón cero”.

Tanto los Estados como las empresas públicas o privadas pueden emitir renta fija y los plazos a los que se emiten bonos y obligaciones pueden ser muy variados.

Calidad crediticia

En principio invertir en renta fija es mucho más seguro que hacerlo en acciones aunque en la práctica el nivel de seguridad es muy variable. No es lo mismo por ejemplo comprar una obligación emitida por un país emergente (como Argentina) que comprar un bono del Tesoro norteamericano (la deuda pública norteamericana es considerada como la más segura del mundo).

Si hablamos de empresas privadas, es evidente que hay algunas que son más fuertes desde un punto de vista financiero que otras. Una manera que tiene el ahorrador de comprobar si una empresa o un país es más seguro que otro es comparando la calidad crediticia o rating (en forma de letras) que elaboran empresas como Moody’s o Fitch. Ratings comprendidos entre AAA+ y BBB- son considerados como “investment grade” es decir, grado de inversión mientras que ratings comprendidos entre BB+ y D son del tipo especulativo.

Tipos de interés

Los inversores desean lógicamente colocar sus ahorros en el instrumento más seguro posible. Esto explica porqué los emisores de bonos con ratings más bajos tienen que ofrecer un interés más elevado: para atraer el dinero de los inversores.

Por ejemplo, si el Estado está actualmente pagando un cupón del 4% sobre sus obligaciones, empresas de grado de inversión (con ratings entre AAA+ y BBB-) pueden llegar a ofrecer, por ejemplo, un 5,5% - para obligaciones al mismo plazo evidentemente - y las de grado especulativo un interés en torno al 8%. Existe en definitiva una relación inversa entre la calidad crediticia (o riesgo) y el nivel de rentabilidad. Cuando más alto el riesgo (o más baja la calidad creditica), más elevado deberá ser el tipo de interés.

El inversor que esté pensando invertir en una obligación o en un fondo de obligaciones, puede verse atraído por los altos intereses que algunos prometen. Pero este debe saber que cuanto más alto sea el interés ofrecido, mayor será el riesgo asumido. Esto no significa que uno no pueda ganar dinero invirtiendo en bonos de alto rendimiento o “bonos basura” sino simplemente que el riesgo de impago (concepto conocido entre los expertos como “default”) es más elevado.

¿Cree que lo sabe todo sobre inversiones? Haga clic aquí para comprobarlo con nuestro test Morningstar Investing Mastermind.

Sobre el Autor

Morningstar.co.uk Editors  analyse and report on shares, funds, market developments and good investing practice for individual investors and their advisers in the UK.

Confirmación audiencia


Nuestro sitio utiliza cookies y otras tecnologías para personalizar su experiencia y comprender cómo usan el sitio usted y otros visitantes. Ver 'Consentimiento de cookies' para más detalles.

  • Otros sitios web de Morningstar
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Todos los derechos reservados.      Términos de Uso  y nuestra      Política de privacidad    Consentimiento de cookies