¿Qué deben tener en cuenta los inversores a la hora de elegir los mejores valores de dividendos?
En Morningstar, pensamos que los mejores valores de dividendos no son simplemente los valores con los dividendos más altos. En su lugar, sugerimos a los inversores que miren más allá de la rentabilidad de un valor y que elijan valores con dividendos duraderos, y que compren esos valores cuando estén infravalorados.
"Es fundamental ser selectivo a la hora de comprar valores que pagan dividendos y perseguir la rentabilidad", explica Dan Lefkovitz, estratega de Morningstar Indexes. "Buscar las zonas más ricas en rentabilidad del mercado puede llevarnos a menudo a zonas problemáticas y a trampas de dividendos, es decir, empresas con una rentabilidad aparentemente atractiva pero que en última instancia es insostenible. Hay que buscar realmente la durabilidad de los dividendos, la fiabilidad de cara al futuro".
David Harrell, editor de Morningstar DividendInvestor, sugiere centrarse en empresas con equipos directivos que apoyen sus estrategias de dividendos y favorecer a las empresas con ventajas competitivas o fosos económicos.
Por supuesto, una calificación de "moat" no garantiza los dividendos, pero hemos observado algunas correlaciones muy fuertes entre los "moats" económicos y la durabilidad de los dividendos", afirma Harrell.
Dada la actual incertidumbre económica y la volatilidad de los mercados bursátiles, los inversores que buscan los mejores valores de dividendos hoy en día podrían considerar añadir a sus carteras valores de dividendos infravalorados y de calidad. Al fin y al cabo, las empresas de calidad tienen la estabilidad financiera necesaria para mantener sus dividendos durante periodos económicos cuestionables, y el riesgo de caída se reduce cuando los inversores pueden comprar las acciones de estas empresas por menos de lo que valen.
Las 10 mejores acciones de dividendos en la actualidad
Para encontrar los mejores valores de dividendos, recurrimos al Morningstar Dividend Yield Focus Index. Los valores de dividendos de esta lista se encuentran entre los componentes del índice, y también cotizan por debajo de nuestras estimaciones de valor razonable.
He aquí un poco sobre cada valor, junto con algunas métricas clave Morningstar. Todos los datos son a 7 de abril de 2023.
Verizon Communications
Morningstar Rating: 5 stars
Morningstar Economic Moat Rating: Narrow
Morningstar Uncertainty Rating: Low
Forward Dividend Yield: 6.61%
Industria: Servicios de telecomunicación
Verizon encabeza nuestra lista de los mejores valores de dividendos, cotizando un enorme 31% por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 57 dólares. Creemos que el mercado está excesivamente centrado en los retos de Verizon para añadir clientes de telefonía móvil de pospago, afirma Mike Hodel, director de Morningstar. Hodel espera que los márgenes y el flujo de caja aumenten a medida que se completen los proyectos de red y se suavice el entorno promocional. Este valor de dividendos ofrece la mayor rentabilidad futura de nuestra lista; Hodel añade que entre el 50% y el 60% del flujo de caja libre de Verizon se destina al dividendo.
Pfizer
Morningstar Rating: 4 stars
Morningstar Economic Moat Rating: Wide
Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Forward Dividend Yield: 3.95%
Industria: Farmacéutica
Creemos que las acciones de Pfizer valen 48 dólares por acción; actualmente cotizan un 14% por debajo de esa cifra. Pfizer es uno de los valores de dividendos más valorados entre los Mejores Stock-Pickers de Morningstar. No creemos que el mercado aprecie plenamente la capacidad del gigante farmacéutico para compensar las importantes pérdidas de patentes en los próximos cinco años, argumenta Damien Conover, director de Morningstar. En su opinión, el dividendo de Pfizer está donde debería estar, ya que la empresa tiene como objetivo un reparto de dividendos cercano al 50% como porcentaje de los beneficios normalizados, en línea con un sector maduro.
Comcast
Morningstar Rating: 5 stars
Morningstar Economic Moat Rating: Wide
Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Forward Dividend Yield: 3.08%
Industria: Servicios de telecomunicación
Creemos que las acciones de Comcast son una compra, ya que cotizan un 37% por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 60 dólares. Aunque el crecimiento de los clientes de banda ancha es anémico y NBC Universal se enfrenta a dificultades, creemos que Comcast está bien posicionada para limitar las pérdidas de cuota de banda ancha y disfrutar de un sólido poder de fijación de precios, afirma Hodel. Comcast instituyó un dividendo en 2008 y ha aumentado su pago un 17% anual, de media, señala Hodel. Creemos que el balance es sólido y la rentabilidad para el accionista, en general, adecuada.
Gilead Sciences
Morningstar Rating: 4 stars
Morningstar Economic Moat Rating: Wide
Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Forward Dividend Yield: 3.60%
Industria: Farmacéutica
Las acciones de Gilead están infravaloradas, cotizando un 14% por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 97 dólares por acción. Según Karen Andersen, estratega de Morningstar, la empresa genera unos márgenes de beneficio extraordinarios con su cartera de productos contra el VIH y el VHC, y su cartera de productos respaldan una amplia ventaja competitiva. La empresa ha aumentado de forma constante su dividendo a lo largo del tiempo; su ratio de reparto o payout ratio ronda el 50%, lo que Andersen califica de "razonable".
Medtronic
Morningstar Rating: 4 stars
Morningstar Economic Moat Rating: Wide
Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Forward Dividend Yield: 3.39%
Industria: Aparatos médicos
Las acciones de Medtronic cotizan un 28% por debajo de nuestro valor razonable de 112 dólares. El mayor fabricante de dispositivos médicos es un socio clave para sus clientes hospitalarios, gracias a su diversificada cartera de productos destinados a una amplia gama de enfermedades crónicas, explica Debbie Wang, analista senior de Morningstar. Los planes de Medtronic de escindir sus negocios de monitorización de pacientes e innovaciones respiratorias sólo ayudarán a la empresa a pivotar más hacia mercados de crecimiento más rápido, añade. Medtronic ha aumentado su dividendo durante 45 años consecutivos.
Duke Energy
Morningstar Rating: 4 stars
Morningstar Economic Moat Rating: Narrow
Morningstar Uncertainty Rating: Low
Forward Dividend Yield: 4.03%
Industria: Servicios públicos
Las acciones de Duke Energy están modestamente infravaloradas, cotizando sólo un 5% por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 105 dólares. También es uno de los 33 valores más infravalorados de Morningstar para el segundo trimestre de 2023. Duke, una de las mayores empresas de servicios públicos regulados de Estados Unidos. Se ha labrado un estrecho foso económico debido a los constructivos entornos regulatorios en los que opera gran parte de su negocio regulado y a unos fundamentales económicos mejores que la media en sus regiones clave, explica Andrew Bischof, estratega de Morningstar. El balance de la empresa es sólido, y su política de dividendos de repartir entre el 65% y el 75% de los beneficios es adecuada, añade.
Blackstone
Morningstar Rating: 4 stars
Morningstar Economic Moat Rating: Narrow
Morningstar Uncertainty Rating: High
Forward Dividend Yield: 5.35%
Industria: Gestión de activos
Las acciones de Blackstone cotizan un 29% por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 115 dólares y figuran en la lista de Morningstar de los 33 valores más infravalorados para el segundo trimestre de 2023. Blackstone, uno de los mayores gestores de activos alternativos del mundo, ha creado un equipo con décadas de experiencia en el sector en la revitalización de empresas a través de la reducción de costes, adquisiciones u otras iniciativas estratégicas, afirma Greggory Warren, estratega de Morningstar. Las solicitudes de reembolso de Blackstone Real Estate Income han repuntado en los últimos meses, pero ya habíamos previsto unas tasas de reembolso más elevadas para este fondo debido a la subida de los tipos de interés, afirma Warren. Esperamos que la empresa siga favoreciendo el pago de dividendos frente a la recompra de acciones.
Truist Financial
Morningstar Rating: 5 stars
Morningstar Economic Moat Rating: Narrow
Morningstar Uncertainty Rating: High
Forward Dividend Yield: 6.35%
Industria: Bancos —Regional
Las acciones de Truist Financial cotizan un 43% por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 57 dólares por acción. Morningstar aumentó su calificación de incertidumbre sobre Truist y la mayoría de los demás bancos regionales a Alta desde Media debido a las preocupaciones sobre financiación y regulación a medida que se desarrollaba la crisis bancaria. Como uno de los bancos regionales más grandes de EE.UU., creemos que Truist tiene un menor porcentaje de depósitos en riesgo en comparación con otros bancos regionales, explica Eric Compton, estratega de Morningstar. Pero Truist tiene un mayor porcentaje de pérdidas no realizadas en sus carteras de valores que algunos otros bancos regionales y, por lo tanto, está en riesgo si los reguladores crean nuevas normas para tomar medidas enérgicas contra los bancos con importantes pérdidas no realizadas. No obstante, esperamos que Truist siga siendo rentable y cubra su dividendo, concluye Compton.
Dow
Morningstar Rating: 4 stars
Morningstar Economic Moat Rating: Narrow
Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Forward Dividend Yield: 5.12%
Industria: Química
Las acciones de Dow cotizan actualmente un 24% por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 72 dólares. Dow, uno de los mayores productores de productos químicos del mundo, se ha labrado un estrecho foso económico gracias a las ventajas de costes derivadas de sus operaciones de fabricación de etileno y propileno en Norteamérica. Mientras que la empresa se enfrentó a vientos en contra de la inflación, la economía y las preocupaciones geopolíticas en 2022, creemos que estos vientos en contra están disminuyendo y esperamos perspectivas favorables en 2024 y más allá, señala la analista de Morningstar Katherine Olexa. La empresa ha mantenido un balance saneado y ha repartido 2,80 dólares en dividendos por acción en los últimos tres años, lo que consideramos sostenible.
American Electric Power
Morningstar Rating: 4 stars
Morningstar Economic Moat Rating: Narrow
Morningstar Uncertainty Rating: Low
Forward Dividend Yield: 3.50%
Industria: Servicios públicos
Las acciones de American Electric Power están apenas infravaloradas, cotizando un 2% por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 97 dólares. AEP, una de las mayores empresas de servicios públicos reguladas de EE.UU., explota numerosas empresas de servicios públicos y ofrece a los inversores protección frente a cualquier resolución regulatoria adversa, argumenta Bischof. La empresa está revisando sus negocios y reasignando capital a oportunidades de crecimiento más atractivas, como las infraestructuras de transmisión y distribución eléctrica. Bischof añade que la política de dividendos de la empresa de repartir entre el 60% y el 70% de los beneficios es adecuada, y esperamos que el balance siga siendo sólido.
