Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Oct 2022)

El value batió claramente al growth en octubre, pero también asistimos a la resurrección de los valores de pequeña capitalización.

Fernando Luque 03/11/2022
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El mes de octubre ha visto como el índice Morningstar Europe NR se revalorizaba un importante 6,4% en euros. Pero esa rentabilidad esconde diferencias importantes en cuanto al estilo de los valores que conforman ese índice. Hemos visto, por una parte, a las compañías de valor batir claramente a las de crecimiento en este mes de octubre. Por ejemplo, el segmento Large Value obtuvo una rentabilidad media del 8,7% en euros, doblando la rentabilidad del segmento Large Growth que consiguió una subida del 4,3% en euros.

 

Barometro Estilos Mercado Europeo

 

En la parte value, es el sector energético el que ha seguido tirando del carro. Los valores que más han contribuido al resultado positivo del segmento Large value han sido TotalEnergies SE (+14,1% en euros), Shell PLC (+9,4%) y BP PLC (+13,3%).

El sector energético es, de hecho, el que más se ha revalorizado en este último mes de octubre, con una subida del 11,9% en euros, seguido por el sector industrial, con una subida del 10,6%. Entre los valores industriales más destacados del mes encontramos a 2 compañías de defensa, Airbus SE y Safran SA, que subieron un 23,3% y un 19,9% en euros respectivamente.

 

Barometro Sectores Mercado Europeo

 

Pero aparte del mejor comportamiento del value frente al growth, el mes de octubre también ha sido testigo de la resurrección de los valores de pequeña capitalización. En conjunto los valores small caps subieron un 8,6% en euros el mes pasado frente al 6,0% para los large caps.

Sin embargo, los small caps acumulan un diferencial de rentabilidad importante en estos últimos meses ya que han sufrido más que los grandes valores en esta fase bajista del mercado. En el gráfico adjunto se aprecia como en los últimos 12 meses los valores de pequeña capitalización acumulan una caída del 17,3% en euros frente al -2,3% para los valores de gran capitalización.

 

Large vs Small Mercado Europeo

 

 

Por último, a nivel de valoración, vemos que a pesar de la fuerte recuperación del mercado el mes pasado, sigue habiendo muchas oportunidades en muchos segmentos del mercado. Los sectores de servicios financieros, comunicaciones y tecnología cotizan, por ejemplo, con descuentos de más del 25% a sus precios actuales.

 

Barometro Valoraciones Mercado Europeo

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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