La volatilidad está aquí para quedarse

¿Qué pueden hacer los inversores en momentos de turbulencia del mercado?

Susan Dziubinski 27/02/2020
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Susan Dziubinski: Hola, soy Susan Dziubinski de Morningstar.com. La volatilidad ha vuelto al mercado este año. Aquí para hablar con nosotros sobre si podemos esperar que esa volatilidad persista y para compartir algunas ideas de lo que podríamos hacer con nuestras carteras en estos tiempos volátiles está Christine Benz. Christine es la directora de finanzas personales de Morningstar. Christine, muchas gracias por acompañarnos hoy a través de Skype.

Christine Benz: Sin problema, Susan, encantada de estar aquí.

Dziubinski: ¿Podemos hablar, brevemente, un poco sobre algunas de las historias que están lidiando con la volatilidad hoy en día?

Benz: Bueno, sí, algunas cosas clave. Una es la preocupación por el coronavirus - la sensación de que esto podría ser algo que podría estar más extendido de lo que se pensó originalmente, y la preocupación de que va a afectar a más economías que la de China, e incluso si el efecto fuera sólo un efecto de China, la fortuna de China está muy ligada al resto del mundo, por lo que es una preocupación a corto plazo. A más largo plazo, hay preocupaciones sobre la volatilidad relacionada con las elecciones. Hay una gran cantidad de incertidumbre sobre quién será el candidato final en el lado demócrata, el equilibrio de poder en el Congreso, y así sucesivamente, por lo que es otro desafío potencial para el mercado. Y, finalmente, diría que el gran saliente, Susan, es que las acciones han disfrutado de un rally tan largo. Todavía no están baratas, a pesar de la caída a corto plazo. Así que, durante los períodos de valoraciones de acciones no baratas, las acciones tienden a ser más sensibles a los eventos externos, como el coronavirus, y no pueden quitárselo de encima. Por lo tanto, yo esperaría que la volatilidad no sea necesariamente persistente, sino que sea algo que nos acompañe por un tiempo.

Dziubinski: Así que no nos sorprendamos si vemos varios días, tal vez meses, un mercado bajista, ¿verdad?

Benz: Así es, y creo que los inversores tienen que recordar esto: hemos pasado por un período extraordinariamente tranquilo. Las acciones han funcionado tan bien durante tanto tiempo, y los bonos tampoco han sido malos. Por lo tanto, estaba destinado a suceder, y nadie podría haber adivinado cuál habría sido el catalizador específico, pero, sin embargo, algo para lo que probablemente nos estábamos preparando.

Dziubinski: Hemos hablado de la volatilidad en el pasado, por supuesto, muchas veces antes, y comentas que la forma en que uno responde a la volatilidad debe depender de su etapa de vida en la inversión y de dónde se encuentra y su capacidad de riesgo. ¿Puedes hablar un poco de eso?

Benz: Absolutamente, creo que los inversores deberían dejar que eso sea el principal impulsor de cuán preocupados están durante los períodos de volatilidad del mercado. Su proximidad a la necesidad de gastar su dinero. Por lo tanto, los jubilados están en la cima de la mente para mí. Acabo de hablar con varios jubilados, y los jubilados están gastando activamente de sus carteras, la mayoría de ellos, por lo que están razonablemente preocupados por la volatilidad del mercado a corto plazo. Creo que tiene todo el sentido del mundo que se aseguren de tener suficientes activos seguros, como el efectivo, como los bonos, para poder atravesar los períodos de volatilidad del mercado de valores. Por otro lado, los inversores más jóvenes, a quienes les quedan muchos años hasta la jubilación, probablemente no deberían estar tan preocupados porque no gastarán de sus carteras en un futuro próximo, pero algunos de ellos tienen objetivos de gasto a corto plazo, por lo que podrían tener pagos iniciales para la casa o la matrícula universitaria o lo que sea. Para la parte de la cartera que esperan gastar en los próximos dos años o incluso en los próximos 10 años, yo reduciría el riesgo de esa parte de la cartera.

Dziubinski: Y el reto, claro, es que los rendimientos de los bonos han bajado, el efectivo no está dando nada demasiado espectacular de ninguna manera. Entonces, ¿qué deberían hacer los inversores si quieren mantener sus gastos a corto plazo un poco más seguros y fuera de peligro?

Benz: Creo que los inversores no deberían obsesionarse demasiado con el hecho de que los rendimientos sean tan bajos como lo son, en parte porque el rendimiento no es realmente la razón principal por la que uno está teniendo bonos en este caso. Los posees por su potencial de diversificación, su capacidad para mantener la estabilidad en los períodos en los que tus acciones se hunden. Por lo tanto, creo que requiere un reajuste de las expectativas, ciertamente con los rendimientos de los bonos tan bajos como están. Eso no augura grandes rendimientos para los inversores en bonos o para los inversores en efectivo durante la próxima década, pero si uno piensa en esos valores como los amortiguadores de su cartera, el dinero que se mantendrá seguro incluso cuando sus acciones estén sufriendo volatilidad, creo que los bonos cumplen muy bien esa función. La clave es no exagerar, para no alterar su plan total, sólo aparcar lo suficiente en efectivo y bonos para ayudarle a satisfacer sus necesidades de flujo de caja en los próximos cinco a diez años.

Dziubinski: Hablemos un poco sobre los jubilados, específicamente. A menudo usan acciones que pagan dividendos para ayudar a pagar algunos de esos gastos en la jubilación. ¿Qué consejo tiene para ellos, hoy, para los inversores en acciones de dividendos que están jubilados?

Benz: Bien, y a muchos jubilados les encantan las acciones que pagan dividendos, yo les diría un par de cosas. Una es que piensen en lo cómodos que están con la volatilidad que puede acompañar a las acciones en general porque, aunque las acciones que pagan dividendos han tenido un historial de aguantar mejor que el mercado en su conjunto en períodos de turbulencia, no obstante, lo sentirán cuando el mercado esté cayendo. Por lo tanto, sólo hay que hacer un pequeño chequeo, pensar en la crisis financiera, por ejemplo. Si esa fue su estrategia en ese entonces y usted navegó a través de ella y se sintió cómodo con esa volatilidad, bueno, eso es algo bueno. Por otra parte, si no ha utilizado esta estrategia en periodos de caída antes, usted querría aumentar sus acciones que pagan dividendos con algunos valores más seguros. También querrá comprobar la estabilidad de esos dividendos porque una cosa que vimos en la crisis financiera es que las acciones financieras, en particular -que históricamente han sido una gran fuente de dividendos en el mercado- las compañías financieras, los bancos en particular, recortaron sus dividendos, así que compruebe también la estabilidad de sus dividendos.

Dziubinski: ¿Y qué pasa con los inversores que siguen ahorrando para la jubilación? Los que son un poco más jóvenes y tienen algo de tiempo. Podrían muy bien estar asustados durante estos períodos de volatilidad, también. ¿Qué les dirías?

Benz: Les diría que una volatilidad como esta es su amiga. Que, en términos generales, si tienes los medios para tener dinero invertido durante los períodos de volatilidad del mercado, es un gran momento para hacerlo. Me encanta automatizar todo el proceso si uno es un inversor joven, así que, usando un programa de aportaciones periódicas, donde no está realmente pensando demasiado en estos altibajos del mercado. Y también me gusta asegurarme de que uno está en una especie de mezcla de inversión apropiada para la edad. Para los jóvenes acumuladores, no puedo pensar en una mejor manera de hacerlo que usando algún tipo de vehículo de fecha objetivo que es, en términos generales para los inversores jóvenes, con fuerte peso en acciones. Pero uno ya ha eliminado las conjeturas de la cuestión de la asignación de activos. Creo que también es una gran estrategia.

Dziubinski: Christine, muchas gracias por su vision. La necesitamos, especialmente en momentos turbulentos del mercado. Gracias por tu tiempo.

Benz: Gracias, Susan.

Dziubinski: Soy Susan Dziubinski de Morningstar. Gracias por escucharnos.

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Sobre el Autor

Susan Dziubinski  Susan Dziubinski es directora de contenido para Morningstar.com.

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