M&G Global Dividend: Rating Silver

El M&G (Lux) Global Dividend es uno de nuestros fondos preferidos dentro de la categoría de renta variable global de alto dividendo.

Fernando Luque 30/01/2019

El fondo se beneficia del talento y la experiencia del gestor principal Stuart Rhodes. Ha dirigido el fondo desde su creación en julio de 2008 y ha desarrollado su propio estilo de inversión orientado al crecimiento dentro de un marco de dividendos. Rodas ha sido un inversor exitoso a lo largo del tiempo, aunque con algunos períodos difíciles. Sin embargo, se ha mantenido fiel a su estilo de inversión. Rhodes cuenta con el apoyo de un equipo de cogestores y analistas experimentados. Creemos que es un inversor en dividendos comprometido y apasionado que ha cumplido a lo largo del ciclo de mercado.

La filosofía del fondo es hacer crecer el dividendo absoluto distribuido a los inversores invirtiendo en acciones que puedan alcanzar un crecimiento de dividendos por encima de la media. Por lo tanto, las acciones de alto rendimiento sin crecimiento no se encuentran normalmente en esta cartera de 50 compañías. Rodas divide la cartera en tres segmentos principales de acciones con diferentes características. La parte de calidad es el ancla más defensiva del fondo y contiene acciones como Unilever, Medtronic e Imperial Brands. La parte de activos está orientada a acciones económicamente sensibles que se encuentran en sectores como la energía, las finanzas y los materiales básicos. Por último, el crecimiento rápido contiene valores que pueden crecer independientemente del ciclo económico, como Mastercard o St James Place.

La estructura de tres partes ayuda a equilibrar la cartera, aunque el fondo tiende a ser menos estable que los demás. Su objetivo de obtener dividendos crecientes puede inclinarlo hacia las empresas cíclicas, las de capitalización media y, de vez en cuando, hacia los mercados emergentes. Esta característica más agresiva ha dado lugar a un perfil de riesgo más alto. Por ejemplo, el fondo tuvo un rendimiento inferior en 2014 y 2015 debido a su mayor exposición a las compañías cíclicas, incluyendo las de productos básicos. La corrección en el cuarto trimestre de 2018 borró el exceso de rentabilidad acumulado a principios de año. Los inversores dispuestos a aceptar esta volatilidad han sido recompensados a lo largo de un ciclo completo de mercado. El fondo se ha situado en el primer decil de su categoría durante los últimos tres y diez años que terminan en diciembre de 2018 y ha logrado métricas favorables ajustadas al riesgo en comparación con la media de sus competidores y con el índice MSCI World High Dividend Yield Index durante estos períodos.

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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