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Nuevos Morningstar Analyst Ratings: Marzo 2017

A continuación, repasamos los cambios de Analyst Rating de los fondos a la venta en España durante el mes de febrero.

Hemos iniciado la cobertura del fondo Uni-Global Equities World SA-USD con Analyst Rating Silver. Creemos que es una muy buena opción para aquellos inversores que quieran exposición a renta variable global sin mucho riesgo. El proceso de inversión utiliza técnicas cuantitativas, que evalúan el riesgo fundamental, produciendo una cartera diversificada con una baja volatilidad que permite reducir el riesgo cuándo se dan caídas de mercado. La estrategia se perfecciona constantemente con el objetivo de identificar y reducir los riesgos, como los de valoración y los relacionados con la sensibilidad en los tipos de interés. Bajo el mandato de Alexei Jourovski desde 2010, el equipo ha ido reforzándose gradualmente alcanzando la cifra de siete gestores y ocho analistas que implementan el proceso de inversión.

De los fondos a la venta en nuestro país que ya estaban bajo cobertura, hemos revisado a la baja el fondo Legg Masson RY US Sm Cp Opp A USD Inc A. Ha obtenido un Moningstar Analyst Rating de Bronze (anteriormente Silver). Los gestores buscan compañías apalancadas, poco atractivas y de poca capitalización. Esta estrategia hace que se encuentre entre los más volátiles dentro de los fondos comparables que invierten en  compañías de pequeña/micro capitalización. Aunque creemos que las apuestas del fondo continuarán produciendo rentabilidades a largo plazo, el perfil de riesgo del fondo puede llevar a importantes pérdidas en momentos de caída del mercado, lo que disminuye las rentabilidades ajustadas al riesgo. Además, las comisiones del fondo son mayores que la mediana, reduciendo el potencial de ganancias. Sigue habiendo un equipo de gestión muy sólido con un proceso de inversión disciplinado por lo que creemos que el Rating Bronze es el apropiado para este fondo.

Se ha reanudado la cobertura en los fondos Pioneer Fds Euroland Equity A EUR ND, Pioneer Fds European Potential A EUR ND Pioneer Fds Strategic Inc A EUR ND todos ellos fueron puestos en Under Review en diciembre de 2016 tras el anuncio público en el cual Unicredit firmó un acuerdo vinculante con Amundi para la venta de Pioneer Investements y por el que revisamos a la baja el pilar de gestora de Neutral a Negative.

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Sobre el Autor

Gonzalo De Cueto Moreno  Trabaja para los departamentos de Análisis de Fondos de www.morningstar.es

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