Fondos High Yield: ¿Qué rentabilidad esperar?

El rendimiento a vencimiento es una buena medida para estimar la rentabilidad futura de este tipo de activo

Morningstar 08/02/2017
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Los fondos high yield, que invierten en obligaciones de alto rendimiento, pero también de alto riesgo, han registrado unos flujos más bien discretos en estos últimos años. El año pasado, por ejemplo, los fondos de la categoría Morningstar Renta Fija High Yield Euro sufrieron unos reembolsos netos por valor de unos 1.700 millones de euros a nivel europeo.

High Yield Euro Flows

Fuente: Morningstar Direct

 

Sin embargo, las rentabilidades que han ofrecido han sido francamente aceptables. En el 2016 la media de la categoría se revalorizó un 7,6%. En este primer mes del 2017, han seguido con su tendencia alcista añadiendo una rentabilidad del 0,4% con lo que la rentabilidad en los últimos 3 años alcanza el 4,2% anual.

Eur High Yield 5Y

Fuente: Morningstar Direct

 

De cara al futuro uno puede preguntarse qué rentabilidad puede ofrecer los fondos de esta categoría. Una forma muy sencilla de medir el potencial de rentabilidad de una determinada categoría de renta fija (ya sean bonos high yield, bonos gubernaentales o bonos corporativos de alta calidad) es fijarse en el yield o rendimiento a vencimiento de la cartera del fondo. Aunque el dato no está siempre al alcance del inversor particular, uno puede recurrir a los ETF que en este caso suelen (muchos de ellos, por lo menos) ofrecer ese dato. Es lo que he hecho para confeccionar la tabla siguiente que compara los yields para distintos ETFs de renta fija (high yield, corporativo y gobierno).

Yields Feb 2017

 Fuente: Morningstar Direct (datos a 8/2/2017)

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