Flujos de Fondos Europa: Enero 2016

Unos mercados turbulentos llevar a los inversores europeos a desinvertir en fondos con vocación a largo plazo en enero

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Después de un mes de diciembre relativamente tranquilo, los inversores europeos se han enfrentado a una verdadera montaña rusa en los mercados en enero de 2016 debido a las preocupaciones sobre el crecimiento económico mundial. Las acciones mundiales, según el Morningstar World All-Cap AW llegaron a perder más de un 10 % en euros antes de recuperarse para terminar el mes con una pérdida del 5,3% . En el lado de la renta fija, los rendimientos de los títulos con grado de inversión cayeron ya que se aplazaron las expectativas de subidas de interés. Los tipos de los bonos alemanes a cinco años alcanzaron el -0,30% a finales del mes, mientras que los bonos high yield vieron sus diferenciales ampliarse debido al entorno macroeconómico incierto.

Con unas bolsas agitadas y unos rendimientos a la baja, los inversores europeos efectuaron fuertes retiradas de dinero en los fondos con vocación a largo plazo en este mes de enero. Los fondos de renta fija sufrieron las salidas más importantes: 15.800 millones de euros salieron de esta clase de activos durante el mes con seis categorías de renta fija experimentando salidas de más de 1.000 millones de euros cada una. En total los fondos europeos con vocación a largo plazo experimentaron salidas netas por valor de22.600 millones de euros, mientras que los fondos monetarios registraron pequeñas entradas por valor de 666 millones de euros durante el mes, según las estimaciones de Morningstar.

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Las únicas grandes clases de activos que han visto entradas importantes han sido las de gestión alternativa e inmobiliarios, con entradas de 3.700 millones de euros y 1.100 millones de euros  respectivamente. Entre los fondos de renta fija, la categoría de RF Ultra Corto Plazo Euro ha conseguido entradas de 2.400 millones de euros en enero.

Flujos a nivel de categorías

Siguiendo el patrón de los meses volátiles de junio, agosto y septiembre de 2015, los inversores volvieron a apostar por los fondos de la categoría Morningstar RF Ultra Corto Plazo Euro como refugio en este mes de enero. El vencimiento medio ponderado de los fondos de esta categoría es típicamente inferior a 12 meses, pero pueden tomar un poco más de riesgo que los tradicionales fondos de dinero. Para los fondos de la categoría Gestión Alternativa - Market Neutral el mes de enero fue espectacular con entradas por valor de 1.500 millones de euros, lo que se traduce por una tasa de crecimiento orgánico del 4,7 % para el mes. En los últimos 12 meses a finales de enero, los activos de la categoría han crecido a una tasa de crecimiento orgánico del 86,7 %.

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La lista de las categorías con mayores reembolsos netos en enero estuvo dominada por las de renta fija, que sufrieron tanto por la caída de los rendimientos como por el aumento de los diferenciales de riesgo. Las preocupaciones macroeconómicas a nivel mundial ampliaron los diferenciales de los bonos de alto rendimiento, reflejando su mayor riesgo de impago, lo que se tradujo en fuertes salidas de dinero para varias categorías de high yield. Los más afectados fueron los fondos en la categoría Renta Fija High Yield USD, que sufrió unas salidas estimadas de 2.600 millones de euros durante el mes. Para los fondos de bonos de alto rendimiento en euros, el mes de enero supuso un cambio de tendencia ya que  la categoría había visto fuertes flujos netos positivos durante la mayor parte del 2015.

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Los flujos de los grandes fondos

Todos excepto 2 de los 10 fondos más grandes de Europa han visto salidas en enero. Las únicas excepciones fueron las versiones británica y luxemburguesa del Absolute Return Global Estrategias de Standard Life Investment, que tienen un Morningstar Analyst rating de Bronze. La estrategia domiciliada en el Reino Unido, que es el mayor fondo a largo plazo de Europa, registró unas entradas de 399 millones de euros, ligeramente por encima de la media de los últimos 12 meses, mientras que el fondo con sede en Luxemburgo consiguió de forma más modesta unos 118 millones de euros.

Enero ha sido un mes difícil para el M&G Optimal Income, que sufrió salidas por valor de 1.100 millones de euros. El fondo, que tiene una Morningstar Analyst Rating de Silver, ha perdido más de 1.000 millones de euros en los 8 de los últimos 10 meses.

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Sobre el Autor

Matias Möttölä, CFA

Matias Möttölä, CFA  Matias Möttölä, CFA, on Morningstar.fi-sivuston päätoimittaja ja rahastoanalyytikko

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