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Apple sigue infravalorada

Una sólida demanda por los productos marca el camino para que el 2016 sea otro año de crecimiento, escribe Brian Colello de Morningstar

Brian Colello, CPA 19/11/2015

Apple publicó unos sólidos resultados fiscales del cuarto trimestre, que estuvieron modestamente por encima de nuestras expectativas. No obstante, y más importante, a pesar de que la estimación de Apple para el próximo trimestre está moderadamente por debajo de nuestras expectativas debido a temas de divisas, la demanda subyacente por los productos de Apple sigue siendo sólida y la compañía no está viendo ninguno de los efectos negativos de la desaceleración de la economía china.

Nuestra tesis a largo plazo para Apple sigue intacta, así como nuestra perspectiva a corto plazo de que 2016 será todavía un año de crecimiento para la compañía.

Mantenemos nuestra estimación de precio objetivo en los 140 dólares y la calificación de “Narrow Moat” (ventaja competitiva estrecha) para Apple. Con las acciones cotizando alrededor de 115 dólares, todavía vemos a Apple infravalorada y la consideramos una de nuestras mejores ideas de inversión en tecnología.

Apple vendió 48 millones de iPhones en el trimestre de septiembre, un 22% más que el mismo trimestre del año anterior. Todavía más impresionante, los precios medios de venta para los iPhones se incrementaron un 2% hasta los 670 dólares, a medida que la compañía continúa vendiendo modelos “Plus” de mayor precio e iPhones con una mayor capacidad de almacenamiento mayor.

Las unidades de iPhones vendidas en China subieron un 87% a un año, y Apple no vio grandes signos de desaceleración económica en la región. Los ingresos de Otros Productos fueron de 3.000 millones de dólares, un 15% más, que creemos que implica un crecimiento de ingresos modesto debido al Apple Watch. Seguimos optimistas con que el dispositivo despegará en algún momento, sobre todo porque las métricas de satisfacción del cliente (según Wristly) son esperanzadoras.

La estimación de ingresos de Apple para diciembre está en el rango de 75.500 – 77.500 millones de dólares, que representarían solamente un crecimiento anual del 1-4%. Sin embargo, Apple espera verse obstaculizada por efectos negativos de las divisas que ascienden a 5.000 millones de dólares. En una base de divisa constante, Apple prevé un crecimiento del 8-11%.

Teniendo en cuenta que Apple verá el mayor número usuarios cambiándose de Android en los últimos tres años, todavía pensamos que la posición competitiva de Apple sigue siendo tan fuerte como siempre. 

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Sobre el Autor

Brian Colello, CPA  Brian Colello, CPA is a senior stock analyst with Morningstar.

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