Morningstar TV: Los inversores, preocupados por Rusia

Las sanciones económicas y la caída del precio del crudo han causado un desplome del rublo y de la bolsa rusa

Emma Wall 02/01/2015
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Emma Wall: Hola y bienvenidos a Morningstar. Soy Emma Wall y conmigo está hoy José garcía Zárate, analista de Morningstar, para hablar de lo que está ocurriendo en Rusia. Hola José.

José García Zárate: Hola.

Wall: Bueno…ha sido un año muy volátil para Rusia. ¿Qué está pasando exactamente?

Zárate: Sí. Tiene razón. Está siendo un año bastante volátil para Rusia. Al principio la preocupación eran las sanciones financieras contra la economía rusa. Pero en los últimos seis meses lo que ha ocurrido es que hemos tenido una caída dramática en los precios del petróleo y la economía rusa es muy dependiente de las exportaciones de crudo. Es una economía que no está diversificada. Depende exclusivamente del petróleo y del gas. Por lo tanto, cualquier caída en los precios del petróleo y de la energía internacional debería reflejarse en las valoraciones de cambios internacionales y evidentemente en este caso es el motivo por el cual rublo se ha depreciado de forma tan dramática.

Wall: Y la divisa realmente ha sufrido este año, pero sobre todo estas últimas semanas y parece que demasiado es demasiado porque las autoridades han intervenido, ¿no?

Zárate: Efectivamente, lo han hecho. Existe esa incertidumbre sobre lo que harán los precios del crudo y la hipótesis es que pueden seguir cayendo. Eso es negativo para la divisa rusa. El banco central ha dicho. “demasiado es demasiado, intentemos revalorizar el rublo en los mercados de divisa”. Entonces lo que han hecho inicialmente es subir los tipos de interés del 10,5% al 17% prácticamente de la noche a la mañana. Eso no parece que haya tenido efecto. Entonces estamos ahora en la fase número dos que es básicamente utilizar las reservas de divisas del banco central para intervenir en los mercados internacionales y hacer subir el valor de la divisa. Y no sabemos de momento si va a ser efectivo o no a corto o medio plazo.

Wall: Tipos al 17%... podemos sonar con tipos así en el mundo desarrollado. Hablando del mundo desarrollado, ¿cuánto de lo que ocurre en Rusia puede afectarnos, afectar al resto de la economía global?

Zárate: Bueno, siempre existe la posibilidad de contagio, que sería particularmente dañino para las economías emergentes. Por el momento parece que está contenido, aunque uno puede esperar que …. Dependerá mucho de la evolución de los precios del crudo a corto y medio plazo y eso es una gran incógnita por el momento. Si los precios del petróleo consiguen estabilizarse de alguna forma o si el Banco Central de Rusia tiene éxito en sus esfuerzos para estabilizar la divisa, a lo mejor no deberíamos preocuparnos demasiado. El problema es la volatilidad y el potencial de contagio. Una cosa que diría es que las economías emergentes están mucho major equipadas para hacer frente a esta crisis que hace 20 o 25 años. El tema clave aquí es que están mucho mejor gobernados y que han amasado una gran cantidad de reservas que les permitirán luchar mejor que lo hicieron hace 20 o 30 años.

Wall: José, muchas gracias.

Zárate: De nada.

Wall: Soy Emma Wall para Morningstar. Gracias por vernos.

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Sobre el Autor

Emma Wall  Es Editor para Morningstar.co.uk

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