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El impacto de las medidas del BCE

El BCE ha reducido de nuevo las tipos de interés en la zona euro que pasan al 0,05%.

Emma Wall 05/09/2014

Los tipos de interés en la Zona Euro se han reducido de nuevo, pasando del 0,15% al 0,05%, y la tasa de depósito cae desde el -0,1% al -0,2%.

Mario Draghi, el presidente del Banco Central Europeo, también anunció que el Banco ha recortado sus previsiones de crecimiento tanto para el 2014 (del 1% establecido en junio a 0,9%) como para el 2015 (del 1,7% al 1,6%).

El euro se desplomó frente a sus principales competidores después del anuncio, ya que el BCE recorta todos sus tipos de interés y ha decidido iniciar la compra de bonos respaldados por activos (ABS) - una forma más suave de hacer política monetaria que el QE para contrarrestar la temida baja inflación.

Durante la rueda de prensa, Draghi señaló que el banco comenzaría la compra de "una amplia cartera" de bonos respaldados por activos (ABS) en octubre, lo que tendría un impacto considerable en su balance. "Algunos de nuestros miembros del consejo de gobierno estaban a favor de hacer algo más que estás medidas, y algunos estaban a favor de hacer algo menos", dijo. "Se barajó  un programa de compra de activos más amplio, y quedó claro que algunos gobiernos estaban a favor. "

La inflación en la Zona Euro ha estado cayendo mientras que el desempleo ha aumentado, y estas medidas se han tomado para proteger la región de la deflación y para impulsar el escaso crecimiento.

"El problema es que muchas de las economías de la zona euro están teniendo un crecimiento mínimo o están lidiando con altos niveles de desempleo y los indicadores económicos señalan un empeoramiento de las perspectivas. En este contexto, los bancos están razonablemente  más cautelosos a la hora de tomar decisiones de crédito e igualmente los individuos y empresas a la hora de buscar financiación ", comentó Andy Scott, desde HiFX, especialistas en divisas.

Tras la noticia, los mercados de renta variable en Europa subieron un 1,5% y las tasas de endeudamiento del gobierno en la zona cayeron más de un 0,1% en países periféricos. Si se hiciera un QE, Darren Ruane, jefe de renta fija de Investec, opina que los inversores esperarían una subida en los precios de los bonos y de las acciones.

Azad Zangana, economista de Schroders, cree que el BCE se verá obligado a continuar con los estímulos ya que la compra de bonos respaldados por activos (ABS) no será suficiente para poner en marcha el crecimiento. "Ante las limitaciones de este método, los inversores han llegado a la conclusión de que finalmente el BCE se verá obligado a comprar otros activos, en particular deuda pública, de la misma manera que  hicieron la Fed y el Banco de Inglaterra”,  comentó.

Por ahora, esto no está incluido en la agenda del BCE, y si las proyecciones respecto a la previsión de recuperación  del crecimiento y la inflación para el próximo año son correctas,  puede que el BCE no tenga que emprender ese polémico camino.

“Merece la pena mencionar que Draghi comentó que mientras algunos miembros del consejo eran partidarios de un mayor estímulo, una minoría votó en contra de las medidas que finalmente se aprobaron. Esto sugiere que aún existe mucha resistencia al QE, pero también que se pueden implantar otras medidas más agresivas.  Teniendo en cuenta la reacción de los mercados, los inversores claramente apuestan por la pronta implantación de mayores estímulos.”

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Sobre el Autor

Emma Wall

Emma Wall  Es Editor para Morningstar.co.uk

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