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Flujos de Fondos Europa: Abril 2017

Analizamos los flujos de fondos a nivel europeo durante el mes de abril

Ali Masarwah 01/06/2017

Las ventas netas de fondos de renta variable se recuperaron significativamente en el mes de abril y otras grandes categorías de fondos también siguieron registrando una sólida demanda por parte de los inversores. Esto hizo que las entradas en fondos con vocación a largo plazo domiciliados en Europa estuvieran por encima de la media en ese mes. Los fondos de bonos siguieron registrando las mayores entradas con unos 25.000 millones de euros, seguidos por los fondos mixtos, con entradas netas por valor de 10.400 millones de euros, especialmente en las categorías de mixtos flexibles globales y mixtos moderados en dólares.

Las entradas netas en abril de 6.100 millones de euros en fondos de renta variable se repartieron de forma uniforme entre los productos activos y pasivos. Si bien el crecimiento orgánico de los fondos de renta variable pasivos fue mucho más dinámico, la robusta demanda de fondos de acciones activos en abril no debería hacernos olvidar de las fuertes salidas que han sufrido estos productos desde principios de 2016 (los flujos de ETF, que no están incluidos en este informe, añadieron otros 2.200 millones de euros a los fondos índice en abril).

Los fondos de gestión alternativa también disfrutaron de entradas importantes, principalmente gracias a la fuerte demanda de fondos multiestrategia y de deuda long/short. Sin embargo, abril también fue testigo de un cambio de sentimiento respecto de los fondos global macro, que fueron bastante impopulares durante gran parte de los últimos 18 meses.

 

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Categorías: mayores entradas

La demanda sigue siendo muy fuerte para los fondos de bonos de mercados emergentes. Los instrumentos en dólares son los que más se han beneficiado, con 3.900 millones de euros de entradas netas. Esta fue la segunda entrada mensual más alta para la categoría. Los fondos de bonos emergentes en moneda local también han visto una fuerte demanda por parte de los inversores. Vale la pena señalar que los fondos que se encuentran en estas categorías están sujetos a una alta volatilidad a nivel de flujos. Mientras que la demanda fue importante a partir de 2009, el taper trantrum de 2013 y las preocupaciones después de las elecciones en EEUU en el cuarto trimestre de 2016 han supuesto fuertes reembolsos.

Los fondos mixtos flexibles también consiguieron unas entradas por encima de la media. Entre las gestoras más beneficiadas encontramos a La Caixa, la italiana Eurizon Capital y la alemana Flossbach von Storch.

Al igual que en meses anteriores, los flujos hacia los fondos de bonos flexibles han estado dominadas por la fuerte demanda del fondo GIS Income de PIMCO, que ha supuesto cerca del 90% de todas las entradas en la categoría en este mes de abril.

 


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Categorías: mayores salidas

El interés hacia los bonos de mercados emergentes tuvo su lado negativo con las fuertes salidas de los fondos de bonos diversificados euros. BlueBay, Pioneer Investments y Amundi han sido las gestoras que más han sufrido en este sentido. Los fondos de esta categoría suelen tener un peso significativo en deuda pública emitida en euros, que ofrece bajas rentabilidades y ha experimentado períodos de volatilidad en los últimos meses.

Las salidas de los fondos de gran capitalización franceses tienen que ver con las elecciones presidenciales y pueden explicarse como una búsqueda de seguridad por los inversores preocupados por una posible victoria del candidato del Frente Nacional, Marine Le Pen.

Todas las categorías de fondos de renta variable americana han registrado flujos negativos. Las principales categorías de “value” y “growth” son las que más se han visto afectadas, con salidas de 600 y 560 millones de euros respectivamente. Las salidas de dinero de los fondos de acciones europeas de gran capitalización también han sido significativas.

 

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Sobre el Autor Ali Masarwah

Ali Masarwah  Ali Masarwah ist als Chefredakteur für die deutschsprachigen Seiten von Morningstar verantwortlich.