¿Invertir en deuda pública española?

Los fondtesoros ofrecen al inversor la posibilidad de invertir exclusivamente en deuda pública española

Fernando Luque 18/06/2012
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La semana pasada escribíamos un artículo, dirigido a los euro-escépticos, destacando las posibilidades de invertir directamente en bonos alemanes a través de ETFs. Pero también hay inversores convencidos de que tarde o temprano la crisis del euro se resolverá y que existen actualmente oportunidades interesantes de aprovecharse de ello. Tomemos, por ejemplo, el caso de los bonos españoles a 10 años. En el momento de escribir estas líneas, el bono español a ese plazo se situaba por encima del 7%. ¿Es justificado ese tipo de interés para un país como el nuestro? ¿Es normal que nuestro bono a 10 años esté por encima del nivel pagado, a ese mismo plazo, en Perú, Indonesia o Polonia? ¿Es lógico que España esté entre los diez países con mayores tipos de interés a 10 años?

Si usted cree que España no necesitará un rescate al país (hay que tener en cuenta que los tres países que hasta ahora han sufrido un rescate, es decir Gracia, Portugal e Irlanda, tienen unos tipos de interés muy por encima del de España – vea gráfico adjunto) y que el rescate bancario aprobado recientemente por el Eurogrupo será suficiente para enderezar la situación, entonces puede haber una oportunidad interesante para invertir en renta fija española.


La opción de los Fondtesoros

En nuestro mercado hay fondos que invierten exclusivamente en deuda pública española. Son los llamados Fondtesoros. Ahora bien, no todos los Fondtesoros invierten al mismo plazo, unos invierten a corto plazo y otros a más largo plazo. Y de los que invierten a largo plazo (vea tabla adjunta) la duración no es demasiado elevada (prácticamente no pasa de los 3 años y medio). Pero la duración no es el único parámetro a controlar. También lo es (y en mayor medida diría yo) las comisiones que cobran los fondos.

Dicho esto, la misma advertencia que indicábamos para los ETF de renta fija alemana también se aplica a los Fondtesoros. Si siguen subiendo los tipos de los bonos españoles a 10 años (esa subida también se trasladaría a los bonos de medio plazo) este tipo de fondos seguiría sufriendo pérdidas. 


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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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