Encuentro Digital en elEconomista

Hoy hemos participado en un encuentro sobre fondos de inversión con los lectores de elEconomista.

Fernando Luque 12/06/2012
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Reproducimos a continuación las preguntas que nos hicieron los inversores:

Buenos días. Tengo en mi cartera el fondo JPM Emerging Markets en USD, y estoy pensando en traspasarlo o hacerlo liquido en vista a la alta volatilidad del mercado y las dudas sobre el mercado emergente. En principio no necesito ese dinero. ¿Me recomienda mantener? Muchas gracias, le sigo siempre muy atentamente.

Hola. Leyendo entre líneas (un ejercicio siempre difícil) intuyo que no está muy cómodo o cómoda con la volatilidad de un fondo de renta variable emergente. En este caso lo más recomendable es traspasarlo a un fondo de menor riesgo. Eso no significa que a largo plazo no sea interesante mantener un fondo de estas características en cartera, significa que la cartera debe adaptarse al perfil de riesgo del inversor.

#2

Señores Luque y Sáenz, gracias de antemano por atender esta consulta: ¿Consideran a BESTIFOND un fondo adecuado para posicionarse en un plazo de 10 años vista, y hacer aportaciones periódicas con vistas a una esperemos próxima tendencia alcista de la bolsa? SALUDOS y agradecido por su respuesta.

Gracias por su pregunta.

El equipo de análisis basado en Madrid sigue muy de cerca la evolución del fondo Bestinfond, ya que al contar con la máxima calificación cualitativa (GOLD) el seguimiento que hacemos de estos fondos es mayor (varias actualizaciones al año).

En este sentido, nuestra opinión sobre el fondo es máxima. Ha de tener en cuenta que, al contrario que el Bestinver Internacional, gestionado por la misma firma, el Bestinfond mantiene un sesgo relativamente importante en nombres españoles y portugueses, posición que a corto plazo está pesando en la rentabilidad del fondo últimamente.

En cualquier caso, todos los fondos gestionados por Bestinver cuentan con un muy sólido historial de rentabilidad a largo plazo, batiendo a categoría e índice customizado que hemos creado en Morningstar para seguir este producto (70% MSCI Europe Small Cap NR --- 30% MSCI Spain Small Cap NR).

#3

¿Cuál es el tipo de fondo adecuado para ir batiendo al precio del dinero y tener 1-2 punto porcentual de beneficio de media sobre aquel?

Hola. Todo depende del riesgo que uno está dispuesto a asumir y sobre todo del plazo de inversión. A corto plazo uno puede evidentemente batir la rentabilidad de los fondos monetarios pero asumiendo más riesgo eligiendo, por ejemplo, un fondo de bonos corporativos. Pero este tipo de fondos no está, ni mucho menos, exento de riesgo. Dicho esto, a largo plazo deberían ofrecer más rentabilidad que los tipos de interés a corto plazo.

#4

Buenos días, dispongo de 70.000 euros para invertir. ¿Qué me aconsejan?. Gracias.

Hola. Es realmente muy difícil dar una respuesta a su consulta sin conocer su perfil de riesgo y su horizonte de inversión.

#5

Sr. Luque, buenos días. Deseo comentarle que tengo desde hace un tiempo el Santander Revalorización Activa, y sucede que está muy estable, apenas fluctúa ¿es un buen síntoma respecto de su gestión, el que con la que está cayendo no suba pero tampoco baje? Muchas gracias y reciba un saludo. Antonio

Hola Antonio. El Santander Revalorización Activa lo hemos recategorizado hace algún tiempo como un fondo de fondo alternativo multiestrategia. Sinceramente el fondo tiene poco historial por lo que es difícil emitir un juicio fundamentado, pero lo cierto es que la rentabilidad el año pasado ha sido algo decepcionante para un fondo que pretende obtener el eonia (es decir el nivel de los tipos de interés a muy corto plazo) más 300 puntos básicos. Además el ratio de costes netos me parece algo elevado (cerca de un 1,9% anual).

#6

Buenos días. A menudo se califica a los fondos de inversión como instrumentos especialmente seguros a la hora de recuperar el dinero frente a la actual incertidumbre financiera. ¿Podrían describir sus fortalezas frente a los potenciales desastres, como quiebra de entidades, corralitos, salida del euro, quitas de deuda soberana, caída de la divisa, quiebra de los fondos de garantía, etc.? Gracias

Hola. Gracias por sus preguntas.

Hace poco tiempo publicamos en nuestra web dos artículos sobre los temas que comenta. Copio a continuación los enlaces a esos dos artículos que espero les ayude a despejar cualquier duda sobre la seguridad de los fondos de inversión.

1) ¿Qué pasaría con sus fondos si España sale del Euro?

2) ¿Por qué sus fondo de inversión no están en peligro en Bankia?

#7

Buenos días señores, si es posible, aunque sea brevemente me gustaría conocer su opinión sobre el Foncaixa Comunicaciones, FI. También si es posible me gustaría saber su recomendación sobre la conveniencia de contratar ahora el Foncaixa Bolsa España 150. Gracias por su amable respuesta. Susana

Primero, respecto al Foncaixa Comunicaciones, aunque aún no lo hemos analizado desde un perspectiva cualitativa, hay que decir que el fondo mantiene cuatro estrellas (es decir: ha tenido un comportamiento superior a la media de sus competidores en estos 10 últimos años… pero si miramos los últimos 3 años su comportamiento ha sido inferior a la media).

En cuanto al Foncaixa Bolsa España 150 no es desde luego nuestra mejor apuesta dentro de la renta variable española. Preferimos al Bestinver Bolsa, el Aviva Espabolsa o el EDN Inversión. Además el Foncaixa Bolsa España 150 es un fondo apalancado que sufre mucho más que el IBEX cuando éste registra descensos.

#8

Hola, estoy en el fondo CARMIGNAC PATRIMOINE A y estoy bastante contento con el. Me gustaría que me dijesen sobre otro fondo del mismo estilo pero en dólares americanos. También en dólares un fondo con exposición global y otro con exposición a países emergentes. Muchas gracias. Carlos desde Vigo

Gracias por su pregunta.

Nos alegramos de que esté contento con su exposición al Carmignac Patrimoine, fondo que cuenta con el Analyst Rating Gold (cualitativo) y 5 estrellas Morningstar (cuantitativo).

Algunos fondos interesantes Mixtos Moderados en dólares podrían ser:

Fidelity Funds - Multi Asset Strategic Fund A-USD

BlackRock Global Funds - Global Allocation B2 USD

Analyst Rating de Gold y Bronze respectivamente.

Renta Variable Global:

BNY Mellon Lg-Trm Global Equity A USD Acc

Vontobel Fund Global Value Equity B

Silver y Bronze Respectivamente

Dentro de los fondos emergentes algunos fondos con Analyst Rating positivo (Bronze-Silver-Gold) son:

M&G Global Emerging Markets A USD Acc

Aberdeen Global Emerging Markets Equity A1

Le animo a que utilice el buscador avanzado de www.morningstar.es, pues es realmente útil a la hora de aplicar filtros como divisas, gestoras, Analyst Rating, Rating de Estrellas, etc.

Saludos.

#9

Buenos días, Sres. Les agradecería me dieran su opinión respecto a qué zonas geográficas son las más recomendables actualmente para invertir en fondos de renta variable. Gracias

Hola. Por valoración, probablemente Europa sea más atractiva que Estados Unidos… pero los problemas de la Zona Euro siguen sin resolverse y eso podría seguir pesando sobre las cotizaciones. Dicho esto, nosotros en Morningstar preferimos recomendar al inversor un enfoque global para su exposición a renta variable. Quiero decir con ello que pensamos que es más recomendable invertir en un buen fondo de renta variable global (en el que también tienen cabida los mercados emergentes) que no asumir el riesgo de una región en particular. Entre los fondos de renta variable global que obtienen un buen rating cualitativo (Gold o Silver) por parte de nuestros analistas, destacaría al Aberdeen Global World Equity, al Schroder Global Equity Alpha, al Carmignac Investissement, al A Franklin Mutual Global Discovery y al DWS Top Dividende.

#10

Buenos días, tengo entendido que para la inversión en RF la gestora Pimco es muy recomendable, pero dentro de ella hay multitud de fondos, ¿me podrían recomendar algunos para la parte mas conservadora de mi inversión? Muchas gracias, Luisa.

Gracias por su pregunta. A continuación le mando algunos fondos de esta gestora y con Analyst Rating favorables. Asimismo descarto fondos High Yield o Emergentes que Pimco también gestiona.

Un saludo

En Renta Fija Global (USD Cubierto):

PIMCO Global Investors Series plc Global Bond Adm Acc USD

En RF Global Bonos Ligados a la Inflación USD

PIMCO Global Investors Series plc Global Real Return Inv Inc USD

En RF Diversificada USD

PIMCO Global Investors Series plc Total Return Bond Adm Acc USD

#11

Buenos días. ¿Qué opinión tienen del Threadneedle American Select y del Janus Flexible Income? Gracias.

Gracias por su pregunta

Actualmente no hemos realizado un análisis/rating sobre los fondos que menciona, luego no tenemos una opinión firme formada sobre los mismos.

El fondo de Threadneedle ólo cuenta con 2 estrellas en la parte cuantitativa, en gran parte debido a un mal 2009 en términos relativos. 2008 y 2010 tampoco fueron años positivos para el fondo en relación a competidores de su categoría Morningstar de RV USA Cap Grande Growth.

Por otro lado, el Janus Flexible Income ha tenido un comportamiento excelente en relación a sus competidores, y cuenta con 5 estrellas Morningstar (Rating Cuantitativo). Desde 2006 hasta 2011 el fondo ha logrado obtener unos números mejores que la media de su categoría, logrando una consistencia envidiable. El Rating de Riesgo del fondo es inferior a la media a 3 años y algo superior a la misma a 10 años, si bien la rentabilidad del fondo ha sido muy buena.

Saludos.

#12

Soy ciudadano español. Antes de navidad metía una cantidad de dinero (no mucho) en un fondo de inversión en renta fija con suelo en Luxemburgo. Ahora estoy apunto de abrir una cuneta en Alemania a través de Deustche Bank. Pregunta: ¿el dinero del fondo puedo traspasarlo a la cuenta alemana sin pasar por la cuenta española previamente? ¿Es seguro mantener dinero en la cuenta alemana o habrá problemas para ello en caso de interceptarse la libre circulación de capitales en Europa? Gracias.

Hola. Gracias por su pregunta. La única forma de alimentar su cuenta en Alemania sin pasar por una entidad española es acudiendo directamente a la oficina alemana en Alemania. No veo otra forma de hacerlo directamente. Pero lo mismo ocurre en el momento en el que quiera recuperar el dinero sin pasar por una entidad española. Deberá retirarlo directamente en Alemania. Dicho esto veo muy improbable un corralito financiero en España y menos tras el rescate bancario de este fin de semana que sí debería tranquilizar a los depositantes españoles.

#13

Buenos días a ambos, podrían recomendarme por favor algún fondo mixto alemán. Aprovechando la ocasión, qué fondos podrían considerarse en la categoría ''Vice Funds''. Me refiero aquellos con participaciones en juego, armas, tabaco, etc. Mil gracias.

Hola. Gracias por la pregunta. No recuerdo ahora mismo un fondo de estas características, aunque siempre existe la posibilidad de construirlo uno mismo. Es fácil encontrar un fondo de renta variable alemán (nos gusta mucho, por ejemplo, el DWS Deutschland o el Fidelity Germany) que un fondo de renta fija especializado en deuda alemana… aunque sí existen algunos ETF puros de renta fija germana.

#14

Fernando, ¿ves como esta la economía un QE3 que dispare los activos de riesgo?

Hola. Personalmente sí que veo posible un QE3 en Estados Unidos, pero no en el futuro inmediato (de momento la economía USA está creciendo está creciendo a un ritmo del 2% por lo que creo que no hay urgencia en implementar una nueva ronda de medidas cuantitativas).

#15

¿Es buen momento para los fondos de RF?

Hola. Sí. Pensamos que en cualquier cartera que pretende ser diversificada los fondos de renta fija tienen un papel importante que jugar. Ahora mismo somos más positivos respecto a los bonos corporativos que a los bonos soberanos, pero siempre que uno tenga un horizonte de inversión de medio-largo plazo.

#16

Estimados señores, me gustaría que me indicaran un par de fondos de deuda corporativa a nivel europeo. ¿Es un buen sitio para esperar a que la bolsa coja tendencia positiva? ¿Que tipo de fondo ven interesante en estos momentos? Muchas gracias por su opinión. Un saludo para ambos

De los fondos de bonos corporativos de la Zona Euro que hemos analizado me quedo con el Invesco Euro Corporate Bond, el Raiffeisen-Euro-Corporates, el MS INVF Euro Corporate Bond, el AXA WF Euro Credit IG EC y el AXA WF Euro Credit Plus. En cuanto a la idoneidad de estar en este tipo de fondo a la espera de que la bolsa se recupera, creo que hay que tener en cuenta que los fondos de bonos corporativos no están exentos de riesgo.

#17

Buenos días Fernando. ¿Qué opinión tienes del Robeco High Yield Bonds Od Eur. Si no es de tu agrado recomiéndame otros, muchas gracias.

Hola. El High Yield de Robeco es uno de nuestros favoritos (el de duración cero también me gusta). Otros fondos high yield dentro de la zona euro que nos parecen interesantes son el HSBC GIF Euro High Yield Bond, el Aberdeen Global Sel Euro HY Bd y el Fidelity European High Yld.

#18

Hola, buenos días, quisiera que me dieran su opinión sobre pa. Frank Temp Inv Glb Bond, el banco me recomienda mantener pese a que pierdo el 5% y se me informo que era un fondo conservador. Un saludo Óscar.

Hola Oscar. El Global Bond de Templeton es uno de nuestros fondos preferidos dentro de la categoría de fondos de renta fija global, pero eso no significa que sea un fondo con una rentabilidad estable. No es un fondo monetario. Su valor fluctuará en función de la evolución de los mercados de renta fija y de las divisas (salvo que tenga la clase cubierta a euros). Lo mantendríamos en cartera siempre que su horizonte sea el medio-largo plazo.

#19

Fernando, ¿qué opinión tienes sobre el oro? ¿Qué es mejor un ETF o comprarlo físicamente? Gracias.

Hola. Nuestra postura es que el oro puede subir a corto plazo aunque a largo plazo no tengo mucho atractivo. Para invertir en el metal precioso mejor hacerlo a través de un ETF. Copio el enlace a un artículo que publicamos hace poco justificando esa postura: http://www.morningstar.es/es/news/31334/La-idea-de-la-semana-un-ETF-de-oro.aspx

#20

Buenos días, ¿qué opinión tienen sobre Janus Flexible Income para RF Corporativa? Muchas gracias

Hola. No hemos analizado aún este fondo, pero viendo su recorrido (por lo menos el de la clase en euros:http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F0GBR04IQP) es desde luego una opción muy atractiva.

#21

Hola. Buenos días tengo un fondo de renta fija con cartera de duración inferior a 6 meses que invierte en la zona euro. ¿Cómo puede afectarle la hipotética salida de Grecia del euro? Muchas gracias

Hola. En teoría el impacto no debería ser muy grave. Puede que los tipos a corto plazo sufran algo (dependiendo del país en el que esté mayoritariamente invertido el fondo… podría darse el caso de que los bonos a corto plazo españoles cayeran de precio, mientras que los alemanas de mismo plazo subieran de precio). En todo caso si lo que tiene en cartera es un fondo monetario o parecido a un monetario, no debería impactarle demasiado una hipotética salida de Grecia del euro.




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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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