¡Bienvenidos a la nueva página web de morningstar.es! Obtenga más información sobre los cambios y las nuevas funcionalidades que le llevarán al éxito financiero.

PERSPECTIVAS: La visión de Rothschild & Cie Gestion

La valoración de los activos de riesgo puede hacer frente a una desaceleración económica en la primera mitad de 2012 según Rothschild & Cie Gestion

Varias semanas después del anuncio de las medidas consensuadas en la Cumbre Europea del 9 de diciembre, el mercado no ha percibido todavía la seguridad necesaria para que se pueda observar un enorme retroceso en las primas de riesgo, tanto en los bonos corporativos como en los bonos soberanos, y por consiguiente en los mercados de valores.

Por un lado en los datos macroeconómicos, las principales tendencias no han experimentado todavía cambios relevantes. La actividad económica en EE.UU. se mantiene en un nivel satisfactorio de crecimiento dirigido por el consumo, las sólidas tendencias de inversión y una mejora en la balanza comercial. La tasa de desempleo ha caído al 8.6% de la población activa, su nivel más bajo desde marzo de 2009. El mercado inmobiliario también parece mostrar señales alentadoras. En Europa, las medidas de ajuste fiscal son la prioridad en los países del sur, mientras que los datos son más contradictorios en los países del norte. En general, las previsiones de crecimiento para 2012 se han revisado a la baja, y el ritmo de crecimiento permanece débil. Las economías emergentes se encuentran en una desaceleración, particularmente en India y Brasil, mientras que en China el gobierno se ha centrado en flexibilizar los tipos de interés. Los precios del petróleo sin embargo han permanecido altos a pesar de un entorno que favorecía una inminente caída. Estos precios responden a una fuerte demanda en los principales países de consumo, en EEUU en particular, y por las tensiones políticas entre las economías desarrolladas e Irán.

Los mercados financieros siguen estando volátiles, pero no han sufrido cambios significativos más allá de su franja de cotización de los últimos cuatro meses. Hubo un momento de calma después del riesgo contagio debido a la crisis de deuda de los países más débiles a los llamados países "centrales", entre ellos Bélgica, Francia, Austria e incluso Alemania, a finales de noviembre. Sin embargo, el mercado de crédito no ha mostrado todavía grandes signos de mejora, todavía no poseen suficiente liquidez y se enfrentan a la actitud que han adoptado los inversores institucionales de “esperar y ver”.

En los mercados de valores, los índices de EE.UU. están cerca de sus niveles de principios de año, mientras que los mercados de la Eurozona se han reducido en un 15%. Las acciones defensivas (alimentos, productos farmacéuticos, de bienes de consumo no cíclicos…) aún cuentan con el apoyo de los inversores, mientras que las acciones de automoción, construcción, productos básicos y financieros siguen siendo valoradas en una recesión de la zona euro, mayor de la esperada por los economistas.

En nuestra opinión, la valoración de los activos de riesgo puede hacer frente a una desaceleración económica en el primer semestre de 2012. También creemos que las medidas adoptadas por las autoridades políticas y monetarias son capaces de reducir la aversión al riesgo que han padecido las clases de activos europeos más afectadas (acciones, bonos, crédito y la deuda italiana).

¿Cree que lo sabe todo sobre inversiones? Haga clic aquí para comprobarlo con nuestro test Morningstar Investing Mastermind.

Sobre el Autor

 

Confirmación audiencia


Nuestro sitio utiliza cookies y otras tecnologías para personalizar su experiencia y comprender cómo usan el sitio usted y otros visitantes. Ver 'Consentimiento de cookies' para más detalles.

  • Otros sitios web de Morningstar
© Copyright 2018 Morningstar, Inc. Todos los derechos reservados.      Términos de Uso  y nuestra      Política de privacidad    Consentimiento de cookies