¿Trampa de valor en los bancos europeos?

¿Cuáles son los bancos europeos mejor capitalizados?

Con la crisis de deuda soberana en portada de todos los periódicos y la mayoría de bancos europeos cotizando a casi la mitad de su valor en libros, muchos gestores “value” se han lanzado a la caza de gangas en este sector. Mientras los ratios de capital de muchos de estos bancos europeos parecen correctos (la mayoría están en el entorno o por encima del 10% de ratio de capital) hay en nuestra opinión grandes diferencias entre unos y otros.

Como ilustramos a continuación, otras medidas nos indican que muchos de estos bancos están infracapitalizados  y tienen escasez de fondos en comparación don relación con las entidades estadounidenses. Estos bancos pueden necesitar recaudar capital adicional no sólo en el corto plazo mientras se preparan para la reestructuración de la deuda soberana, sino también a más largo plazo ya que los inversores son más conscientes ahora de la importancia de invertir en bancos con una base de capital sólida. Estos aumentos de capital tienden a ser muy dilutivos para los actuales accionistas. Es importante advertir a los inversores que tengan cuidado con las trampas de valor que puede haber en muchos bancos europeos que están a nuestro juicio descapitalizados y que seleccionen aquellas entidades mejor capitalizadas y más líquidas. Entre nuestras favoritas: HSBC, Standard Chartered y Julius Baer.

¿Cuáles son las entidades bien capitalizadas?

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