A pesar de que la cartera actual del JPMF Europe Strategic Value tiene una fuerte exposición a grandes compañías y que su Style Box muestra un estilo orientado hacia los valores de gran capitalización, el fondo está categorizado como de renta variable europea de capitalización mediana. Si analizamos las carteras históricas, claramente, el fondo ha ido moviéndose entre títulos de gran y mediana capitalización, pero se ha situado con más frecuencia dentro del segmento de mediana capitaliz
ación.
Como ocurre con la mayoría de los fondos de JPMorgan Fleming, este fondo está gestionado en equipo con un proceso de inversión muy sólido. Chris Complin dirige un equipo de cinco personas que es responsable tanto de los productos orientados hacia un estilo de inversión como de los fondos llamados ‘core’ que invierten en Europa.
Las inversiones se efectúan siguiendo un estricto proceso bottom-up (de abajo hacia arriba), sin tener en cuenta ningún análisis de tipo macroeconómico. Sin embargo, existe una diferencia con respecto a los demás fondos bottom-up ya que, según los gestores, ellos realizan un proceso de “stock selection” y no de “stock picking”. Es decir, el equipo selecciona sus valores dentro del 30% de títulos más baratos del universo de inversión. Elimina las compañías que “están baratas por un motivo determinado” y aquellas para las que existe un flujo de noticias negativas. Generalmente, el fondo mantiene una cartera de unos 250-300 títulos.
JPMorgan Fleming no define el estilo valor como lo hace el Style Box de Morningstar. Pero, aunque los títulos de la cartera del fondo se distribuyen en todo el abanico de estilos, en términos medios, el fondo se sitúa claramente dentro del segmento valor del Style Box. Esta orientación hacia compañías de valor explica que el fondo se sitúe en el primer cuartil de rentabilidad en estos últimos tres años. En todo caso, este fondo constituye una buena opción para aquellos inversores que quieran cubrir la parte “value” de sus carteras.
