Entre las conclusiones de la revisión anual de Morningstar Indexes de sus índices de referencia de sostenibilidad se lee lo siguiente: los índices de Diversidad de Género desafiaron un 2022 generalmente pobre para las inversiones centradas en criterios medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG) superando a sus equivalentes del mercado amplio.
Hay que tener en cuenta que en un año bajista para la renta variable mundial, el Morningstar Developed Markets Gender Diversity Index bajó un 16% en términos de rentabilidad bruta en USD en 2022, en comparación con un descenso del 17,8% para su matriz, el Morningstar Developed Markets Large-Mid Cap Index. Mientras tanto, el Morningstar Developed Markets Sustainability Leaders Index, que hace hincapié en el riesgo ESG, cayó un 28,5% en 2022.
En honor al Día Internacional de la Mujer, investigamos esta disparidad y sondeamos más ampliamente la inversión basada en el género, a través de los Índices Morningstar de Diversidad de Género.
¿Cómo se puede indexar la diversidad de género?
La inversión basada en la diversidad de género es un tipo de inversión sostenible, un campo más diverso de lo que muchos piensan. Algunas de las soluciones de índices de inversión sostenible de Morningstar se centran en el Riesgo ESG, cuyo objetivo es mitigar el impacto financiero de los factores medioambientales, sociales y relacionados con la gobernanza. Por ejemplo, el Índice de Líderes en Sostenibilidad (Sustainability Leaders Index ) mencionado anteriormente selecciona empresas relativamente poco amenazadas por cuestiones como el cambio climático, las relaciones laborales y la ética empresarial.
Por el contrario, los Índices Morningstar de Diversidad de Género, así como el Índice de Empoderamiento de la Mujer (Women’s Empowerment Index), se centran en criterios relacionados con el género, que normalmente entran dentro del lado social de la evaluación ESG corporativa.
Los índices se dirigen a amplios segmentos del mercado de renta variable, pero haciendo hincapié en las empresas que demuestran un compromiso con la inclusión y la equidad de género. ¿Cuál es el equilibrio de género en la plantilla, los puestos ejecutivos y el consejo de administración? ¿Se dan a conocer y se mitigan las diferencias salariales entre empleados y empleadas? ¿Ofrece la empresa permisos parentales y políticas de trabajo flexible que fomenten la participación femenina y alivien la carga de las responsabilidades domésticas? Este reto se vio agravado por la pandemia de Covid-19, durante la cual la participación laboral femenina disminuyó en todo el mundo.
Los índices se basan en las evaluaciones a nivel de compañía de la empresa especializada Equileap, que puntúa a más de 4.000 empresas de todo el mundo en 19 aspectos distintos. Equileap también evalúa el historial jurídico de las empresas en materia de discriminación por razón de sexo y acoso sexual. Los índices excluyen a los infractores.
La diversidad de género ha obtenido buenos resultados
En 2022, todos los índices Morningstar menos uno centrados en el género superaron a su equivalente en el mercado de renta variable general.
¿A qué se debe este buen resultado? Destacando la variante del índice más inclusiva geográficamente, el Morningstar Developed Markets Gender Diversity Index, la mayor rentabilidad se debió a una exposición inferior a la del mercado al sector tecnológico, que no suele puntuar bien según criterios de género, y a una exposición superior a la del mercado a la energía y a sectores defensivos como la sanidad y el consumo defensivo. Lo mismo ocurrió con el índice Women's Empowerment, centrado en la renta variable estadounidense.
Cabe destacar que esta dinámica se invirtió en la mayoría de los índices basados en el riesgo ESG. Los valores tecnológicos tienden a verse favorecidos en las carteras sostenibles porque se enfrentan a niveles relativamente bajos de riesgo ESG. Pero la tecnología fue el sector con peores resultados del mercado en 2022. Por el contrario, la energía fue, con diferencia, el sector con mejores resultados. Las emisiones de carbono suelen implicar que los valores energéticos se infraponderen o se eviten por completo en las carteras sostenibles. La escasa exposición a la energía ayuda a explicar por qué sólo el 27% de los índices de sostenibilidad de Morningstar obtuvieron mejores resultados en 2022.
Sin embargo, los Índices Morningstar de Diversidad de Género también han registrado fuertes rentabilidades a cinco años, como se puede ver en el gráfico anterior. La historia a largo plazo es más matizada e incluye un ángulo específico de las acciones. Algunas empresas tecnológicas incluidas en los índices, como Microsoft y Nvidia, han contribuido decisivamente a la rentabilidad. También lo han hecho empresas de distintos ámbitos geográficos y sectores económicos, como Novo Nordisk, la empresa farmacéutica danesa, y Mitsui & Co, un grupo industrial japonés.
Diversidad de género por valores y valor
El argumento a favor de la diversidad de género abarca tanto la equidad como la economía, los valores y el valor en la jerga de la inversión sostenible. La igualdad de oportunidades es una cuestión obvia de justicia social. También está la noción de que las empresas que crean culturas inclusivas están aprovechando toda la reserva de talento de la mano de obra, al tiempo que se benefician de la diversidad cognitiva, que se ha relacionado con una mejor toma de decisiones. Para muchos inversores sostenibles, la inversión basada en el género tiene que ver tanto con los derechos humanos como con la maximización del valor para el accionista.
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