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10 valores para una recesión

Estos valores infravalorados proceden de empresas de alta calidad en sectores defensivos.

Susan Dziubinski 12/08/2022
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Bear Market Recession

Dependiendo de con quién hable, podemos estar o no en una recesión. La definición de libro de texto de una recesión económica es dos trimestres consecutivos de caída del producto interior bruto, que hemos experimentado en 2022. Sin embargo, otros indicadores económicos que suelen caer durante la recesión -incluyendo el empleo y el gasto del consumidor- han tendido al alza en lo que va de año.

El jefe de economía de Estados Unidos de Morningstar, Preston Caldwell, se sitúa en el campo de la “no recesión todavía”, señalando: "El riesgo de recesión está en el horizonte, que es en parte la razón por la que esperamos que la Reserva Federal empiece a recortar los tipos en 2023 para apuntalar la economía".

Dado que se habla de una recesión en Estados Unidos -actual o quizás inminente-, los inversores pueden pensar en añadir a sus carteras algunos valores resistentes a la recesión.

 

¿Qué son los valores resistentes a la recesión?

Los valores resistentes a la recesión son valores de empresas cuyos productos y servicios seguirán comprando los consumidores independientemente de la situación económica. En una economía en desaceleración, los consumidores generalmente seguirán buscando atención médica, practicando una buena higiene y disfrutando de sus bebidas y aperitivos favoritos. También seguirán pagando el agua corriente, la electricidad y el gas para calentar sus hogares.

Además, las empresas resistentes a la recesión suelen ser financieramente sanas y muy rentables, dos cualidades que se valoran cuando los tiempos económicos son difíciles. Estas empresas suelen tener ventajas competitivas que les permiten mantener flujos de caja fiables a lo largo del tiempo, independientemente de lo que ocurra en la economía.

 

Cómo encontrar valores resistentes a la recesión

Los valores que se ajustan a esta definición de "resistentes a la recesión" suelen compartir estas cualidades.

 

- Estos valores se encuentran en el Super Sector Defensivo de Morningstar: este Súper Sector incluye industrias que son relativamente inmunes a los ciclos económicos: salud, consumo defensivo y servicios públicos.

- Estos valores tienen amplias ventajas competitivas: los valores que tienen ventajas competitivas duraderas, o moats económicos, son, por su propia naturaleza, más fiables que las empresas sin moat en cuanto a sus negocios. Las empresas con un amplio foso económico son financieramente sanas y muy rentables, dos cualidades que se valoran cuando los tiempos económicos son difíciles.

- Estos valores tienen un Rating de Incertidumbre Morningstar bajo o medio: el Rating de Incertidumbre representa la previsibilidad de los flujos de caja futuros de una empresa. Por lo tanto, tenemos un grado de confianza bastante alto en nuestras estimaciones del valor razonable de las acciones de las empresas con Ratings de Incertidumbre Bajos y Medios.

 

10 valores infravalorados para una recesión

Estos son los 10 valores más infravalorados a 1 de agosto de 2022 que cubren los analistas de Morningstar y que se ajustan a nuestra definición de resistentes a la recesión.

 

Anheuser-Busch InBev

Price/fair value: 0.59

Morningstar Uncertainty Rating: Medium

Morningstar Economic Moat Rating: Wide

Sector: Consumo defensivo

 

Imperial Brands

Price/Fair Value: 0.62

Morningstar Uncertainty Rating: Medium

Morningstar Economic Moat Rating: Wide

Sector: Consumo defensivo

 

Zimmer Biomet Holdings

Price/Fair Value: 0.63

Morningstar Uncertainty Rating: Medium

Morningstar Economic Moat Rating: Wide

Sector: Salud

 

Medtronic

Price/Fair Value: 0.72

Morningstar Uncertainty Rating: Medium

Morningstar Economic Moat Rating: Wide

Sector: Salud

 

Gilead Sciences

Price/Fair Value: 0.74

Morningstar Uncertainty Rating: Medium

Morningstar Economic Moat Rating: Wide

Sector: Salud

 

Roche Holding

Price/Fair Value: 0.75

Morningstar Uncertainty Rating: Low

Morningstar Economic Moat Rating: Wide

Sector: Salud

 

GSK

Price/Fair Value: 0.77

Morningstar Uncertainty Rating: Medium

Morningstar Economic Moat Rating: Wide

Sector: Salud

 

British American Tobacco

Price/Fair Value: 0.79

Morningstar Uncertainty Rating: Medium

Morningstar Economic Moat Rating: Wide

Sector: Consumor defensivo

 

Ambev

Price/Fair Value: 0.79

Morningstar Uncertainty Rating: Medium

Morningstar Economic Moat Rating: Wide

Sector: Consumo defensivo

 

Veeva Systems

Price/Fair Value: 0.82

Morningstar Uncertainty Rating: Medium

Morningstar Economic Moat Rating: Wide

Sector: Salud

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Sobre el Autor

Susan Dziubinski  Susan Dziubinski es directora de contenido para Morningstar.com.

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