China reanuda la aprobación de videojuegos

Los títulos de Tencent y NetEase, no obstante, quedaron fuera de la primera tanda de aprobaciones en nueve meses. Ivan Su, analista senior, nos cuenta por qué.

Kate Lin, CAIA 26/04/2022
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Kate Lin: Bienvenido a Morningstar. Tras nueve meses de congelación, China ha reanudado la aprobación de licencias para videojuegos, para alivio de desarrolladores de juegos como Tencent (00700) y NetEase (09999). ¿Cuáles son las perspectivas de los valores de videojuegos? Hoy tenemos con nosotros a Ivan Su, analista senior de renta variable de Morningstar, para hablar de ello.

Hola, Ivan. Cuéntanos qué implica que el gobierno relaje su control sobre el sector nacional de los videojuegos.

Ivan Su: Hola, Kate. Esta medida es sin duda una buena noticia para los inversores en el segmento chino de Internet. Creo que es un mensaje muy necesario para el mayor mercado de juegos del mundo. El mensaje es que el gobierno chino sigue comprometido con el mantenimiento de un vibrante sector nacional de videojuegos.

En retrospectiva, cuando el gobierno dejó de emitir estas nuevas licencias, no proporcionó a los inversores una razón de por qué lo hizo. Y la falta de esa explicación oficial ha dado lugar a varios rumores, como que el gobierno podría estar considerando una medida educativa en el sector de los videojuegos. Y creemos que la reanudación de licencias de este mes ha puesto fin a todos estos rumores negativos.

El videojuego es una industria de casi 50.000 millones de dólares en China. Además, hay que tener en cuenta que, al ser el juego un negocio con grandes márgenes de beneficio, empresas como Tencent dependen en gran medida de esta fuente de ingresos para financiar sus otras iniciativas de inversión en fase inicial.

Dado que el juego es una fuente de ingresos tan importante para muchas empresas chinas de Internet como Tencent, el acontecimiento del 11 de abril también supone un alivio muy necesario para un sector que se ha visto muy afectado por la normativa.

Lin: Así es. Pero en esta primera tanda de licencias, lo que observamos es que las autoridades aprobaron 45 juegos, pero no los títulos de grandes desarrolladores como Tencent, NetEase o CMGE. ¿A qué se debe esto? ¿Y qué significa para los grandes valores que ustedes cubren?

Su: Sí, tienes razón. Pero no nos preocupa no ver los nombres de los desarrolladores líderes en el primer lote de lanzamiento. Al igual que en 2018, se dio prioridad a los pequeños editores, muchos de los cuales están luchando por mantener sus negocios a flote durante los últimos nueve meses de congelación de licencias.

Por lo tanto, esperamos que los grandes editores como Tencent y NetEase comiencen a recibir la aprobación de sus licencias en los próximos dos meses. Por lo tanto, no nos preocupa no ver sus nombres en la primera tanda de publicación. Creemos que en los próximos meses aparecerán sus nombres.

Lin: En definitiva, ¿qué desarrolladores de juegos cree que tienen una línea de lanzamiento de juegos y una estrategia comercial más interesantes?

Su: Diablo Immortal, que es un juego publicado por NetEase, ese es probablemente el juego más esperado ahora mismo. El juego se presentó por primera vez en 2018 y finalmente saldrá en la primera mitad de 2022. NetEase también es nuestro top de mejores ideas. Y nos gusta porque sus directivos son verdaderos apasionados de los juegos, y se dedican a invertir en juegos de ciclo largo. No hay muchas empresas de juegos en China que puedan permitirse el lujo de dedicar varios años a la creación de un juego, por no hablar de pasar casi dos décadas perfeccionándolo. Y estas son algunas de las cosas que hemos visto hacer a NetEase, y esta es una de las razones por las que nos gusta mucho la compañía.

Lin: De acuerdo. Muchas gracias, Iván. Para Morningstar, soy Kate Lin.

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Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
NetEase Inc Ordinary Shares152,50 HKD0,86Rating
Tencent Holdings Ltd365,60 HKD-0,76Rating

Sobre el Autor

Kate Lin, CAIA  es Data Journalist para Morningstar Asia.

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