Barómetro Morningstar Europeo Activo/Pasivo (Dic 020)

En los últimos 10 años hasta diciembre de 2020, la tasa de éxito de los gestores activos fue inferior al 25% en casi dos tercios de las categorías analizadas.

Dimitar Boyadzhiev 31/03/2021
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Morningstar Europe Active Passive Barometer

Morningstar acaba de publicar su Barómetro Activo/Pasivo semestral, que mide la rentabilidad de los fondos activos domiciliados en Europa frente a sus homólogos pasivos en sus respectivas categorías Morningstar, utilizando datos de los últimos10 años hasta diciembre de 2020.

El Barómetro Activo/Pasivo abarca casi 21.000 fondos únicos activos y pasivos domiciliados en Europa que representan aproximadamente 4,4 billones de euros en activos bajo gestión, o alrededor de un tercio del mercado total de fondos europeos.

Estas son las principales conclusiones del informe:

- Las tasas de éxito a largo plazo de los fondos activos europeos son bajas: A lo largo de los 10 años transcurridos hasta diciembre de 2020, la tasa de éxito de los gestores activos -es decir, la tasa de superar la rentabilidad de su índice comparable- fue inferior al 25% en casi dos tercios de las categorías analizadas.

- Nuestro análisis muestra que en las categorías más grandes de varios países la tasa de éxito a 10 años de los fondos activos se mantuvo entre baja y moderada.

- Los fondos activos se han comportado mejor en algunas categorías que en otras: los resultados de la investigación mostraron que los fondos de las categorías Morningstar del Reino Unido de mediana capitalización y Dinamarca han superado sistemáticamente a la media de los fondos pasivos. Más de la mitad de los fondos activos disponibles para los inversores en estas dos categorías hace 10 años sobrevivieron y superaron a la media de los fondos pasivos durante la década siguiente.

- Las tasas de supervivencia están positivamente correlacionadas con las probabilidades de éxito: el principal factor de fracaso de los fondos activos es su incapacidad para sobrevivir, que a menudo es resultado de un rendimiento mediocre.

- Los fondos pasivos tienen una mayor tasa de supervivencia a largo plazo: la comparación de las tasas de mortalidad entre fondos activos y pasivos muestra que estos últimos han tenido mejores probabilidades de sobrevivir a largo plazo. El contraste es más marcado en períodos más largos.

- Las tasas de éxito de los gestores activos de renta fija también han sido bajas: A lo largo de la última década, menos de una quinta parte ha conseguido sobrevivir y superar a su homólogo pasivo medio en 10 de las 14 categorías que estudiamos.   

Dimitar Boyadzhiev, Analista Senior, Investigación de Estrategias Pasivas para Morningstar Europa comenta: La caída provocada por el coronavirus y el posterior rebote pusieron a prueba la idea de que los fondos activos son generalmente más capaces de navegar en un entorno de volatilidad del mercado que sus compañeros pasivos. Tal y como documentamos en nuestro informe de mitad de año 2020, el rendimiento de los fondos activos durante la primera mitad del año demostró que esta noción tiene poca validez. En las 20 categorías que examinamos, algo más de la mitad de los fondos activos analizados sobrevivieron y superaron a su índice medio durante la primera mitad del año. El resultado de todo el año para los fondos activos contó la misma historia, ya que el 50,2% de los casi 19.000 fondos activos sobrevivieron y superaron a su homólogo pasivo.

 

Morningstar Europe Active Passive Barometer

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí

 

 

Barómetro Morningstar Europeo Activo/Pasivo

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Sobre el Autor

Dimitar Boyadzhiev  forma parte del equipo de Passive Strategies Research Analyst de Morningstar

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