2020 has sido un año excepcional para los fondos ESG. Impulsados por el creciente interés en cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza, los fondos sostenibles europeos batieron nuevos récords en términos de entradas, activos y desarrollo de productos.
Durante 2020, los fondos y ETF sostenibles disponibles para los inversores europeos atrajeron entradas netas por valor de 233.000 millones de euros. Esta cifra es casi el doble de la de 2019. Solo en el cuarto trimestre, los fondos sostenibles atrajeron cerca de 100.000 millones de euros en dinero nuevo neto, acaparando el 45% de los flujos globales de fondos europeos.
Nuestro universo de fondos sostenibles incluye fondos de renta variable, de renta fija, mixtos y alternativos que afirman tener un objetivo principal de sostenibilidad y/o utilizan criterios ESG vinculantes para sus selecciones de inversión. No incluimos los fondos que sólo emplean criterios de exclusión limitados, como las armas controvertidas, el tabaco y el carbón térmico, ni el creciente número de fondos que integran las consideraciones ESG en su proceso de inversión tradicional de forma no determinante.
Varios factores pueden explicar las elevadas entradas del año pasado. La perspectiva de una mayor regulación en este ámbito es uno de ellos, pero los inversores también se han dado cuenta de que los fondos ESG ofrecen una rentabilidad comparable, o incluso en algunos casos, superior a la de los fondos convencionales. La caída del mercado por el Covid-19 en el primer trimestre fue una buena prueba en este sentido. La pandemia también ha acelerado el interés de los inversores por las cuestiones de sostenibilidad, y el cambio climático en particular. Es quizá uno de los pocos aspectos positivos de la pandemia.
La mayor concienciación sobre los riesgos y las oportunidades creados por la transición climática se pone de manifiesto en el hecho de que los fondos relacionados con el clima estuvieron entre los más vendidos el año pasado, mientras que un número aún mayor de fondos se desprendió de los emisores más importantes de carbono. En el cuarto trimestre, siete fondos centrados en el clima se situaron entre los 10 primeros fondos en términos de flujos. A la cabeza se encuentran los fondos de energía limpia, que también fueron los grandes ganadores de 2020 en términos de rentabilidad. Los principales fondos obtuvieron una rentabilidad de entre el 100% y el 200%, impulsados por las expectativas de una mayor demanda a largo plazo de equipos de energía alternativa.
Al mismo tiempo, el espacio europeo de fondos sostenibles registró un nivel de actividad de desarrollo de productos sin precedentes, con 505 nuevos fondos que salieron al mercado. Los gestores de activos siguieron ampliando la gama de opciones disponibles para los inversores en términos de clase de activos, exposición al mercado y tema.
Mientras que los fondos ESG amplios siguieron representando la mayor parte de las nuevas ofertas, los fondos con un sesgo medioambiental representaron el 13% de los nuevos lanzamientos. Dos tercios de estos fondos se centran en el cambio climático. Fondos como el UBS (CH) IF Equities Global Climate Aware Fund y el fondo RobecoSAM Smart Energy Equities permiten a los inversores mitigar el riesgo y/o ganar exposición a empresas que se beneficiarán de la transición a una economía con bajas emisiones de carbono o contribuirán a ella.
En el lado pasivo, vimos el lanzamiento de nueve fondos que siguen los índices alineados con París, incluyendo el Lyxor S&P Global Developed Paris-Aligned Climate ETF y el Franklin S&P 500 Paris Aligned Climate ETF. Para lograr la clasificación de alineación con París, un fondo debe invertir en empresas que reduzcan sus emisiones en una media del 7% anual -el ritmo de eliminación de los combustibles fósiles establecido en el Acuerdo de París- y el fondo en general debe tener una huella de emisiones de carbono un 50% inferior a la del mercado en general.
Otros temas relacionados con la sostenibilidad abordados el año pasado fueron el género, las ciudades inteligentes, los océanos y los ODS (Objetivos de Desarrollo Sostenibles) de la ONU. Algunos ejemplos son el RobecoSAM Global Gender Equality Impact Fund, el Lyxor MSCI Smart Cities ESG Filtered (DR) ETF, el BNP Paribas Easy - ECPI Global ESG Blue Economy y el NT Europe Sustainable Select SDG Index Fund.
El lanzamiento de nuevos fondos no es la única forma en que los gestores de activos han respondido a la creciente demanda de opciones de inversión sostenible por parte de los inversores. También readaptan fondos convencionales existentes. Lo hacen cambiando el objetivo y/o la política de inversión de sus fondos. Y muchos reflejan los nuevos mandatos cambiando el nombre de los fondos. Los fondos readaptados alcanzaron nuevos máximos el año pasado. Identificamos 253 fondos de este tipo, el 87% de los cuales reflejaron el cambio de marca.
El número récord de lanzamientos de fondos y de fondos reubicados en 2020 elevó el número total de fondos sostenibles europeos a 3.196 fondos.
Impulsados por los flujos de entrada récord, los activos reubicados y la subida de los mercados financieros, el patrimonio de los fondos sostenibles europeos aumentó un 52% el año pasado hasta alcanzar los 1,1 billones de euros a finales de diciembre. Esta cifra se compara con el aumento de activos de apenas un 3% en todo el universo de fondos europeos.
El creciente interés por las cuestiones ESG, acelerado por la pandemia, y la regulación seguirán probablemente impulsando la demanda de fondos sostenibles en Europa. Esperamos que 2021 sea el año en el que los aspectos ESG entren realmente en la corriente principal. Es probable que los cambios en MIFID II fomenten más flujos minoristas hacia los fondos sostenibles, ya que los asesores financieros están ahora legalmente obligados a preguntar a los clientes sobre sus preferencias en materia de sostenibilidad.
