ETFs: un año 2020 para recordar

El patrimonio de los ETFs europeos aumentó un 14% el año pasado impulsados por unas entradas netas apenas por debajo del récord de 2019.

Valerio Baselli 13/01/2021

Flussi Raccolta

El 2020 es un año que será recordado por mucho tiempo, sobre todo por aquellos que siguen la industria de fondos negociados en bolsa. ¿Quién podría haber imaginado a finales del pasado mes de marzo que el año terminaría con entradas sustancialmente en línea con el máximo histórico de 2019 y con un aumento de los activos del 14%?

De hecho, los ETFs europeos acaban de cerrar el segundo mejor año natural de su (corta) historia. Al 31 de diciembre pasado, según las estimaciones de Morningstar, los activos bajo gestión eran de 1.053.000 millones de euros, frente a los 923.000 millones de euros a finales de 2019.

El mérito es del repunte de los mercados, por supuesto, pero también a los casi 103.000 millones de entradas netas recaudadas el año pasado, sólo 4.000 millones menos que el récord histórico alcanzado el año anterior. Los fondos pasivos cotizados (excluyendo los productos monetarios) registraron un crecimiento orgánico del 11,2% en 2019. A modo de comparación, los fondos activos registraron un crecimiento orgánico del 2,7% entre noviembre de 2019 y noviembre de 2020 (aún no se dispone de las cifras de diciembre para los fondos activos).

 

Evolución del patrimonio de los ETFs europeos en los últimos 10 años

Flussi ETF Patrimonio AUM

 

 

Flujos netos anuales de los ETFs europeos en los últimos 10 años

 

Flussi ETF 
Fuente: Morningstar Direct

 

Clases de activos

Al entrar en los detalles de las clases de activos, podemos ver cómo los flujos fueron impulsados por los productos de renta variable (53.300 millones, frente a los 45.800 millones recaudados en 2019) y, en particular, por los bonos (36.800 millones, frente a los 54.000 millones del año anterior).

A pesar del retroceso en términos de entradas absolutas, el crecimiento orgánico anual de los productos de renta fija es casi el doble que el de la renta variable (15,8% frente a 8,9%), lo que sigue confirmando la evolución de las necesidades de los inversores. En el actual entorno de bajos tipos de interés, los inversores están sustituyendo los fondos gestionados activamente en los segmentos tradicionales (es decir, los bonos del Estado) por ETFs mucho más baratos.

ETF flussi asset class

Categorías

A nivel de categorías individuales, los ETC expuestos a los metales preciosos fueron los que atrajeron los mayores flujos durante el año, impulsados en particular por el repunte del oro. Las entradas fueron particularmente fuertes en los dos primeros trimestres del año, pero luego se desaceleraron e incluso registraron salidas netas en el último trimestre. Con 4.500 millones de euros en entradas, el iShares Physical Gold ETC fue el fondo más vendido en su categoría en 2020.

Los bonos del gobierno chino también entraron en el Top 5 de la categoría y fueron comprados como nunca antes. Las compras fueron impulsadas, por un lado, por la fortaleza de la moneda y, por el otro, por los rendimientos particularmente atractivos: en un momento en que hay más de 16 billones de dólares de bonos en el mundo que ofrecen tipos negativos, el bono a 10 años emitido por la República Popular de China ofrece un rendimiento del 3,19%. El iShares China CNY Bond UCITS canibalizó las entradas, recaudando casi 4.600 millones de euros, y también ocupando el primer lugar en el ranking de los ETF individuales más vendidos en 2020.

Sin embargo, en el lado de los reembolsos, los ETFs expuestos a los valores de bonos emergentes en moneda local fueron los más afectados, seguidos por los expuestos a las acciones de gran capitalización de la Zona Euro.

 

Flussi ETF categorie

Flussi ETF categorie

 

Los proveedores

En cuanto a los proveedores, el líder del mercado iShares fue el que más recaudó en 2020, con más de 51.000 millones de euros en flujos netos, de los cuales 28.000 millones de euros correspondieron a fondos de renta variable.

En segundo lugar en cuanto a flujos, se encuentra Xtrackers, con 13.300 millones de dólares recaudados. El Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS ETF 1C fue el fondo más vendido del proveedor alemán (1.400 millones de euros). Le sigue Vanguard, con 6.500 millones de entradas netas. El Vanguard FTSE All-World UCITS ETF fue el fondo más vendido de la casa americana, con 2.300 millones atraídos en 2020.

La cuota de mercado de iShares cayó ligeramente durante el año pasado, de 44,43% a 44,28%; Xtrackers también perdieron terreno. Por el contrario, Vanguard, Invesco y WisdomTree aumentaron su cuota de mercado. 

 

Raccolta provider ETF SGR
Fonte: Morningstar Direct.

Sobre el Autor

Valerio Baselli

Valerio Baselli  es Editor de Morningstar en Italia y Francia.

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