¿Cuándo debe comprar un fondo pasivo?

Le indicamos algunos factores a tener en cuenta para saber si merece la pena comprar un fondo de gestión pasiva.

Jocelyn Jovène 10/12/2020
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Active vs Passive

La inversión pasiva es un poderoso motor de cambio en la industria de la gestión de activos. Esto ha llevado a un increíble crecimiento en la oferta de fondos, y a una significativa disminución de las costes para los inversores, lo cual es siempre positivo.

Según el último informe de Morningstar sobre flujos en Europa, los fondos pasivos atraen flujos a un ritmo más rápido que los fondos activos.

Mercados eficientes

La justificación teórica subyacente de la inversión pasiva es que se supone que los mercados financieros son eficientes, es decir, que incorporan muy rápidamente a los precios cualquier nueva información disponible públicamente. Por lo tanto, es casi imposible aprovechar una ventaja informativa para vencer al mercado.

La realidad es que un gran número de gestores de fondos se quedan atrás con respecto a su índice de referencia. Cualquier gestor de fondos que bata consistentemente su benchmark se considera que tiene suerte, según esta teoría (que tiene dificultades para entender por qué inversores como Warren Buffett y otros, aunque muy pocos, se las arreglan para batir a su índice de referencia a largo plazo sobre una base ajustada al riesgo...).

Inversión de bajo coste

La otra razón para considerar la inversión pasiva es que permite invertir dónde es difícil encontrar ofertas activas de bajo coste y de rendimiento constantemente superior (por ejemplo, en la renta variable de los Estados Unidos) y también invertir dónde es muy difícil encontrar básicamente cualquier fondo decente de gestión activa en general.

La inversión pasiva puede ser una gran solución para encontrar productos de bajo coste que se ajusten a las necesidades de los inversores que desean tener la suficiente flexibilidad para asignar sus fondos a una gama muy amplia de mercados o estrategias.

Imagínese que quiere invertir en acciones coreanas, porque cree que la valoración de esta clase de activos es atractiva y proporcionará un rendimiento ajustado al riesgo decente en el futuro.

Si busca fondos gestionados activamente, sólo encontrará uno que tenga un Morningstar Analysta Rating positivo (JPM Korea Equity) pero que cobra un 1,81%, mientras que 2 ETFs que siguen los índices MSCI Korea NR USD y MSCI Korea 20/35 NR USD cobran 45 y 65 puntos básicos respectivamente.

Beta estratégica

Si está interesado en invertir en temas específicos, como la inteligencia artificial o las empresas que buscan un tratamiento para el Covid-19, hay un ETF disponible para hacer precisamente eso. No tiene que pasar tiempo buscando en los mercados y buscando un broker que le dé acceso al mercado donde esas compañías cotizan.

Por supuesto, la inversión temática no está ausente de otros riesgos (baja supervivencia; pocos temas superan a la renta variable global). Pero para quienes conocen esos riesgos y están dispuestos a aceptarlos, la inversión temática pasiva podría ser una solución.

Riesgos clave

Como acabamos de ver, la inversión pasiva no está exenta de riesgos. Hay un riesgo aún mayor, ya que los ETF son muy fáciles de operar, es intentar hacer timing en el mercado precisamente porque son "de bajo coste". Recuerde que tratar de hacer timing en el mercado es la mejor manera de perder dinero. Cuando invierta, debe tener un plan y atenerse a él.

Ser pasivo no significa que uno no tenga que hacer nada. Debe averiguar su asignación de activos y qué estrategias tienen más sentido para alcanzar sus objetivos financieros.

La inversión pasiva parece ser una forma más fácil de invertir a largo plazo y de alcanzar sus objetivos financieros, y eso probablemente sea cierto, pero podría tener más sentido adoptar un enfoque más holístico y considerar tanto la inversión activa como la pasiva, ser siempre consciente de los costes y tener una buena comprensión de dónde va a poner su dinero.

 

 

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Sobre el Autor

Jocelyn Jovène

Jocelyn Jovène  Editor de Morningstar.fr

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