Quizás el CAPE de Shiller tiene su utilidad

Una nueva investigación rehabilita esta vieja medida.

John Rekenthaler 28/07/2020

La esperanza

La ratio CAPE de Shiller ha intrigado durante mucho tiempo a los profesionales de la inversión y, en cierta medida, también a la comunidad académica. Ideada por el Premio Nobel Robert Shiller, la ecuación calcula la "relación precio/beneficios ajustada cíclicamente" del S&P 500, que es una forma elegante de decir que el precio del índice se divide por los beneficios corporativos medios de la última década, en lugar de por los resultados más recientes.

Dado que ese proceso estabiliza el resultado al suavizar los picos y valles de un ciclo económico, la ratio parece adecuada para calibrar la valoración del mercado de valores a lo largo de diferentes períodos. Si la relación actual del CAPE es de 20, en lugar de 12 hace dos decenios, es posible que las acciones actuales estén sobrevaloradas. Tal vez el coeficiente CAPE pueda utilizarse para predecir la futura rentabilidad del mercado bursátil.

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Sobre el Autor

John Rekenthaler  is vice president of research for Morningstar.

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