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Invertir en REITs

Analizamos las caraterísticas de las compañías inmobiliarias

Fernando Luque 27/09/2019

Las compañías inmobiliarias o REITs (por sus siglas en inglés) han sido históricamente capaces de proporcionar una diversificación interesante a una cartera de activos tradicionales de acciones y bonos a la vez que han ofrecido rentabilidades positivas. Estas características pueden llevar a algunos a clasificar los REITs como una inversión alternativa.

Para sentar las bases de este argumento, es útil definir primero lo que califica como una inversión alternativa. Aunque no hay una definición única, la mayoría de las alternativas comparten dos características distintivas. Prometen una combinación de rendimientos esperados positivos y una baja correlación con las acciones y los bonos.

Los REITs cumplen en cierta medida estos dos criterios. Durante las dos últimas décadas, (exceptuando la crisis financiera del 2008 en la que las correlaciones se dispararon) los REITs sólo han estado moderadamente correlacionados con las inversiones tradicionales, lo que indica que los REITs proporcionaron un beneficio de diversificación. En cuanto a rentabilidad, el comportamiento del sector inmobiliario ha estado en línea con el del mercado en su conjunto (o incluso, ligeramente superior). 

Por lo tanto, es cierto que los REITs han proporcionado históricamente un beneficio de diversificación, pero no se han diferenciado de otros sectores del mercado, como el de energía, bienes de consumo básico y telecomunicaciones.

Ahora bien, los REITs tienen una rentabilidad por dividendo más alta que la del mercado, lo que los hace atractivos para los inversores que buscan rentas.

También son compañías que a menudo se endeudan para financiar la adquisición de propiedades (ya que casi todas sus ganancias se distribuyen a los accionistas) por lo que en determinados momentos pueden tener una mayor volatilidad que el mercado en su conjunto.

Por último, los REITs que antiguamente eran vehículos de inversión reservados para altos patrimonios e institucionales son ahora accesibles a una mayor base de inversores. Esta mayor aceptación significa que se han vuelto de alguna manera “menos alternativos” de una manera más subjetiva.

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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