Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Dic 2017)

El año 2017 ha sido un año con grandes diferencias de rentabiliad entre los diferentes estilos de inversión. El Large Value sigue siendo el más barato en términos relativos.

Fernando Luque 05/01/2018
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El año 2017 ha sido francamente positivo para las acciones europeas, especialmente para las compañías de estilo crecimiento que han conseguido una rentabilidad media ponderada por capitalización del 23% en euros, comparado con un 10% para las empresas de estilo valor, y eso que diciembre se mostró más positivo con el segmento Large Value (+1,1% en euros) que con el Large Growth (+0,7% en euros).

 

Valuevs Growth Dec 2017

 

También ha habido diferencias notables entre grandes compañías y pequeñas a lo largo del año pasado: 15% vs 23% en euros en beneficios de las grandes compañías.

 

Largevs Small Dec 2017

 

De todos los estilos ha sido el Small Growth (pequeñas compañías de crecimiento) el que más rentabilidad obtuvo en el 2017, con una ganancia del 33% en euros y el que menos rentabilidad logró fue el de Small Value, con una ganancia del 6%, lo que muestra las fuertes diferencias de rentabilidad que pueden existir entre un estilo de inversión y otro.

 

European Market Barometer Style Returns Dec 2017

 

En lo que respecta a las valoraciones de cada uno de los estilos, claramente las mejores oportunidades siguen situándose en el área de las empresas de gran capitalización y estilo valor que cotizan en conjunto con un Price/Fair Value (P/FV) de 1,01 frente, por ejemplo a un P/FV de 1,09 para las empresas de gran capitalización y estilo crecimiento.

 

European Market Barometer Style Valuations Dec 2017

 

A nivel de sectores, dos sectores han destacado en rentabilidad en el mes de diciembre: el de materiales básicos y el inmobiliario con rentabilidades por encima del 5% (en euros) en ambos casos. En el conjunto del 2017, ha sido el sector tecnológico el que más rentabilidad consiguió, con una ganancia de casi el 33% en euros (gracias a compañías como ASML Holding NV, Wirecard AG, STMicroelectronics NV o Amadeus IT Group SA que subieron un 37%, un 128%, un 70% y un 41% en euros respectivamente a lo largo del año pasado).

 

European Market Barometer Sector Returns Dec 2017

 

El 2017 fue positivo para todos los sectores europeos, sin excepción. Los que se quedaron por debajo de la media fueron los de energía, servicios de comunicación y salud con una rentabilidad de entre el 8% y el 9% en euros.

El más atractivo en términos de P/FV sigue siendo el de servicios de comunicación con un descuento de casi el 10%. Por el contrario, los sectores de materiales básicos y tecnología, siguen cotizando con unas valoraciones muy altas (P/FV de 1,42 y 1,24 respectivamente).

 

European Market Barometer Sectors Valuation Dic 2017

 

 

Nota: La información utilizada en este artículo ha sido extraída de nuestra plataforma para inversores profesionales Morningstar DirectSi es inversor profesional y quiere saber más sobre Morningstar Direct haga clic aquí

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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