Como probablemente sabréis, Morningstar calcula su Rating (el rating de estrellas) en base a la rentabilidad y el riesgo pasado de cada fondo con respecto a los demás fondos de su categoría. Ese rating se calcula únicamente cuando el fondo alcanza los tres años de antigüedad (contando con datos de fin de mes), siempre que no haya sufrido cambio en su política de inversión y en su categoría Morningstar y que no pertenezca a algunas categorías para las que Morningstar no calcula rating (como, por ejemplo, los fondos monetarios, los garantizados o los alternativos).
En realidad, para el cálculo del rating Morningstar utiliza una fórmula un poco más compleja que un ratio de Sharpe, en la medida en que penaliza más la volatilidad a la baja (que es precisamente la que quiere evitar el inversor). Técnicamente utilizamos lo que llamamos el Morningstar Risk-Adjusted Return (o Rentabilidad Morningstar Ajustada al Riesgo).
Evidentemente podemos calcular una rentabilidad ajustada al riesgo para fondos que están a punto de cumplir tres años de antigüedad (y que por ese motivo aún no reciben estrellas), pero de los que todo apunta a que tendrán un Morningstar Rating muy superior a la media.
Es lo que hemos hecho analizando nuestra base de datos, con el objetivo de identificar aquellos fondos que tienen una serie histórica de rentabilidades de sólo 35 meses (es decir tendrán un rating el mes que viene) y que tienen un Morningstar Risk-Adjusted Return positvo (calculado desde el 31/7/2013 hasta el 31/5/2016) En la tabla que figura a continuación hemos ordenado los fondos de mayor a menor rentabilidad ajustada al riesgo.
Un candidato para 5 estrellas
De esta tabla, destaca claramente el fondo Fidelity FAST US Fund, un fondo de Renta Variable Estadounidense Large Cap Blend. En el periodo analizado, en efecto, consigue acumular una rentabilidad del 65,6% en euros frente a un 61,4% para el índice de referencia de su categoría, el Russel 1000 TR y un 50,1% para la media de su categoría (la categoría Morningstar Renta Variable USA Large Cap Blend). En ese mismo periodo la volatilidad del fondo (12,3% anual) ha estado muy en línea con la media de la categoría (también 12,3%) aunque algo por encima de la del benchmark (12,1%).
También hay que decir que últimamente el fondo ha tenido un estilo de inversión más sesgado hacia compañías que nosotros consideramos como de mediana capitalización, circunstancia que explica en parte su buen comportamiento.
