El Rincón del Oportunista: invertir en uranio

El precio del uranio podría duplicarse a medio plazo

Fernando Luque 16/06/2016
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Nota preliminar: en esta sección del Rincón del Oportunista pretendo solamente llamar la atención del lector sobre activos (fondos, ETFs o acciones) poco conocidos, excesivamente castigados, o desatendidos por el mercado y que pueden presentar un interés para el inversor arriesgado. No debe ser considerada como una invitación a comprar o vender los títulos mencionados. Los comentarios son opiniones de su autor y no deben ser considerados como una recomendación personalizada. La información contenida en este artículo no debería la única fuente de información para tomar una decisión de inversión.

 

Si uno mira el gráfico de la evolución del precio del uranio en estos últimos años, se le quitan realmente las ganas de invertir en esta materia prima. El precio se ha mantenido muy débil a lo largo del 2015, debido a la sobreoferta, causada en parte por los retrasos en el reinicio de los reactores nucleares japoneses.

Pero esta situación puede que no dure mucho tiempo más. Estamos a las puertas de un fuerte crecimiento de la demanda de uranio, el mayor crecimiento en décadas. Para buscar los motivos hay que mirar en primer lugar a China dónde se estima que el parque de reactores se cuadruplicará a corto plazo. Bien es conocida la voluntad del gobierno de Beijin de limitar su dependencia del carbón. Pero también habrá nuevos reactores en India, en Corea del Sur, y en Rusia, y, por supuesto, en algún momento se reiniciarán los reactores en Japón tras el accidente de Fukujima.

En pocas palabras, la demanda mundial de uranio debería crezca un 40% para 2025. Un crecimiento anual del 2,8% puede parecer poco, pero en realidad es muchísimo para una materia prima que apenas ha visto crecer su demanda desde los años 80.

Por la parte de la oferta, todos los cálculos apuntan a que se producirá un déficit allá por el año 2021. Muy alejado en el tiempo me diréis… El asunto es que esta situación debería empezar a influir en los precios a partir del año que viene ya que los servicios públicos tienden a garantizar el suministro unos 3 o 4 años antes de su uso real.

¿Y cuánto subirá el precio de la materia prima? Nuestro analista del sector estima que los precios del mercado deben elevarse hasta los 65 dólares para estimular suficientemente la oferta… es decir, prácticamente debería duplicar su precio a medio plazo.

Precio Uranio

 

¿Cómo aprovecharse de ello?

Si uno quiere aprovecharse de una posible subida del precio del uranio a medio plazo tiene la opción de invertir directamente en compañías del sector. Hay bastantes compañías que se dedican a la explotación del uranio, pero la que nos gusta es la canadiense Cameco (también cotiza en Estados Unidos) debido a su mayor ventaja competitiva (Narrow Moat).

Cameco se distingue dentro de la industria por sus bajos costes de producción. Su elevada eficiencia, además, le permite generar una rentabilidad sobre el capital por encima de la media, incluso en momentos en los que los precios de la materia prima siguen en niveles particularmente bajos.

Otra opción es elegir un ETF como Global X Uranium que invierte en compañías del sector (entre las que destaca Cameco como su principal posición) aunque la evolución comparada con Cameco no ha sido muy positiva en estos últimos años.

Precio Uranio 2

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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