El partido izquierdista Syriza llegó el lunes a un acuerdo con un partido populista de derechas para formar gobierno, tras no poder ganar por mayoría absoluta en las elecciones parlamentarias.
“Desde este momento, quiero anunciar que tenemos un gobierno”, dijo el líder Panos Kammenos del partido Griegos Independientes.
“Los Griegos Independientes han dado un voto de confianza al Primer Ministro Alexis Tspiras”, dijo. “El primer ministro contactará más tarde con el presidente para poder recibir el mandato y formar un gobierno” añadió Kammenos, tras salir de una reunión en Atenas con el líder del partido de Syriza.
Tspiras estuvo a punto de conseguir la mayoría absoluta en el Parlamento de 300 asientos después de derrotar al partido conservador Nueva Democracia, liderado por el Primer Ministro Antonis Samaras. Con el 99,9% de los votos escrutados, Syriza consiguió un 36% del voto, obteniendo así 149 asientos en el Parlamento. Los Griegos Independientes cosecharon alrededor del 4% de los votos y 13 asientos.
¿Pero qué significa este resultado para la economía griega – y en mayor medida para la Eurozona? Hemos recopilado los comentarios de algunos inversores profesionales a continuación.
Darren Ruane, jefe de Renta Fija en Investec Wealth & Investment
“Los mercados han estado preocupados durante algún tiempo sobre Syriza liderando un gobierno griego debido a sus objetivos declarados de incrementar el gasto público, el salario mínimo y negociar la reestructuración de la deuda con la UE y el BCE. Además, Syriza nunca ha gobernado el país y el partido está formado por muchas facciones de izquierda dispares. Es probable que la incertidumbre continúe hasta que se forme un gobierno y que sus políticas estén claramente establecidas.
Esta mañana los bonos del gobierno griego a 10 años repuntaban 37 puntos básicos hasta el al 8,55%. Por otro lado, los rendimientos de países como Italia, España y Portugal están cotizando en bandas más estrechas ya que el resultado de las elecciones está en línea con las previsiones. La bolsa griega bajaba un 3% esta mañana.”
Alastair McCaig, Analista de Mercado para IG
“Europa se ha despertado con la confirmación de que el pueblo griego ha votado a un gobierno anti-austeridad. El líder de Syriza Alexis Tspiras y sus homólogos de la Troika estarán practicando ahora sus mejores caras de póker ya que la renegociación de la deuda griega y los requisitos de austeridad parecen inmediatos. Después de haber pasado tanto tiempo, esfuerzo y dinero para intentar mantener a Grecia en el grupo, el BCE será reacio a admitir que no ha servido para nada, pero cualquier flexibilidad que se le presente podría multiplicarse por diez si otros países siguieran su ejemplo.”
Rob Burnett, Gestor del Neptune European Opportunities
“La reacción instantánea será muy probablemente negativa para la bolsa griega, pero creemos que esto podría ser una oportunidad de compra a largo plazo para el inversor paciente. Como ya hemos dicho en el pasado, Syriza no tiene incentivos para causar aún más disturbios. Grecia ha experimentado una gran depresión – tan extrema como en los Estados Unidos en 1930 – con una caída del PIB del 30%.”
“La bolsa estadounidense cayó un 80% de 1929 a 1932 y la rentabilidad del mercado bursátil de Grecia ha sido parecido, si bien más débil, con una caída del 90% que empezó en 2007. Alexis Tspiras está tomando el poder cuando Grecia acaba de registrar su primer trimestre de crecimiento del PIB en 7 años. Tspiras es consciente de que tiene una gran oportunidad para reunir los aplausos mientras la economía se recupera. Prevemos que las negociaciones de Syriza con la Troika, que incluye al BCE, la Comisión Europea y el Fondo Monetario Internacional, sean difíciles pero todas las partes tienen incentivos para llegar a un compromiso.”
Anand, Director de Renta Variable Europea de Fidelity
“Como se esperaba, Syriza ha ganado las elecciones celebradas el pasado domingo. El mandato que ha recibido del electorado es, en esencia, que renegocie los términos de su pertenencia a la eurozona y que libere a su economía de un periodo interminable de contracción mediante la reestructuración de su deuda. Aunque imagino que a raíz de este resultado se hablará mucho de una renovada amenaza al proyecto del euro, pienso que hay razones para creer que el impacto para los inversores europeos, e incluso para el crecimiento económico en toda la región, puede ser más modesto de lo que se teme.
Potencial para la reforma
Ante las serias perspectivas de su victoria, Syriza ha manifestado repetidamente su deseo de permanecer en la moneda única. Aunque esto no se encuentre garantizado, lo que puede tener potencial de atracción para otros estados miembros de la Unión será la determinación de hacer frente a los intereses creados y las medidas drásticas que se tomen contra la corrupción y la economía sumergida. Con el fin de establecer una base más sólida, la economía griega debe ampliar la base de sus ingresos fiscales. Esto solo ocurrirá si se ataja una cultura profundamente enraizada de evasión fiscal. El énfasis de los acreedores clave de la eurozona ya ha pasado de la austeridad a la reforma, y Syriza puede encontrar mayor soporte de los principales partidos europeos de lo que su “etiqueta” de radical sugeriría.
Riesgo de contagio
Esta victoria puede interpretarse como que el resto de partidos populistas de la región tendrán el mismo éxito, incrementando la amenaza a la “frágil” unión monetaria. Yo rebatiría esta afirmación: está claro que el núcleo de la agenda política de Syriza se quedará corto para las "esperanzas" de las facciones más radicales del partido. También, que los retos a los que se enfrenta la economía griega representan un desafío dentro de la región. Pero mientras el coste de endeudamiento de Grecia se ha incrementado considerablemente en el segundo semestre del año pasado, hemos visto cómo los diferenciales se han reducido en la mayor parte de las economías que se consideraban vulnerables durante la crisis de deuda soberana.
Europa en una posición más fuerte
Se puede argumentar que el riesgo de contagio se encuentra en la mente de la mayoría de los inversores y los resultados de las elecciones griegas representan la más reciente preocupación de los comentaristas europeos (aunque seguramente habrá más). Merece la pena, sin embargo, destacar que el sector financiero europeo se encuentra a día de hoy en una posición significativamente más robusta que en el pico de la crisis soberana de 2011. En los últimos años hemos visto a las mayores instituciones financieras de la región reconstruir su capital, reducir sus participaciones cruzadas y superar un riguroso test de estrés que implica que la habilidad del sector para absorber este tipo de shocks es sustancialmente mayor. Esto no quiere decir que los riesgos de cola en la eurozona se hayan evaporado totalmente, es sólo enfatizar que el grado en el cual las cuestiones de carácter local tienen la capacidad de alterar de forma material e inmediata la prima de riesgo en toda la región se ha visto claramente reducido, lo cual sugiere que de ahora en adelante las rentabilidades tienen más posibilidades de ser impulsadas por los fundamentales de lo que ha sido el caso en diversos momentos (a veces muy largos) de los últimos años”.
