Últimos cambios de Morningstar Analyst Ratings (8 Jul - 14 Jul)

A continuación, repasamos los cambios de Analyst Rating de los fondos a la venta en España entre el 8 y el 14 de julio.

Fernando Luque 16/07/2019

REBAJA DE RATING

BGF European

BGF European Focus

Rating: de Silver a Neutral (Ronald Van Genderen)

Estamos restableciendo el Morningstar Analyst Rating en Neutral para el BGF European y el BGF European Focus. Ambos fondos fueron calificados como Silver antes de que las estrategias fueran puestas bajo revisión. Desde mediados de junio de 2019, Nigel Bolton, Brian Hall y Simon Hunter han renunciado a sus responsabilidades en estas estrategias. Al mismo tiempo, Stefan Gries ha tomado el timón. Consideramos que todavía tiene poca experiencia en la gestión de carteras. Nuestra convicción general se reduce aún más debido a la continua rotación y reestructuración del equipo que le apoya. Desde 2016, hemos visto a 10 personas, entre ellas profesionales experimentados, abandonar el equipo, que actualmente cuenta con 19 analistas y gestores de carteras. Los miembros actuales son de menor rango en general y han estado cambiando sus roles y responsabilidades debido a la inestabilidad del equipo. A nuestras reservas se añade la carga de trabajo del equipo. Todos los miembros son responsables de la cobertura y generan ideas para una amplia gama de estrategias europeas, que difieren en estilo, capitalización de mercado y estrategia (long-only y long-short). Por lo tanto, creemos que existe una carga de trabajo sustancial, especialmente para los miembros de mayor antigüedad, lo que nos hace cuestionar la eficacia del equipo. Una reestructuración anunciada en junio de 2019 ha cambiado aún más la estructura del equipo de análisis, con una nueva reorganización de las responsabilidades de gestión y análisis. Gries aplicará el mismo enfoque que se utiliza en BlackRock Continental European. El cambio de enfoque resultará en una cartera de mayor convicción con una mayor inclinación hacia el growth. El cambio en la gestión y enfoque significa que el sólido historial a largo plazo ya no es relevante.

 

Metropole Selection

Rating: de Silver a Bronze (Mathieu Caquineau)

La calificación Morningstar Analyst Rating para el fondo Metropole Selection ha sido reducida de Silver a Bronze. El fondo todavía se beneficia de un equipo de inversión sólido y de larga trayectoria, pero las debilidades recurrentes en la selección de acciones, particularmente en el sector bancario, han mermado nuestra convicción. La profunda investigación básica del equipo sobre los bancos ha sido a menudo barrida por la agitación política y macroeconómica en la Eurozona. Las condiciones son las mismas para todos, y otros fondos orientados al valor han hecho un mejor trabajo en este entorno de mercado. Sin embargo, seguimos pensando que el fondo tiene potencial. Los problemas en el sector financiero a menudo han eclipsado la buena selección de valores del equipo en otros sectores. Creemos que esto está demostrando que el equipo y una aplicación consistente del proceso todavía son capaces de hacer una diferencia a largo plazo.

 

SIN CAMBIO DE RATING

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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