Carmignac Patrimoine: Rating Neutral

El Analyst Rating del buque insignia de la gestora ha sido rebajado a Neutral

Morningstar 18/02/2019

Después de que Edouard Carmignac anunciara su retirada de la gestión del Carmignac Patrimoine, el fondo insignia de su sociedad gestora, el dúo que ahora encabeza -Rose Ouahba y David Older- debe demostrar que puede llevar a cabo un proceso más amplio para esta estrategia diversificada.

Su rating ha sido rebajado a Neutral.

Rose Ouahba ha estado gestionando la cartera de bonos del fondo desde 2007. La cartera de renta variable está gestionada actualmente por David Older, contratado en 2015 como especialista en el sector tecnológico y nombrado responsable de la gestión de renta variable de Carmignac en 2017.

Su llegada ha mejorado sin duda el proceso de selección de valores ("bottom-up"), pero su track record es relativamente corto.

El principal desafío será adoptar la correcta asignación de activos y gestionar mejor la exposición a divisas. Si bien el enfoque del nuevo equipo gestor debería ser más cauteloso que en el pasado en el enfoque top-down, debe sin embargo demostrar que puede ejecutar esta estrategia de manera efectiva.

El fondo debe demostrar una vez más su valía tras un año 2018 decepcionante en términos de resultados. La estrategia ha tenido éxito en fases de alta aversión al riesgo (2008, 2011), pero mucho menos desde entonces, debido en gran medida a los grandes errores en las apuestas de divisas y a una política inadecuada de cobertura de riesgos.

Estos malos resultados han reducido significativamente el crédito del equipo de gestión y su historial de rendimiento a largo plazo, especialmente en lo que respecta a una filosofía de inversión centrada en la protección del capital.

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