Barómetro Morningstar del Mercado Europeo (Agosto 2018)

El mal comportamiento de los valores bancarios y de telecomunicaciones en agosto contrasta con el buen resultado de las tecnológicas

Fernando Luque 05/09/2018

En este mes de agosto las diferencias de rentabilidad de los valores europeos han sido patentes a nivel de estilos de inversión, especialmente entre compañías value y compañías growth. En conjunto las empresas de crecimiento registraron una ganancia del 0,2% en euros, pero que contrasta con la pérdida del 3,1% en euros que sufrieron las compañías de estilo valor. Sin embargo, no hubo tantas diferencias entre los valores de gran capitalización (-1,9% en euros) y los valores de pequeña capitalización (-1,0% en euros).

 


 

Entre las compañías value que más contribuyeron al resultado negativo de este estilo de inversión encontramos sobre todo a valores bancarios como Banco Santander, BNP Paribas y BBVA que retrocedieron un 11,0%, un 9,1% y un 14,6% en euros respectivamente. El sector bancario fue uno de los grandes perjudicados del mes de agosto con un retroceso del 3,9% en euros.

Algunos valores energéticos también contribuyeron al mal comportamiento del estilo value. Fue el caso de Royal Dutch Shell y de Total que perdieron un 3,9% y un 3,6% en euros respectivamente. Sin embargo, el valor que más perjudicó a este estilo de inversión fue la alemana Bayer con una caída en agosto del 15,6% en euros.

 

 

A nivel sectorial el que más sufrió el mes pasado fue el de telecomunicaciones que se dejó un 5,5% en euros. Vodafone, Telefónica y Telecom Italia fueron los que empujaron al sector a la baja, con pérdidas del -11,9%, 9,2% y 16,7% en euros respectivamente.

El sector ganador fue claramente el de tecnología que se revalorizó un 2,9% en euros y fue junto con el sector salud (+0,4% en euros) los únicos que acabaron en positivo.

En cuanto a las valoraciones, la tendencia se mantiene e, incluso, se acentúa. Es decir, las compañías Large Cap Value son cada vez más baratas en términos del Morningstar Price/Fair Value.  

 

 

En cuanto a las valoraciones sectoriales, el mal comportamiento de las telecos incrementa aún más el atractivo de este sector que cotiza con un Price/Fair Value de 0,79.

 

 

 

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es