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Telefónica: Buena posición competitiva

Telefónica es, a nuestro juicio, uno de los operadores mejor posicionados en fibra y convergencia

Allan C. Nichols 18/10/2016

Morningstar ha emitido un informe sobre Telefónica (TEF) antes de la publicación de los resultados del tercer trimestre (que saldrán el 26 de octubre). El informe ofrece un amplio análisis de la posición de liderazgo de Telefónica en el movimiento de la industria de telecomunicaciones hacia la convergencia y en la fibra.  

Allan Nichols, Senior Equity Analyst para Morningstar comenta lo siguiente:

“Telefónica está a la vanguardia en el desarrollo de ofertas convergentes que combinan a la perfección servicios tanto en redes inalámbricas como en línea fija. Creemos que la convergencia y el cambio de los servicios de banda ancha a fibra (donde Telefónica es una de las empresas de telecomunicaciones mejor posicionadas), seguirán siendo los dos temas más importantes a nivel de telecomunicaciones en Europa durante varios años. España está a la cabeza en esta transformación, y Telefónica es la más avanzada.”

“En Alemania, tras la adquisición de E-Plus, Telefónica es el operador de telefonía móvil más grande por número de abonados. Fuera de Europa, la compañía también está en la senda de la convergencia en Brasil. En conjunto, creemos que la posición dominante de Telefónica en España, Brasil y otros países de América Latina ofrece con una ventaja competitiva estrecha o Narrow Economic Moat* basado en unas ventajas de costes y una escala eficiente. Mientras tanto, las adquisiciones que ha hecho en Brasil y Alemania le proporcionan muchas oportunidades para la reducción de costes, lo que ayudará a los márgenes con el tiempo.”

“Creemos que las oportunidades de Telefónica para crecer y expandirse están infravaloradas por el mercado. Realizando la suma de todas las partes a nivel mundial, tenemos una mayor confianza en nuestra estimación de precio objetivo de 13 euros y vemos la acción como infravalorada. Con el valor cotizando con un descuento de más de un 30% frente a nuestra estimación de valor razonable, Telefónica sigue siendo uno de nuestros valores europeos preferidos".

 

                                              

*El equipo de acciones de Morningstar proporciona un análisis independiente y fundamental diferenciado por un enfoque en las ventajas competitivas sostenibles o Ecomomic Moats. Entendemos por ventaja competitiva a una ventaja competitiva estructural que permite a una compañía obtener un retorno sobre el capital a largo plazo por encima de la media y mantener a raya a sus competidores. El concepto de Economic Moat es la base de la filosofía de análisis de acciones de Morningstar. Para más información sobre el Economic Moat, haga clic aquí.

 

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Allan C. Nichols  Allan C. Nichols