Contestamos a sus dudas sobre fondos de inversión

Reproducimos el Encuentro Digital que tuvimos con los lectores de Estrategias de Inversión

Fernando Luque 08/06/2012
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1) Buenas días Fernando. Necesitaría saber tu opinión sobre la evolución del euro/dólar, pues tengo unos fondos de inversión americanos e internacionales, en euros cubiertos, y no sé si pasarlos a las clases en dólares ( o euros sin cubrir ) pero, a estos niveles de euro/dólar, ya no sé si es un poco tarde para hacerlo porque, a poco que haya alguna buena noticia sobre Europa, imagino que los americanos intentaran de nuevo que el dólar baje ( USA es mucho más rápida, practica y efectiva que la elefantica Europa ) y entonces, me coja con el pie cambiado, y comience a revalorizarse el euro. Mi horizonte de inversión es de 5 ó 6 años. ¿Qué opinas? Muchas gracias. Jose Antonio

Hola José Antonio.

Esta es mi opinión. A medio-largo plazo creo que el euro está sobrevalorado respecto al dólar. A corto plazo, creo que de las elecciones en Grecia saldrá un resultado positivo para el euro que podría hacerle recuperar terreno frente al dólar.

2) Hola Fernando. Algún buen fondo de renta fija internacional y/o emergente? Es buen momento para entrar en este tipo de fondos con tipos en algunos países a la baja? Gracias. (J.Antón.)

Hola Antón.

Sí. Especialmente en emergentes en divisa local. Los fondos de esta categoría no sólo se beneficiarán de una bajada de tipos sino también de unas divisas al alza. Fondos que nos gustan dentro de esta categoría serían:

JB BF Local Emerging

Loomis Sayles Em Debt & Ccies

PIMCO GIS Emerg Local Bond

Investec Em Mkt Local Currency Debt

3) Sé que tendrá mil preguntas en este sentido, pero entienda que la situación lo requiere :-) ... Últimamente le he leído (suelo tener controladas todas sus intervenciones - no es peloteo-) que en lo que respecta al tema de de devaluaciones de moneda, la importancia de un fondo radica en donde se encuentran los activos del fondo, en lugar de la nacionalidad o ubicación de la gestora del fondo. La única duda que me queda entonces es, si llegado un más que improbable corralito (con posterior devaluación de la moneda), .... de igual manera que los depósitos habría que retirarlos en la nueva moneda (ya devaluada), ¿Podría el Estado por Decreto o por lo que sea OBLIGARME A LIQUIDAR mis participaciones de los fondos? Si es así, de nada serviría llegado el momento estar invertido en activos reales ¿no? Muchas gracias en general por todas sus intervenciones (Rafa)

Hola Rafa.

No. Ni en un caso de imposible/improbable corralito/vuelta a la peseta el Estado puede obligar a los inversores a liquidar sus participaciones. Lo que ocurrirá es que los fondos españolas redenominarán sus fondos en pesetas, pero lo importante no es la divisa en la que está denominado el fondo sino la divisa en la que invierte.

4) Buenos días. Si tuviera 40 años (y sin ninguna carga) y un perfil mas arriesgado que conservador, Si tuviera 100.000 euros ahorrados (solo por simplificar), Si tuviera una nomina perpetua de 1000 e. (perpetuo no hay nada) Si tuviera una hipoteca de 100.000 euros de una buena vivienda habitual (de fácil liquidez con un precio superior al de compra de hace 7 años -240.000 e) .... a) Ve alguna ventaja a quitarse la deuda (por aquello de la debilidad del euro he llegado a leer que en Argentina la gente que tenía deudas salió mejor parada que los que tenian ahorros !!!!) Desconozco si entonces es ventajoso por partida doble el tener deudas, más allá de la que sí consideraba hasta ahora una ventaja por ser una hipoteca antigua y por las grandes deducciones por compra de vivienda) b) ¿o ve más lógico seguir con esa deuda bastante asumible y mantener los 100.000 euros ahorrados diversificado en buenos fondos? 70 % RV (americana europea) 30 % RF Obvia decir que hablo de largo plazo (10-20 años) En fin, si no viene al caso contestar a esta pregunta, lo entendería totalmente. Muchas gracias igualmente y enhorabuena por estas iniciativas. (José Francisco)

Hola José Francisco.

En grandes líneas y sin hacer grandes cálculos, personalmente no me quitaría deuda (hipotecaria) siempre y cuando siga existiendo la deducción por vivienda (está por ver si se elimina esta deducción en el futuro).

b) Sí. Para el largo plazo una cartera 70RV-30RF me parece adecuada para un perfil de riesgo medio-alto.

5) ¿Puedo considerar el dinero que pueda tener en un deposito como parte del % de Renta Fija de mi cartera? Si la respuesta fuera que sí .... Entiendo que podría considerar lo mismo con el dinero en efectivo que pudiera tener en mi poder. ¿no? Ya sé que son preguntas un tanto ridículas, pero es que a la hora de asignar % de RF y de RV de mi cartera, siempre acabo dudando, pero lo cierto es que yo las considero como RF a sabiendas que en verdad es cash, liquidez. Gracias (Susana)

Hola Susana.

No. No son cuestiones ridículas. Todo lo contrario. Diría que no sólo puede considerar el depósito como renta fija sino que debe hacerlo. El efectivo, lo clasificaría como liquidez que es distinto de la renta fija (sobre todo en cuanto a rentabilidad esperada y disponibilidad).

6) Quisiera por favor que me diese su opinión acerca del fondo Renta 4 Accurate Global Equity y si cree que puede ser una buena inversión para un perfil de cierto riesgo. Gracias. (siabal)

Hola Siabal.

No hemos analizado este fondo desde una perspectiva cualitativa, pero viendo los resultados obtenidos hasta ahora (aunque hay que reconocer que le fondo tiene poca trayectoria) hay que reconocer que lo está haciendo bien. El año pasado consiguió una rentabilidad del 12% y este año anda por un 4%... en línea con el objetivo que pretende el gestor (ojo, no es un objetivo garantizado) de un 10% anual con algo menos de volatilidad que la renta variable pura.

7) Buenos días Fernando Siendo un inversor equilibrado con objetivo de un 5-6% de rentabilidad anual y con un horizonte de 3-5 años, que fondo cambiaria y por cual de mi cartera actual. TEMPLETON GLOBAL TOTAL RETUNR N.- 35% INVERSCO EURO CORPORATE BOND E.- 30% PICTER EMERGING LCL CCY DBT-R EUR.- 10% AXA IM FIIS US SHORT DUR HY E .- 15% ROBECO US PREMIUN EQUITIES M USD 6% BNY MELLON BRAZIL EQUITY A EUR.- 4% (Antonio)

Hola Antonio.

Los fondos que tiene en cartera son buenos fondos. Incluso los pesos de cada uno de ellos en su cartera están en línea con su nivel de riesgo y horizonte temporal. Lo que creo que hay que hacer cuando uno tiene los objetivos que se plantea es un buen control de riesgo. Hay fondos por ejemplo que pueden obtener la rentabilidad esperada para la cartera (5-6%) en apenas 3 meses. En esos casos uno podría perfectamente reducir posiciones en las categorías de fondos que han obtenido a corto plazo una rentabilidad muy por encima de su media histórica e inversamente añadir posiciones en tipos de fondos que lo han hecho muy mal respecto a su media histórica.

8) Buenos días Sr. Luque, en su día compré acciones de La Seda de Barcelona,60000 Acciones al precio de 0,065 y como hicieron el contrasplit, ahora lo que tengo son 600 Acciones al precio de 6,50 Euros. Ahora hablar de ampliación de capital, si no acudo a dicha ampliación como quedarían mis acciones. Un saludo y Gracias por la respuesta (Ángel)

Hola Ángel.

Sin conocer el caso concreto de LaSeda, en una ampliación de capital el accionista recibe unos derechos que se descuentan de la cotización del valor, pero que se pueden vender en bolsa y/o utilizar para adquirir acciones nuevas. Esa es la operativa tradicional de las ampliaciones de capital.

9) Hola buenos días, quisiera saber su opinión sobre estos fondos: schroders isf qep global quality, pictet global megatrend selection y threadneedle amer ext alp r usd, y muchas gracias por su tiempo. (ricardo)

Hola Ricardo.

Respecto al fondo de Schroder nuestra opinión es buena. Tiene un rating de Bronze (http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F000000PD6). No hemos analizado aún el de Threadneedle, pero su rating cuantitativo es de 4 estrellas, es decir superior a la media (http://www.morningstar.es/es/funds/snapshot/snapshot.aspx?id=F000000K9I). Tampoco hemos analizado el Megatrend de Pictet, pero sólo obtiene 3 estrellas (por lo menos la clase retail en euros).

 

10) Hola, Fernando. Los datos de la economía australiana en el primer trimestre de año parecen darnos algo de razón a quienes apostamos, en su momento, por el dólar australiano. Tengo monetario y renta fija australianos, con buen comportamiento, de la gestora UBS. ¿Qué perspectivas manejas para ellos a medio plazo? ¿Qué opinión te merecen? Gracias, como siempre. (Sito)

Hola Sito.

No tenemos una cotización objetiva para el dólar australiano. Pero me gusta la idea de apostar por esta divisa contra el euro, sobre todo si uno es de la opinión que en algún momento se reactivará la economía mundial (y especialmente la china, muy ligada a Australia y las materias primas).

11) Sr Fernando Luque, tengo los fondos de Templeton total return y el global bond, los dos en euros con la divisa cubierta , ¿cuál de los dos cambiaría a otro fondo de renta fija de la misma calidad? O simplemente cambiaría uno de los dos a euros pero sin la divisa cubierta. Muchas gracias. (Juan)

Hola Juan.

Personalmente prefiero la opción de diversificar hacia otro fondo. Ambos fondos tienen una alta correlación entre sí. Hemos analizado ambos fondos y el Globval Bond obtiene un mejor rating (Silver frente a Bronze).

12) Buenas tardes Sr Luque, me puede decir un par de buenos fondos de renta fija emergente valor liquidativo en euros; uno con divisa cubierta y otro no. Gracias (Antonio)

Hola Antonio.

Por ejemplo: el Pictet-Global Emerging Debt y el Templeton Emerging Mkts Bd. Sé que el de Templeton tiene una clase cubierta a euros.

13) Compré acciones Grifols a 19,20 E.Debo esperar a que suban, ó vender perdiendo lo menos posible. En espera de su consejo, Muy agradecido, Santiago (Santiago)

Hola Santiago.

No hemos analizado por el momento a Grifols. Sólo los grandes del IBEX y entre ellos nos gusta Telefónica.

14) Hola, ¿qué perspectivas manejan para la RV emergente, India y Brasil, principalmente, hasta final de año? Gracias. (Alfredo)

Hola Alfredo.

Sinceramente si tu horizonte de inversión es de unos meses no recomendaría ningún emergente. Ahora bien, si tu perfil es muy agresivo entonces preferimos recomendar un fondo global (invertido en las grandes regiones emergentes) que no una apuesta por un país en concreto.

15) Hola, para un niño de 10 años y un capital de unos 3.000 €, en que fondo o fondos invertiría Ud., pensando en un plazo de unos 10 años y con alguna aportación más en ese tiempo. Gracias y un saludo. (mac)

Hola Mac.

Si tuviera que elegir un fondo, elegiría sin lugar a dudas un fondo de renta variable global, que se podría complementar por un fondo de renta variable emergente.

16) Buenos días. Tengo intención de entrar en el Allianz RCM Europe Eq Grouth CT Eur, creo que es un magnifico fondo, perdone mi ignorancia pero me gustaría saber cuál es el tratamiento fiscal de este fondo radicado en Luxemburg. Gracias (ramón)

Hola Ramón.

Los fondos extranjeros que tienen como mínimo 500 partícipes (y es el caso de este fondo y de la mayoría de los que se comercializan en nuestro país) tienen exactamente el mismo tratamiento fiscal que los fondos españoles.

17) Sr. Luque: ¿Qué fondos son seguros con la que está cayendo y cueles no? machas gracias Bea (Beatriz)

Hola Beatriz.

Todo depende de lo que estemos hablando. Si hablamos de "seguridad jurídica" (riesgo de quiebra, etc) tengo que decir que no hay producto más seguro que los fondos de inversión. Si hablamos de seguridad haciendo referencia a la rentabilidad, tengo que decir que sólo los fondos monetarios (y los fondos garantizados de renta fija pueden considerarse como fondos "seguros".

18) Buenos días Fernando, tengo un perfil de riesgo medio, ¿qué le parece la cartera de fondos? En renta variable tengo Amundi Internacional sicav y vontobel global value equity en dólares entre los dos un 40% y en renta fija el janus us flxible euro 25% gesconsult renta fija a corto 25%y un 10% en carmignac patrimoine que le parece si reduzco la cartera a un fondo mixto flexible como best carmignac y dejo en manos la decisión de los movimientos pues la cantidad es de 20000 euros, gracias (gesus)

Hola gesus.

No todo es cuestión de riesgo, sino también de plazo. Si tu plazo de inversión es de largo plazo (digamos más de cinco años para entendernos), no veo motivos de peso para cambiar de cartera.

19) Hola buenos días Fernando, trabajo en el mercado americano con CFDs sobre acciones en intradía de estos valores : MASCO - HP- BANK OF AMERICA, trabajo al alza esperando rebotes, diariamente y si puedo las aguanto 1 semana para sacarle la máxima rentabilidad. ¿Qué opinas de estos valores, y que precio es bueno para entrar en cada una de ellas? ¿Sé que está muy ligado al SP500 Y DON JONES pero la verdad no se si han tocado fondo estos índices?. A ver si podríaas asesorarme un poco al respecto. A la espera de tus noticias. Saludos cordiales. (JOSE)

Hola José.

No sé si te puedo ayudar mucho ya que tenemos una visión de más largo plazo cuando analizamos los valores. Te podría decir que este valor tiene a nuestro juicio un fair value de tanto, pero creo que no te serviría para la estrategia que estás aplicando. Te puedo dar mi impresión sobre el mercado en general. Hay dos grandes dudas que pesan sobre las bolsas (no sólo europeas sino también estadounidenses): Grecia y la recapitalización del sector bancario español. Creo que ambas se resolverán positivamente. Por lo tanto creo que a corto plazo (pero es una opinión muy personal) podemos asistir a una recuperación de las bolsas... aunque los nervios estarán a flor de piel hasta saber el resultado de las elecciones en Grecia.

20) Buenos días, tengo un fondo que se relaciona con el IBEX, ¿cree que este es un rebote con fuerza o simplemente un espejismo, hasta donde puede llegar por arriba o en caso contrario por abajo? gracias (antonio)

Hola Antonio.

No sé si con lo que acabo de contestar te sirve como respuesta.

21) ¿Me podría dar algún fondo de deuda corporativa de gran calidad? gracias (toni)

Hola Toni.

El Invesco Euro Corporate en la Zona Euro y el PIMCO Investment Grade Credit en la zona dólar.

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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