Morningstar cambia la categorización de los fondos de Retorno Absoluto

Las nuevas categorías creadas dividen a los fondos según su estrategia de inversión, haciendo las comparaciones más homogéneas.

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En los años que han seguido la instauración de la reglamentación UCITS III, el número de fondos que han adoptado estrategias sofisticadas ha aumentado considerablemente. En el pasado, la mayor parte de estas estrategias era coto privado de los fondos especulativos (o hedge funds). Los cambios aportados por la normativa UCITS III, el éxito de la inversión alternativa durante la crisis financiera, así como la liquidez y la protección que proporciona los fondos regulados han creado un contexto propicio para el desarrollo de estas estrategias de cara al inversor particular.

Hasta el momento, Morningstar reagrupaba estos fondos en tres categorías: Rentabilidad Absoluta Euros, Rentabilidad Absoluta no Euros y Long/Short. Contrariamente a las demás categorías Morningstar, las dos primeras se construyeron no en base a la cartera del fondo sino a su folleto. La característica común de las categorías de Rentabilidad Absoluta es la utilización de un índice de referencia absoluto (positivo), perfectamente definido, como por ejemplo la inflación anual más 4%, por ejemplo, en comparación con la utilización de un índice relativo como puede ser el IBEX 35. La categoría Long/Short, por su parte, tenía más en cuenta la aplicación de una determinada estrategia. 

Generalmente Morningstar se basa en las carteras de los fondos como principal criterio para clasificar a un fondo dentro de una determinada categoría. Un segundo criterio sería las estrategias implementadas. Nuestras nuevas categorías europeas que tienen que ver con fondos de gestión alternativa obedecen a este enfoque. Los fondos que pertenecían a las tres categorías mencionadas han sido repartidos entre 18 nuevas categorías en función de sus carteras y de las estrategias utilizadas. En particular, hemos eliminado la mención al objetivo de “rentabilidad absoluta” en la nomenclatura de estas nuevas categorías.  

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Sobre el Autor

Benjamin N. Alpert, CFA  Benjamin N. Alpert, CFA is a hedge fund analyst at Morningstar.

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