Encuentro digital con Estrategias de Inversión

Reproducimos a continuación las respuestas a nuestro digital con los lectores de Estrategias de Inversión

Fernando Luque 30/12/2010
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Buenos dias Fernando: Quisiera hacer una cartera de fondos de inversión pero no sé como divesificarla. Tenía pensado 50% en renta variable y 50% renta fija. De la parte de renta variable tenía pensados estos fondos: USA (TEMPLETON US OPP), Asia (SKANDIA), EMERGENTES (Aberdeen glb emerging mkts) y en Europa ( Theredneadle Pan European..). En cambio de la parte de renta fija no lo tengo muy claro. No sé si RF GLOBAL, Emergente, Corporativa,.... ¿Qué opinas? Muchas gracias. PD: soy un un inversor equilibrado.
KOLDO MONGE

Hola Koldo. De la misma forma que la parte de renta variable debe estar diversificada por zonas geográficas, la parte de renta fija permite una doble o hasta una triple diversifcación: por duración (diversificar entre fondos de corto y largo plazo), por divisas (renta fija global y emergente) y por riesgo crediticio (renta fija pública y corporativa).

 

Buenas fernando, le sigo en morningstar y no entiend como apenas mueven sus carteras de fondos, creo que esta año había muchos motivos para variar por lo menos en porcentajes. Para finalizar y sabiendo la importancia que dan al perfil del inversor, para un perfil moderado, (maximo de perdida 10%), en que activos estar y porcentaje para este 2011. Gracias
fernando

Hola Fernando. Tiene razón. hemos sido muy conservadores y efectivamente ha habido motivos para mover más la cartera. Prometo que a aprtir del año que viene las carteras serán más dinámicas, aunque eso no significa que seamos más agresivos, pero desde luego si hay una autocrítica que tengo que hacer es que hay demasiada liquidez en cartera, una liquidez que no da rentabilidad. Tenemos definitivamente que corregir ese apartado. Para un perfil moderado, personalmente estaría infraponderado en renta variable sobre una cartera 50% acciones / 50% bonos.

 

Tengo en cartera los fondos Pimco total return, Pimco unconstrated bond y el MG optimal income. Ante la posible burbuja de deuda, problemas con deudas gubernamentales y privadas en países, qué piensa que debemos hacer con la renta fija, en concreto con estos fondos. Han sufrido mucho y, ante las perspectivas descritas con anterioridad, piensan que hay que traspasarlos a otro tipo de fondos de duraciones más cortas como el jpm optimal income y el carmignac securité?. Una segunda cuestión es como ve la renta fija emergente para este próximo año, renta fija global pública y privada, así como la renta fija global convertible. Gracias Luis
Luis

Hola Luis. Pienso que efectivamente la renta fija de deuda pública de larga duración puede sufrir por las eventuales subidas de tipos de interés, aunque tampoco creo que vayamos a vivir subidas demasiado fuertes de tipos (la situación económica sigue siendo débil y los bancos centrales seguirán con sus compras de bonos gubernamentales). Mi apuesta en renta fija irá más bien por la renta fija emergente de baja duración. Si hay un activo que sigue presentando un buen potencial de revalorización son las divisas emergentes (pero ojo con la inflación, por eso reduciría el riesgo de duración).

 

Sr. Luque agradeceria su consejo para en que fondos invertir a medio plazo para una cantidadad 20/30000 euros. Ahora estoy en Carmignac Patrimoine A y una pequeña cantidad en Pictet Funds Gbal Emerg. Debt HR Eur. Muchas Gracias y Felices Fiestas .
Encar

Hola Encar.
La respuesta depende mucho del nivel de riesgo que está dispuesto a asumir. En nuestro boletín InvertirEnFondos (http://customer.morningstareurope.com/es/pdf/invertirenfondosn24.pdf) damos algunas pistas sobre el tipo de fondos que puede incluir en cartera en función de su perfil de riesgo.

 

¿Es bueno cambiar el Carmignac patrimoine por el Carmignac emergentes para el 2011?
Javier Carrillo de Albornoz

Hola Javier. Personalmente seguiría apostando por el Carmignac Patrimoine por su diversificación y por tener mayor "cintura" que el Carmignac Emergents (es un fondo 100% renta variable y concentrado en un tipo de activo). Si los emergentes lo hacen bien, evidentemente ganaría más con el fondo puro de emergentes, pero también se aprovecharía de esta tendencia a través del Patrimoine. La pregunta que hay que hacerse es qué pasaría si el 2011 es un mal año para la bolsa. Tenerlo todo en emergentes sería, a mi juicio, asumir demasiados riesgos.

Buenos dias Fernando: hace unos dias me ofrecieron en el banco un fondo de inversion de renta fija a corto. No acabo de entender la diferencia entre los fondos de renta fija a corto y a largo.¿se puede perder tambien en un fondo de "renta fija" aunque sea a largo? saludos.
tamujoso

Hola tamujoso.
Sí. Se puede perder dinero en un fondo de renta fija a largo (si suben los tipos de interés el valor de los bonos que tiene el fondo en cartera disminuye, y en mayor medida si son bonos de largo vencimiento, y cae el valor liquidativo del fondo). Pero también se puede perder dinero (en menor medida, eso sí) en un fondo de renta fija a corto plazo (solo los monetarios se salvarían) ya que también les afectan las variaciones de tipos de interés y (muy importante) las comisiones. Por lo tanto, mi consejo es que pregunte por las comisiones de gestión y de depósito. Si la suma es superior al 1%, consideraría que el fondo es caro.

 

Fernando un gusto...1.-Por la diversificación que los Fondo otorgan suelen ser recomendados para disminuir el riesgo pero hasta donde en un mercado tan integrado eso es una ventaja? 2.-como sabe un clte que en ese paquete que es el fondo no tiene elementos tóxicos bajo un nombre atractivo que se saco de encima el banco, recuerda LB? 3.-que sucede si en un fondo un gran nuemro de cuotapartistas van a buscar su parte?
alfil

Hola alfil. Efectivamente existe (tendencia que se ha incrementado estos últimos años) un problema de fuerte correlación entre los grandes índices bursátiles (todas las grandes bolsas del mundo se mueven a la par). ¿Qué se puede hacer? Diversificar a nivel de pequeñas compañías y de distintos estilos de inversión. En cuanto a identificar los riesgos "ocultos" de los fondos, recomendaría un seguimiento muy estrecho de su comportamiento frente a los demás fondos de su categoría y frente a un índice de referencia representativo de la categoría a la que pertenece. Si tiene algo oculto, su comportamiento lo delatará.

 

Buenos días!. Me preocupa que hacer con la parte de renta fija de mi cartera. Tengo el securite, invesco corporate bond, templeton global bond, ¿que fondos deberia salir y donde tomaria posiciones? Gracias
juan c.

Hola Juan. La respuesta es diversificar, cosa que ya está haciendo. ¿Qué añadiría? Como ya he dicho una pisca de renta fija emergente para intentar aprovechar el potencial de las divisas emergentes, pero sabiendo que este activo tiene una mayor volatilidad que el resto de segmentos de la renta fija.

 

Mi cartera está constituida por un 40% de Fondos Bestinver (B. Bolsa 10%, B. Internac 15%, Bestinfond 15%) , y otro 40% entre 15% Fondos Grow y Small-Mediums americanos, 25% de Emergentes( Hong Kong, India, Rusia, Turquia, Brasil, Chile, Mexico y Mutuacticos Bolsas Emergentes) y 20 % Fondos de HY. ¿Qué le parece la cartera? No voy a necesitar el dinero durante 3-5 años.
ESTEBAN

Hola Esteban. Es una cartera excesivamente agresiva teniendo en cuenta que debe recuperar parte de su inversión de aquí a 4-5 años. Iría reduciendo el riesgo de la cartera a medida que se vaya acercando la fecha en la que piensa recuperar parte del dinero.

 

Hola sr. Luque tengo bastante dinero en el fondo bbva duracion y lleva mas de un mes que no hace mas que bajar su valor liquidativo, ahora mismo estoy en tablas, es decir ni gano ni pierdo y quisiera que me aconsejara si es el momento de traspasarlo a otro fondo o bien si se puede recuperar. En el caso de que me diga que lo mejor seria cambiar ¿qué fondos me aconseja ?. en los que el riesgo sea moderado y la rentabilidad equiparable a las letras del estado a un año por lo menos. Muchas gracias
Elsa F.

Hola Elsa. El BBVA Duración ha suifrido en estos últimos meses por culpa de las ligeras subidas de tipos de interés que hemos vivido. Siendo sincero, ahora misma, hay más riesgo de que sigan subiendo los tipos de interés (sobre todo si se afianza la recuperación económica a nivel mundial) de que bajen (aunque, como he dicho, no creo que vayamos a ver fuertes subidas en los tipos de interés). Por lo tanto reduciría la parte del BBVA Bonos Duración en cartera para ir a fondos con menor riesgo de duración, como por ejemplo el Carmignac Sécurité... aunque también existe la opción de construirse una cartera más conservadora guiándose por las carteras que seguimos en nuestra web (http://customer.morningstareurope.com/es/pdf/invertirenfondosn24.pdf)

 

Buenas noches: Quisiera saber su opinión acerca de los fondos siguientes: BBVA BOLSA LATAM FI BBVA BOLSA EMERGENTES MF FI Muchas gracias y Feliz Navidad. Un saludo.
Vanesa

Hola Vanesa. No hemos analizado aún ninguno de estos fondos desde una perspectiva cualitativa. Si nos fijamos en el rating Morningstar (es una medida de rentabilidad-riesgo que se basa exclusivamente en los resultados obtenidos en el pasado) ambos consiguen un rating de dos estrellas, es decir por debajo de la media. Hay, sin duda, opciones más interesantes en ambas categorías (RV Latinoamérica y Rv emergentes global). Puede encontralas utilizando nuestro buscador de fondos que hemos analizado y que han conseguido un rating Cualitativo de Sobresaliente o Notable (http://www.morningstar.es/es/researchreport/default.aspx?lang=es-ES).

 

Sr. Luque, gracias. He invertido una pequeña parte de mis ahorros en estos dos fondos, Abendeen Global Latin lu0476875785, y el M&G Global Basics GB00B1RXYT55 Me ha parecido leer en su pagina de Morningstar que tienen muy buna calificacion, comprendo el perfil de estos dos fondos, es arriesgado, creo, ¿me podría usted decir si estos dos fondos son de los mejores de su clase y si no es mucho pedir, seria posible que me regalara de reyes el nonbre de dos fondos que segun su criterio, todos deberimos tener en cartera? Les deseo a usted y a su equipo una felices fiestas.
FRANCISCO

Hola Francisco. Efectivamente son dos fondos que reciben una excelente calificación por nuestra parte (el de M&G tiene el rating de Sobresaliente y el de Aberdeen de Notable).
Cualquier fondo con rating cualitativo de Sobresaliente o Notable merece formar parte de las carteras de fondos. ¿Si son los mejores de sus categorías? Es difñicil ser tan categórico. Dentro de los fondos de renta variable emergente global hay otras buenas opciones como: Robeco Emerging Markets Eq
JPM Emerging Markets Eq
Baring Global Emerging Markets
Schroder ISF Glbl Emerg Mkt Opp
Robeco Emerg Stars Equities
Y dentro de los fondos de renta variable global, tenemos estas otras opciones:
Aberdeen Global World Equity
BGF Global Opportunities
Franklin Mutual Global Discovery
BL-Global Equities
Newton Managed
DWS Invest Global Equities
BPI GIF - Opportunities
Schroder ISF Glbl Eq Alpha
DWS Akkumula
Mutuafondo Bolsa
Newton International Gr
BGF Global Equity
Carmignac Investissement
Sparinvest SICAV Global Value
DWS Top Dividende
Gracias por la felicitación. Felices fiestas a todos los que están leyendo este encuentro digital.

 

Buenos dias Fernando: me gustaría que recomendase unos fondos de renta fija para completar una cartera de fondos en la cual supondrán entre el 40 y 50 %. laparte de renta variable está compuesta por fondos de europa, usa y emergentes. Los fondos que he elegido son: ALLIANZ RCM EUROPE GORWTH, THREADNEEDLE PAN EUROPPEAN E, SKANDIA PACIFIC, ABERDEEN GLOBAL EMERGING MARKETS, TEMPLETON US oPPRTUNITIES A y GS US PORTFOLIO. Y por último, ¿ encajaría bien en esta cartera el Belgravia Epsilon? Muchas gracias y felices fiestas.
MIKEL

Hola Mikel.
Para la parte de renta fija, no me complicaría demasiado. iría a nuestro buscador de fondos que tienen un rating de Sobresaliente o Notable (http://www.morningstar.es/es/researchreport/default.aspx?lang=es-ES) y diversificaría elegiendo varios tipos de fondos.
Por lo que respecta a la parte de renta variable y si encaja el Belgravia Epsilo, puedo analizarla con nuestra herramienta X-Ray. Basta con enviarmela en respuesta al siguiente artículo en nuestra web: http://www.morningstar.es/es/researchreport/default.aspx?lang=es-ES

 

Hola !! Gracias a Estrategias de inversion por dejarnos este espacio para poder consultar con especialistas y especialmente a Fernando Luque por participar y asesorar de una manera clara en sus planteamientos. De cara al proximo año, quiero abrir algun fondo generico de: ** materias primas. (ya tengo el BGF World Gold pero este entiendo que está muy enfocado a mineras de oro y pienso en otro que abarque en general muchas más materias primas por aquello de diversificar). ** empresa con buenos dividendos. ¿Que te parece la idea? ¿que porcentajes de ambos asignaríamos en una cartera moderada-arriesgada? En cuanto al de dividendos, ultimamente he descubierto algún ETF que agrupa las empresas que han incrementado sus dividendos los ultimos 25 años, y obviamnente me parece una buenísima opción de cara al largo-largo-largo plazo ¿mejor un fondo? Ufff , muchas dudas tengo. En fin, un saludo, y mas que nombres de fondos, que creo que en tu pagina puedo encontar de una manera fácil, sencilla y ordenada, me gustaría que me dieses tu impresión de estas opciones. Si no las ves buenas opciones, gradecería me lo dijeses, puesto que tengo muy en cuenta tus comentarios. Feliz Navidad a todos.
Nando

Hola Nando.
Respecto a la opción de completar tu cartera con algún fondo de materias primas, diría que sí sin dudarlo. Además no se solapa con el fondo de oro ya que su comportamiento es fundamentalmente distinto. ¿Qué porcentaje? Es difícil ser rotundo... pero yo iría hasta un 10% en oro y otro 10% en materias primas (auqnue la dificultad viene por el hecho de que a lo mejor tienes otros fondos en cartera que ya tienen exposición a las materias primas y habría que ver el peso total en tu cartera). En cuanto a la opción de alta rentabilidad por dividendo, también la suscribo totalmente. En renta variable europea nos gusta el de Petercam (Equities Europe Dividend) y en renta variable USA iría hacia un ETF de Vanguard especializado en alta rentabilidad por dividendos.
Feliz Navidad.

 

Buenos días Fernando. Antes que nada, darte las gracias por todo; te sigo habitualmente en diversos medios (por eso te tuteo :-) ) y decirte que tengo en cuenta tus consejos a nivel general. Por eso te agradecería muchisimo que analizaras mi cartera y me comentases alguna cosita: RV Europea 46 % (Bestinver Internacional 40 % DWS Deutschland 6%) RV Americana 12 % Robeco US Premium Equi D EUR RV Minería 11 % (BGF World Gold E2 USD) RV Emergente Global 5 % (Aberdeen Global Emerging Markets Equity Fun A2 USD) RF Diversificada EUR (Carmignac Securite) 10 % RF Deuda Corp EUR (Temp Glob Total Return N Acc H1) 11 % RF Global (Schroder ISF Euro Corporate Bond B) 5 % Mi perfil es moderado-arriesgado, al menos así lo considero al no necesitar del capital invertido al menos en los proximos 5-10 años. Aún así prefiero tratar de hacer algo de market timing, rebalanceando en funcion de las espectativas mas inmediatas de los proximos ¿2 años? En RV, estoy muy al tanto de los fondos, sus caracteristicas, riegos que implican ... Pero mi gran problema es la RF. De momento no la entiendo, por lo que me pongo en tus manos. Creo que tengo la cartera un poco desordenada. Ya sé que uno por uno son buenos fondos, pero no se si se complementan (creo que no). Quizás debiera prescindir de alguno por duplicarse, o por no ajustarse en absoluto a las expectativas del próximo año. Gracias por tu tiempo y por la pagina morningstar, que es fantástica. De verdad lo digo. Un saludo a todos y FELIZ NAVIDAD !!!!!!!!!!!!
Rafondo

Hola Rafondo. Gracias. Transmitiré la felictación a todo el equipo.
Lo cierto es que los dos fondos que mencionas son buenos fondos y se complementan bien. Quizás, como ya he comentado, añadiría una pequeña parte de renta fija emergente, pero con una visión de largo plazo, pensando en la posible revalorización de las divisas (especialmente asiáticas) frente al euro. Repito también la invitación que he lanzado anteriormente si quieres que analicemos la parte de renta variable de tu cartera. Puedes participar en este artículo: http://www.morningstar.es/es/news/article.aspx?articleid=94320&categoryid=116
Feliz Navidad igualmente. Gracias.

 

Felices Fiestas, Sr Luque. Tengo un fondo recursos naturales JPM GLOBAL NATURAL RESO,R. LU0266512630 pero me parece que tiene mucha volatilidad. ¿Me podría decir el nombre de otro de buena calidad pero con rating de riesgo más bajo. Gracias
ALBERTO

Hola Alberto. Me temo que todos los fondos de esta cartería (Recursos naturales) tienen una elevada volatilidad. Lo que puede hacer es compensar esa elevada volatilidad con fondos de perfil más defensivo dentro de su cartera. Estoy pensando en fondos de renta fija.

 

Feliz Navidad a todos. Al tajo. Considerándome un inversor moderado-agresivo (tengo 90 % RV -europea, americana, emergente Global- y 10 % % RF) ¿Tiene sentido introducir el Fondo Amundi Volatility EURO ? ¿cual sería su función? (he leido algo así como que si baja la renta variable, este fondo sube y compensa, mientras que si la RV sube, este fondo baja pero en poca medida, por lo que compensa la cartera ¿que hay de cierto? ¿aconsejas su inclusión? Si fuera que sí, ¿en que porcentaje? Gracias por su amabilidad en esta y todas sus intervenciones en distintos medios
vicente

Hola Vicente.
El Amundi Volatility Euro tiene como ventaja reducir la volatilidad de una cartera de renta variable. Es una fuente de diversificación muy interesante tanto respecto a la renta variable como a la renta fija ya que la volatilidad puede considerarse como un activo distinto. En el siguiente enlace (http://img69.imageshack.us/img69/5824/amundivolatility.jpg) verás el comportamiento relativo del fondo frente a un índice como el Eurostoxx 50. Tampoco es que la correlación sea negativa frente a la renta variable. ¿Qué parte de la cartera dedicarle? Por si le sirve de ayuda en nuestra cartera defensiva tiene un peso del 10%.
Un saludo y gracias a todos vosotros por vuestras preguntas.

 

 

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Sobre el Autor

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

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