Las Mejores Acciones Europeas por Sector

Los analistas Morningstar seleccionan los mejores valores dentro de sectores como consumo defensivo, energía, financiero y salud.

Michael Field, CFA 21/01/2025
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Ilustración de unos prismáticos que se acercan a los resultados del mercado

Los fuertes movimientos de las cotizaciones en el último trimestre de 2024 han dado un vuelco a las valoraciones entre los sectores bursátiles europeos. Los valores del sector sanitario ofrecen ahora un valor decente, tras haber estado bastante valorados el trimestre pasado.

Mientras tanto, los movimientos negativos de los precios de los servicios públicos y los productos de consumo defensivo han hecho que ambos sectores sean aún más atractivos. El sector de consumo cíclico sigue siendo el más barato de Europa, con una revalorización cercana al 25%.

Vemos oportunidades en este sector, desde constructores de viviendas hasta valores de artículos de lujo. Las políticas comerciales de EE.UU. desempeñarán sin duda un papel importante a la hora de dictar las perspectivas de muchos sectores este año. Pero con el riesgo vienen las oportunidades, y creemos que muchas áreas potencialmente expuestas siguen ofreciendo un atractivo potencial alcista.

Estas son las principales selecciones sectoriales de los analistas Morningstar para el 1T.

Servicios de Comunicación

  • Infrastrutture Wireless Italiane
  • Grupo BT

Principales Métricas Morningstar para BT Group

Analista:Javier Correonero


Javier Correonero, analista de renta variable de Morningstar, cree que BT es una inversión prometedora. Su relación con el regulador británico Ofcom ha mejorado, lo que indica una menor intervención reguladora. También se espera que Openreach, la empresa propiedad de BT, genere un mayor flujo de caja libre. Mientras tanto, BT reducirá su plantilla para garantizar el control de costes, que es primordial en el sector de las telecomunicaciones.

Principales Métricas Morningstar para Infrastrutture Wireless Italiane

Analista:Javier Correonero


Infrastrutture Wireless Italiane, el multioperador italiano de telecomunicaciones, cuenta con el respaldo de Morningstar por la calidad de su cartera de torres, ya que cuenta con los dos mayores operadores de telefonía móvil de Italia. La empresa, comúnmente conocida como Intwit, tiene contratos que le proporcionan la mejor protección contra la inflación de su clase. A Morningstar también le gusta que se prevea un crecimiento de sus dividendos de un dígito medio-alto.

Consumo Cíclico

  • Persimmon
  • Zalando  
  • Kering

El sector de consumo cíclico presenta actualmente una valoración atractiva.

Principales Métricas Morningstar para Persimmon

Analista:Grant Slade, CFA


Grant Slade, analista senior de renta variable de Morningstar, apuesta por la constructora británica Persimmon, argumentando que el mercado inmobiliario del Reino Unido se encuentra en las primeras fases de una recuperación cíclica. Hemos analizado las perspectivas de la vivienda en el Reino Unido y las hipotecas en dos artículos recientes.

Principales Métricas Morningstar para Zalando SE

Analista: Jelena Sokolova, CFA


El proveedor alemán de ropa al por menor se beneficia de su sólido balance para capear la recesión del sector.

Principales Métricas Morningstar para Kering

Analista:Jelena Sokolova, CFA


Kering, propietaria de Gucci, fue una de las empresas de artículos de lujo más afectadas por la debilidad del consumo chino el año pasado. Sin embargo, Kering es una de las mejores opciones porque tiene una presencia significativa en artículos de cuero, su marca insignia Gucci es fuerte a nivel mundial, y posee marcas más pequeñas en el negocio con el potencial de expandirse.

Consumo Defensivo

  • Pernod Ricard
  • British American Tobacco
  • Reckitt Benckiser

Los consumidores han demostrado que son mucho más selectivos con lo que compran, lo que ha creado un panorama difícil para las grandes marcas de cara a 2025.

Principales Métricas Morningstar para Pernod Ricard

Analista:Verushka Shetty


Verushka Shetty, analista de renta variable de Morningstar, apuesta por la empresa por su amplia cartera y su sólida línea de innovación, que la preparan para dominar mercados en crecimiento como la India. Además, sus productos pertenecen a una categoría de lujo asequible, por lo que debería beneficiarse del crecimiento de la demanda a largo plazo gracias a la premiumización.

Principales Métricas Morningstar para British American Tobacco

Analista:Kristoffer Inton


BATS ha invertido en varios productos de nueva generación que pueden suministrar nicotina con un riesgo reducido, ya que el consumo mundial de cigarrillos está disminuyendo.

Kristoffer Inton, analista de renta variable de Morningstar, considera que esta estrategia está llevando al gigante tabaquero a convertirse en un “maestro en todo, maestro en nada”.Sin embargo, a pesar de los retos de su cartera de nueva generación, Inton confía en que BAT siga siendo rentable, ya que posee varias marcas de cigarrillos con elevadas cuotas de mercado, sobre todo en Estados Unidos.

Principales Métricas Morningstar para Reckitt Benckiser Group

Analista:Diana Radu, CFA


La cartera de Reckitt Benckiser está bien posicionada para beneficiarse de los motores de crecimiento secular en los sectores de salud e higiene del consumidor. La adquisición de Mead Johnson por parte de la compañía ha permitido a Reckitt expandirse hacia la nutrición infantil, un sector con un fuerte poder de fijación de precios.En comparación con algunos de sus competidores, la marca no tiene una exposición real al cuidado de la ropa, lo que Morningstar considera que explica su mayor margen operativo, que se sitúa en torno a los 20 puntos, frente a los 20 puntos de sus competidores.

Sector Energético

  • Shell
  • BP

Principales Métricas Morningstar para Shell

Analista:Allen Good, CFA


Los partidarios de Shell creen que la empresa se beneficiará del aumento de la demanda de gas en todo el mundo, ya que el GNL cobrará mucha más importancia en la próxima década. El nuevo consejero delegado de Shell también ha ralentizado su estrategia de transición ecológica y ha reorientado la empresa hacia la disciplina de capital y la rentabilidad.

Principales Métricas Morningstar para BP

Analista:Allen Good, CFA


En opinión de Allen Good, BP se está adaptando bien a la transición energética verde. Se está alejando de las inversiones en petróleo, lo que podría posicionarla mejor para el éxito que sus homólogas en la próxima década. Sin embargo, la empresa mantendrá su producción de hidrocarburos en los niveles actuales. Esta decisión garantizará que BP siga apalancándose en los precios de las materias primas, lo que reforzará el flujo de caja para los accionistas.

Servicios Financieros

  • BNP Paribas
  • Prudential UK
  • Adyen  

Los analistas de Morningstar esperan que los bancos centrales sigan bajando los tipos de interés este año. Los tipos de interés más altos han mejorado la rentabilidad de los bancos europeos, pero no se espera que la próxima bajada de los tipos haga mella en el éxito de los bancos en 2025.

Principales Métricas Morningstar para BNP Paribas

Analista:Johann Scholtz, CFA


BNP Paribas BNP ha registrado beneficios constantes durante la última década, mientras que sus homólogos han experimentado volatilidad en sus beneficios. Con la vuelta a una política monetaria normal en la Eurozona, Morningstar espera un aumento estructural de la rentabilidad de BNP Paribas. Por lo tanto, el banco francés se considera una oportunidad de inversión menos arriesgada debido a su trayectoria estable.

Principales Métricas Morningstar para Prudential UK

Analista:Henry Heathfield, CFA


Prudential UK se ha desprendido de sus operaciones en el Reino Unido, Europa y Norteamérica. Ahora es una aseguradora de vida y salud totalmente centrada en Asia y África, con uno de los mayores negocios de gestión de activos de la región. Para Morningstar, los intereses comerciales de Prudential en Hong Kong y Singapur muestran que ha empezado a alejarse de su pan de cada día de atender a las clases medias para construir una creciente red de particulares con un elevado patrimonio neto.

Principales Métricas Morningstar para Adyen

Analista:Niklas Kammer, CFA


Niklas Kammer, analista de renta variable de Morningstar, considera que la empresa holandesa de pagos es una inversión que ofrece exposición a los mismos atractivos fundamentales de crecimiento de que disfrutan los gigantes tecnológicos mundiales. Además, la empresa no tiene grandes necesidades de capital, es rentable y genera mucho efectivo.

Salud

  • Bayer
  • GSK 
  • Roche   

Principales Métricas Morningstar para Bayer

Analista:Jay Lee


Los analistas de Morningstar creen que Bayer tiene un estrecho foso económico debido a las ventajas competitivas del grupo sanitario. Bayer gestiona un negocio de ciencia de los cultivos y salud del consumidor que difiere de su oferta de medicamentos con receta.

En la división de salud, la sólida gama de fármacos de reciente lanzamiento de Bayer y su fuerte exposición a los productos biológicos respaldan unos flujos de caja estables a largo plazo. La empresa también posee las marcas líderes Aspirina y Aleve.

El segmento de ciencia de cultivos de Bayer incluye productos de protección de cultivos, como pesticidas, y el negocio de biotecnología de plantas y semillas, en rápido crecimiento.

Principales Métricas Morningstar para GSK

Analista:Jay Lee


Jay Lee, analista sénior de renta variable de Morningstar, apuesta por la infravalorada GSK debido a sus medicamentos de nueva generación contra el VIH y las enfermedades respiratorias, que Lee espera que tengan un fuerte crecimiento en los próximos tres años. Asimismo, la vacuna contra el virus respiratorio sincitial Arexvy de la empresa debería respaldar el crecimiento a largo plazo debido a la eficacia del fármaco y a la limitada competencia.

Principales Métricas Morningstar para Roche

Analista:Karen Andersen, CFA


Karen Andersen, directora de análisis de renta variable de Morningstar, cree que la cartera de medicamentos ROG de Roche y los diagnósticos líderes del sector crean ventajas competitivas mantenibles para la empresa.

Andersen también destaca su cultura de colaboración con su filial estadounidense Green Tech, que ha impulsado la productividad de la investigación y el desarrollo, así como las ofertas de medicina personalizada que aprovechan los conocimientos de diagnóstico de Roche.

Industria

  • Rentokil Initial
  • Melrose Industries
  • Renault  

Principales Métricas Morningstar para Rentokil Initial

Analista:Grant Slade, CFA


La empresa británica de control de plagas Rentokil está bien posicionada, según Morningstar, para beneficiarse del rápido crecimiento de la demanda de control de plagas en Asia. Se espera que el valor crezca gracias a la adopción gradual de su oferta de control digital de plagas y a su programa de fusiones y adquisiciones en curso, que ha llevado a la empresa a completar más de 200 adquisiciones desde 2015.

Principales Métricas Morningstar para Melrose Industries

Analista:Loredana Muharremi, CFA


La empresa aeroespacial Melrose Industries suministra el 90% de la flota mundial de motores en servicio. El negocio se centra en aviones de fuselaje estrecho y, a través de su negocio adquirido GKN Aerospace, también está preparado para capitalizar el crecimiento estructural a largo plazo de la industria. Su negocio de servicios también debería crecer, ya que el 45% de los motores CFM56 y el 30% de los V2500 deberán someterse a sus primeras tareas de mantenimiento en los próximos cinco años.

Principales Métricas Morningstar para Renault

Analista:Rella Suskin, CFA


Las multinacionales Nissan y Honda han anunciado que están en conversaciones para una posible fusión con Renault. Rella Suskin, analista de renta variable de Morningstar, ve la fusión como algo positivo para Renault. Una entidad fusionada se beneficiaría de una mayor escala. Renault ha logrado racionalizar su base de costes a la velocidad del rayo en los últimos tres años. Esta experiencia podría aplicarse a la fusión de Nissan y Honda.

Servicios Públicos

  • SSE   
  • Veolia Environnement  
  • E.ON

Principales Métricas Morningstar para SSE

Analista:Tancrede Fulop, CFA


Tancrede Fulop cree que la eléctrica británica SSE está bien situada para beneficiarse de la transición ecológica acelerada por la elección del gobierno laborista en Gran Bretaña. En comparación con otros países de Europa Occidental, el Reino Unido cuenta con un régimen normativo favorable que constituye un panorama positivo para SSE.

Principales Métricas Morningstar para Veolia Environnement

Analista:Tancrede Fulop, CFA


El tratamiento y la distribución de agua representan alrededor del 40% del volumen de negocios de Veolia. La actividad de distribución de agua no es cíclica y está indexada a la inflación. Además, las tecnologías del agua representan el 25% de la división de agua. Según Fulop, Veolia presenta un “moat” económico gracias a los costes de cambio de proveedor, ya que la actividad presenta características de “navaja de afeitar” que generan ingresos muy recurrentes.

Principales Métricas Morningstar para E.ON

Analista:Tancrede Fulop, CFA


E.ON está respaldada por Fulop porque la empresa está absorbiendo oportunidades de inversión adicionales debido a la necesidad de conectar una cantidad creciente de capacidad renovable a la red. La empresa está expuesta a la subida de los tipos de interés debido a su exposición a las pensiones y a las provisiones nucleares que soporta, y los ingresos de la red están indexados a la inflación.


El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca la política editorial de Morningstar.

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Sobre el Autor

Michael Field, CFA

Michael Field, CFA  es Morningstar senior equity analyst.

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