Amadeus: aumentan las reservas en un contexto de recuperación de los viajes

Mantenemos nuestra estimación de valor razonable en 65 euros.

Dan Wasiolek 09/11/2024
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La industria de sistemas de distribución global mantuvo un impulso positivo en el tercer trimestre, con un aumento de las reservas aéreas de Amadeus (AMS) del 4,4%, por encima del crecimiento del 3% del competidor Sabre (SABR).

El crecimiento de la empresa en lo que va de año alcanzó el 3,4%, acercándose a nuestra estimación de crecimiento del 4% para todo el año, impulsado por la recuperación de los viajes de negocios.

Amadeus IT Group AMS

Analista: Dan Wasiolek


Amadeus refuerza su efecto red

Además de beneficiarse de una mayor demanda, nos alientan los progresos de Amadeus en Nueva Capacidad de Distribución, que se refleja ahora en más de 60 acuerdos con aerolíneas (frente a los 32 del trimestre pasado), una característica que creemos refuerza el efecto de red de la empresa y su escala eficiente al proporcionar a las aerolíneas un mayor contenido personalizable.

Sin embargo, el crecimiento se vio parcialmente compensado por un descenso del 5,5% en las reservas aéreas en Norteamérica, atribuido a una única conexión directa, que consideramos un hecho aislado, y a un negocio de bajo margen con un impacto mínimo en los ingresos.

En conjunto, los ingresos por distribución aérea del tercer trimestre y del año hasta la fecha, que representan el 51% de las ventas, crecieron un 8,8% y un 10%, respectivamente, alineándose estrechamente con nuestra estimación de crecimiento del 10,2% para el ejercicio 2024.

En soluciones informáticas aéreas, los ingresos crecieron un sólido 16,2%, en línea con nuestra estimación para 2024, ya que los pasajeros embarcados aumentaron un 12%, superando nuestra previsión del 10%.

Esperamos que el crecimiento de las ventas continúe

Prevemos un aumento del 15,3% de las ventas en 2025, ayudado por las recientes integraciones de clientes y la introducción de Navitaire Stratos, que mejora las ofertas para aerolíneas de bajo coste e híbridas.

Mientras tanto, los ingresos acumulados en TI para hostelería aumentaron un 13%, cerca de nuestra estimación del 15% para todo el año. Prevemos un mayor crecimiento apoyado por las implantaciones en curso en Marriott y Accor, que también deberían contribuir positivamente a la cuenta de resultados.

A finales del tercer trimestre, los ingresos totales de Amadeus en lo que va de año crecieron un 13%, en línea con nuestra estimación para 2024. Hasta la fecha, en rentabilidad, el margen de EBITDA se ha ampliado en 30 puntos básicos debido al fuerte crecimiento, coincidiendo con nuestra previsión para todo el año. Nuestra estimación de valor razonable es de 65 euros.


El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca la política editorial de Morningstar.

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Nombre TítuloPrecioCambio (%)Rating Morningstar
Amadeus IT Group SA69,70 EUR0,00Rating
Sabre Corp3,89 USD3,73Rating

Sobre el Autor

Dan Wasiolek  es Senior Equity Analyst para Morningstar

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