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El euro fuerte afecta a la confianza empresarial

El sentimiento empresarial ha empeorado por culpa de la fortaleza del euro que penaliza a las exportaciones del viejo continente. En su reunión del pasado 4 de marzo, el Banco Central Europeo mantuvo invariados sus tipos de interés.

Sara Silano 09/03/2004
Los indicadores económicos decepcionaron en febrero y las bolsas europeas reflejaron esa situación. El índice MSCI Euro se mantuvo estable a lo largo del mes. Apenas subió un 0,15% en euros. El DAX alemán cerró alrededor de los 4.000 puntos, sin avanzar prácticamente respecto al cierre del mes de enero. Por su parte, el CAC 40, el índice compuesto por los 40 mayores valores de la bolsa parisina, se revalorizó un 3%. En Milán, el índice MIB 30 avanzó un 1,8% superando la barrera de los 28.200 puntos. Desde el principio de año, el índice MSCI Euro registra una subida del 4,8% (en euros).

El buen comportamiento de la bolsa parisina se debió en parte a rumores de fusiones y adquisiciones. Estos rumores se centraron en una posible oferta de Vodafone sobre Vivendi Universal. También hubo rumores sobre la posibilidad de que France Telecom esté interesada en alcanzar el control total sobre Wanadoo, el proveedor de servicio de internet del que ahora mismo posee la mayoría del capital. Otros rumores afectaron a la posible venta de la división celular de Alcatel y a los planes de compra de Totalfina y Alstom.

A pesar de algunos resultados trimestrales decepcionantes, el índice DAX alemán se vio afectado por una recogida de beneficios en el sector tecnológico, pero también por los datos de confianza empresarial. El índice Ifo bajó desde los 97,5 puntos en enero hasta los 96,4 en febrero, una caída que sigue a una serie de diez subidas consecutivas. El sentimiento también empeoró en Holanda, Bélgica e Italia.

Según algunos expertos, las razones de este pesimismo pueden estar en la fortaleza mostrada por el euro respecto al dólar, a pesar de que el billete verde haya recuperado algo de terreno frente a la divisa europea. También apuntan hacia otros factores como la débil reducción del desempleo en Francia y Alemania, las dos principales economías de la eurozona, o las presiones inflacionistas en algunos países como Italia.

En 2003, el Producto Interior Bruto (PIB) de la Zona Euro creció un 0,4% comparado con el 0,8% del año 2002. Los países que más crecieron fueron Grecia (+4,7%) y España (+2,4%), mientras que, entre las economías más grandes, destaca el pírrico crecimiento de Alemania (+0,1%). Francia, por su parte, registró un crecimiento del 0,2% e Italia un 0,3%. Fuera de la Zona Euro, destaca el PIB británico con un crecimiento del 2,3%.

La economía europea depende mucho de las exportaciones y es, por lo tanto, muy sensible a los tipos de cambio. La fortaleza del euro respecto al dólar norteamericano hace que aumenta la presión sobre el Banco Central Europeo para que este reduzca sus tipos de interés. Pero en su reunión del 4 de marzo, los mantuvo en el mismo nivel (2%).

En las últimas semanas el dólar recuperó algo de terreno frente al euro, pero los gestores de fondos no creen que cambie la tendencia. El 42% de los gestores que participaron en la última encuesta mensual realizada por Morningstar, piensa que el dólar puede caer al menos un 5% en los próximos doce meses. Apenas el 17% contestó que el billete podría revalorizarse más de un 5% frente al euro en ese periodo.

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Sobre el Autor

Sara Silano

Sara Silano  è caporedattore di Morningstar in Italia

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